安克啟動上市來首次股票激勵計劃，覆蓋426人，約占員工數12%。6月21日，公司公布2022年限制性股票激勵計劃，總量649萬股約占總股本1.6%，首次授予約520萬股，預留約130萬股，授予價為40元/股。

覆蓋對象：重點聚焦激勵智能創新部門，新員工占比較高。1)授予智新部門總裁祝芳浩100.85萬股，占總計劃的15.5%。本次是繼祝芳浩通過遠景持股公司0.6%后的再次激勵，激勵后持股比例約0.9%;2)核心技術及業務骨干(11人)授予權益25.7萬股，包含機器人、無人機、算法、工業設計等方向專家;3)其它技術及業務人員(412人)中，47人為公司“海翼遠揚”(智新子公司持股平臺)等前設激勵平臺合伙人，這也是智新部中層骨干或首次持有上市公司股權。

考核目標：公司層面未來三年營收CAGR超15%，兌現確定性強，獎勵性質凸顯。首次授予考核目標為公司2022-2024年營收同增均不低于15%，預留部分考核目標為公司2023-2025年營收同增均不低于15%。

財務處理：年均攤銷額占總營收比重低于0.5%，公司財務壓力較小。假設激勵股權于2022年6月首次授予，公司預計總成本為1.34億元，2022-2025年分別攤銷約4,219/5,778/2,627/747萬元。

延續優秀的員工激勵機制，穩定團隊，智能創新部望成重點發力方向。

公司歷來對員工激勵力度較大，包含上市前員工持股平臺約6%，近期公告22年5月拿出4000萬用于借給員工買房、醫療等支出，切實解決員工實際需求，在行業底部穩定團隊，成為為業界標桿。

同時激勵計劃顯示公司戰略方向，掃地機等智能家居類將重點發力，期待下半年新品突破超預期。激勵方案推出標志團隊人員組建基本完畢，研發投入已進入“飽和式攻擊”中期階段，22H2新品發力可期。

行業底部推出股權激勵計劃，信號作用明顯，中長期凈利率望呈上升趨勢。底部推出股權激勵計劃優于現金，考核目標設立中性，有望穩固員工及市場信心，信號效應明顯;全年受益成本端海運費下降、人民幣貶值、關稅豁免，需求端22H2旺季新品上市值得期待，未來展望中長期凈利率有望呈上升趨勢。

投資建議：激勵計劃的實施將進一步穩定研發團隊、激發新品推出，從而推進公司多品類戰略實施。成本端受益海運費下降、人民幣貶值、公司掃地機產品、藍牙音箱等產品獲關稅豁免，H2旺季新品上市業績值得期待。綜合考慮研發費用加大、激勵費用支出;我們預計公司2022-2024年營收157.89/206.86/269.43億元，同增25.56%/31.02%/30.25%，歸母凈利潤11.30/13.94/18.27億元，同增15.07%/23.44%/31.04%，對應23X/18X/14XPE。給予“增持”評級。

風險提示：新產品銷售不及預期;行業競爭加劇風險;宏觀經濟下行風險。

關鍵詞： 安克啟動首次股票激勵計劃 產品獲關稅豁免 新產品銷售 需求端22H2旺季新品上市