11月2日，財政部發布關于調整國內客運航班運行財政補貼政策及做好清算工作的通知。通知指出，不再將航班量低于或等于4500班作為啟動補貼的條件。此前，部分航空公司的航線客座率低于75%，但因行業總體航班量上升到4500班以上，所以未拿到補貼。此次調整意味著，每周內日均國內客運航班量高于4500班時，航司也可以拿到財政補貼。長江證券表示，復盤歷史，航空板塊Q4的股價表現優異，超額收益與絕對收益明顯，當前板塊下行風險有限，在資金風格切換以及春運等事件催化下，航空Q4具有顯著配置價值。

民航業內人士林智杰談道：“新的政策取消了行業的航班量要小于等于4500班這一生效的條件。按原先政策，只有前面兩周符合條件，后面六周的日均航班量都高于4500，則無法獲得補貼。所以按新政策，后面六周的虧損航班也能夠拿到補貼。”

從多家航司發布的三季度財報來看，上市航司仍處于深度虧損狀態。

中國東方航空股份發布公告，于2022年前三季度，該集團實現營業收入358.5億元，同比減少31.72%;歸屬于上市公司股東的凈虧損281.16億元;

中國國航發布2022年前三季度業績，營業收入420.886億元，同比下降26.75%;歸屬于上市公司股東的凈虧損281.03億元;

中國南方航空股份發布2022年第三季度業績，營業收入293.44億元，同比增長9.01%;歸屬于上市公司股東的凈虧損約60.99億元，同比增長3.26倍。

消息面上，10月30日起，中國民航開始執行2022年冬航季航班時刻，各家航空公司紛紛宣布恢復多條國際航線。南航國際航班將由原來的每周71班增加至每周86班;東航計劃每周客運國際航線將增至42條108班;國航、春秋、吉祥航空也于近期宣布新增多條國際航線。同時各家航司公布的9月份經營數據顯示，航司國際線經營數據顯著改善，9月東航國際航線旅客周轉量同比上升25.06%;南航國際航線旅客周轉量同比上升33.77%;吉祥航空國際航線旅客周轉量同比上升87.65%。

來自波音公司發布的《全球商業市場展望》數據預計，未來10年全球航空貨運量年均增速為4.3%;未來20年全球航空貨運量年均增速為4.1%。

中郵證券認為，行業持續恢復的趨勢并未改變。雖然8月以來疫情對短期客流產生了一定影響，但行業中期復蘇的趨勢仍將持續。從航司來看，民營航司受益于運營端和成本端的雙重優勢，有望率先實現盈虧平衡;而寬體機占比較高的國航在國際線放開后的業績彈性確定性最高。

長江證券表示，復盤歷史，航空板塊Q4的股價表現優異，超額收益與絕對收益明顯，當前板塊下行風險有限，在資金風格切換以及春運等事件催化下，航空Q4具有顯著配置價值。

相關概念股：

中國東方航空(00670): 公司主要業務范圍為國內和經批準的國際、地區航空客、貨、郵、行李運輸業務及延伸服務。自2022年10月30日冬春航季正式開啟后，東航計劃每周客運國際航線將增至42條108班。

美蘭空港(00357)：美蘭空港2022年上半年已開通始發航線199條，其中國內航線195條，同比新增22條;國際貨運航線4條;通航城市115個，其中國內通航城市110個、國際貨運通航城市5個。

中國南方航空股份(01055): 南航國際航班將由原來的每周71班增加至每周86班。公司是中國運輸飛機最多、航線網絡最發達、年客運量最大的航空公司，公司擁有北京、深圳等16家分公司和廈門航空等6家控股航空子公司。

中國國航(00753): 公司是中國唯一載國旗飛行的航空公司并是全球最大航空公司聯盟–星空聯盟的成員。公司擬定增募資不超過150億元，用于引進22架飛機項目及補充流動資金，其中中航集團擬認購不低于55億元。

關鍵詞： 財政部調整國內客運航班運行財政補貼政策 多家航司深度虧損 航空板塊 板塊下行風險有限