大摩：2022年軟件需求放緩的初步跡象已出現(xiàn)

由于投資者擔心利率上升、地緣政治局勢動蕩、通脹持續(xù)上漲等問題，科技股在2022年遭受沖擊。摩根士丹利表示，目前，該行已經(jīng)看到了軟件需求“放緩的初步跡象”。

以Sanjit Singh為首的大摩分析師們指出，軟件需求在進入第二季度時仍是健康的，但隨著時間的推移，情況并非一直如此。分析師表示：“在第二季度財報公布前，我們的渠道對話捕捉到了整個軟件行業(yè)需求放緩的信號。”分析師指出，這一點與他們近期的首席信息官調(diào)查一致，該調(diào)查顯示，2022年軟件預算支出的預期增長有所放緩;就目前而言，與第一季度相比，行業(yè)的放緩被認為是溫和的，整體環(huán)境仍然“相當穩(wěn)固”。

盡管如此，分析師還是下調(diào)了對數(shù)家軟件公司的評級，包括Digital Ocean(DOCN.US)、Fastly(FSLY.US)和New Relic(NEWR.US)。該行同時指出，Appian(APPN.US)、JFrog(FROG.US)和Alteryx(AYX.US)等股票擁有“更好的配置”。此外，該行仍然長期看好Datadog(DDOG.US)和Atlassian(TEAM.US)的前景。

大摩分析師表示：“隨著越來越多的跡象表明經(jīng)濟增長放緩開始成為現(xiàn)實，我們認為投資者進入第二季度時的戰(zhàn)術更傾向于那些主要向大型企業(yè)出售產(chǎn)品、以及采用訂閱定價模式的公司。”分析師還強調(diào)，ServiceNow(NOW.US)、Alteryx、Appian和JFrog等專注于多年合同的公司將面臨更好的機會。

分析師補充稱，那些運營基于使用的模型的執(zhí)行業(yè)績好壞不一的公司、以及風險敞口過大的公司被認為不太有利，例如上述被調(diào)降評級的Digital Ocean、Fastly和New Relic。分析師指出，這些公司的管理層們必須找到一種方法，既能向投資者傳達潛在的放緩、同時又能顯示其業(yè)務強勁。

分析師表示，那些被認為在今年下半年“最有可能取得成功”的公司，很可能是那些基本面穩(wěn)固、沒有面臨競爭加劇或價格壓力的公司，以及那些考慮到下半年支出環(huán)境疲軟、給出的指引沒有顯示“增長沒有劇烈調(diào)整、業(yè)務模式也沒有顯著去杠桿化”的公司。分析師指出，MongoDB (MDB.US)、賽富時(CRM.US)和Domo(DOMO.US)等公司近期展示了這樣的策略，Datadog、Alteryx和JFrog最適合“提供這樣的敘事”。

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