在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)后，主席鮑威爾的抗通脹活動(dòng)行動(dòng)進(jìn)入了一個(gè)新階段。他表示，終端利率將高于此前的預(yù)期，但加息幅度可能很快就會(huì)縮小。

周三，F(xiàn)OMC一致決定將基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.75%-4%，為2008年以來(lái)的最高水平。隨后，鮑威爾表示：“自上次會(huì)議以來(lái)公布的一系列新數(shù)據(jù)表明，終端利率水平將高于此前的預(yù)期。”

鮑威爾稱(chēng)，“最早在下一次會(huì)議或之后的會(huì)議上”放慢加息步伐是合適的。不過(guò)，目前尚未做出任何決定，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，利率在足夠收緊之前，“我們還有一段路要走”。

“現(xiàn)在考慮停止加息還為時(shí)過(guò)早，”他表示。

FOMC在其聲明中還補(bǔ)充了新的措辭，稱(chēng)可能有必要“持續(xù)加息”，使利率達(dá)到“足以把通脹率逐步恢復(fù)到2%”的水平。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli對(duì)此評(píng)論道，美聯(lián)儲(chǔ)選擇放緩步伐，相應(yīng)帶來(lái)的是更長(zhǎng)的緊縮周期。“美聯(lián)儲(chǔ)為降低下一次加息規(guī)模打開(kāi)了大門(mén)，但沒(méi)有放松金融環(huán)境，”Feroli表示。

鮑威爾這番糅雜了鴿派和鷹派信號(hào)的講話也引發(fā)了金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

最初，由于市場(chǎng)對(duì)利率聲明的解讀是加息進(jìn)入最后階段，美國(guó)股市上漲，美國(guó)國(guó)債收益率隨美元下跌。但隨后，當(dāng)鮑威爾談到更高的利率峰值，并表示美聯(lián)儲(chǔ)離緊縮政策還有“一段路”時(shí)，國(guó)債收益率和美元飆升，美股下挫。其中，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下自2021年1月以來(lái)最大跌幅。

不會(huì)過(guò)早放松政策

在美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議過(guò)后，11月8日將迎來(lái)美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉。在此次選舉中，對(duì)物價(jià)壓力的討論一直是一個(gè)主要議題。

雖然，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在中期選舉中，美國(guó)總統(tǒng)拜登領(lǐng)導(dǎo)的民主黨可能會(huì)失去對(duì)國(guó)會(huì)的控制權(quán)，并且，民主黨的一些知名議員也已開(kāi)始公開(kāi)敦促美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上保持克制。但就鮑威爾而言，他一直試圖讓美聯(lián)儲(chǔ)置身于政治紛爭(zhēng)之外。

如市場(chǎng)預(yù)期所料，美聯(lián)儲(chǔ)表示將繼續(xù)按計(jì)劃減持美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，減持速度為每年約1.1萬(wàn)億美元。

盡管利率越高，美聯(lián)儲(chǔ)的工作就會(huì)越艱難。在被批評(píng)忽視了通脹飆升的頑固性后，官員們了解了貨幣政策有滯后性，而且貨幣政策越緊，不僅會(huì)減緩?fù)?，還會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

但盡管如此，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，他們不會(huì)放棄將通脹率降至2%的目標(biāo)的努力。

“歷史記錄強(qiáng)烈警告不要過(guò)早放松政策，”他表示，“我們將堅(jiān)持到底，直到工作完成。”

根據(jù)9月的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)將在12月加息50個(gè)基點(diǎn)。這些預(yù)測(cè)顯示，在2024年下調(diào)利率前，今年的利率將達(dá)到4.4%，明年將達(dá)到4.6%。而鮑威爾的最新言論明確表明，利率峰值會(huì)比預(yù)測(cè)更高。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong、Andrew Husby和Eliza Winger表示：“目前還不清楚FOMC委員們對(duì)未來(lái)的加息步伐是否達(dá)成一致。對(duì)于政策聲明中給出的新指引，我們將其解釋為美聯(lián)儲(chǔ)試圖將加息速度與同期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)脫鉤，這表明大多數(shù)委員都贊成為最終放緩加息步伐打下基礎(chǔ)。”

下一次點(diǎn)陣圖發(fā)布需要等到12月13-14日的會(huì)議，在該利率會(huì)議召開(kāi)前，美聯(lián)儲(chǔ)將得到兩個(gè)月的就業(yè)和消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)。

彭博社上月底調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)12月將加息50個(gè)基點(diǎn)，但近三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將第五次加息75個(gè)基點(diǎn)，他們認(rèn)為利率將在明年達(dá)到5%的峰值。投資者也看到了同樣的情況，金融期貨市場(chǎng)的定價(jià)傾向于12月加息50個(gè)基點(diǎn)，到2023年年中，利率將略高于5%。

通脹問(wèn)題尚未取得有意義進(jìn)展

雖然，美聯(lián)儲(chǔ)自上世紀(jì)80年代以來(lái)最有力的緊縮政策已開(kāi)始給經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域降溫，尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域。但政策制定者尚未看到通脹問(wèn)題取得有意義的進(jìn)展。

就業(yè)市場(chǎng)也沒(méi)有出現(xiàn)明顯松動(dòng)，9月份的失業(yè)率為3.5%，接近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最低點(diǎn)。

雇主對(duì)工人的需求繼續(xù)保持強(qiáng)勁，根據(jù)勞工部周二的數(shù)據(jù)，在美國(guó)，每1.9個(gè)職位空缺對(duì)應(yīng)1個(gè)失業(yè)人員。

“勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然極度緊張，”鮑威爾表示，“市場(chǎng)繼續(xù)失衡，需求大大超過(guò)了可用勞動(dòng)力的供應(yīng)。”

關(guān)鍵詞： 鮑威爾抗通脹活動(dòng)行動(dòng) 加息幅度或很快縮小 終端利率高于預(yù)期 美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次加息