首次覆蓋，給予增持評級，目標價34.91元。預測2022-2024年石基信息EPS分別為0.06/0.09/0.14元，給予目標價34.91元，對應2022年15倍PS。

云PMS技術全球領先，未來發展將超預期。石基企業平臺消滅了傳統的PMS和CRS，把一個企業旗下的酒店以及其他和酒店相關的業務如SPA、餐飲、零售等這些業務都在一個平臺里解決，不再區分物流管理系統、CRS等，并且考慮到了數據安全，目前技術全球領先，有望在未來全球酒店集團客戶競爭中獲得優勢。

酒店云服務市場空間廣闊。全球前五大酒店集團房間數達到250萬間左右，按照單個房價10美元/月的SaaS服務費計算，總的市場空間約為3億美元/年。假設石基信息能夠占到50%市場份額，每年帶來的收入將為1.5億美元，而且利潤率會很高，得益于SaaS商業模式。

直連技術是石基成為平臺型公司的基礎。酒店房間狀態信息等核心數據的獲得均需要得到PMS系統的接口支持。只有將酒店管理系統與OTA實現直連，才能解決實時預訂和確認的問題。目前，已有80多家酒店集團，150多個分銷渠道、2500多家獨立酒店、24000多家物業使用石基暢聯分銷解決方案，實現了在線分銷的全流程。

風險提示：疫情反復導致酒店IT開支縮減，海外酒店云化進程延遲

關鍵詞： 石基信息云PMS技術 未來發展將超預期 酒店集團 石基信息EPS