嘉友國際(603871)近期發布公告，公司收到中國信保對于卡薩項目的海外投資保險責任生效通知書，完成了卡薩項目海外投資保險的全部投保手續。本項目具體承保的風險是由于剛果(金)發生戰爭及政治暴亂、征收、匯兌限制等事件，導致的公司投資損失。保單賠付額度，可基本覆蓋該項目的建設投資。

公司業務橫跨亞非大洲，運輸貨物以大宗商品為主，隨著疫情緩解和通關效率的提升，預計公司全年業績有望實現大比例增長。

1、煤炭貿易供應鏈

甘其毛都口岸改造后的智能通關，做為正面案例，已獲公開新聞播報。邊檢通關速度相比2021年大為提升，適逢疫情緩解，進口量有望同比大幅度增長，從而提升公司全年業務量。

2、非洲項目近況

公司負責籌建的卡薩項目公路段已通車。道路配套附屬工程和邊檢口岸基礎設施建設，預計2022年10月收尾。本次公告的中國信保的保險責任書，可確保公司在非洲項目的長期穩健收益，避免各類政治風險的損失。

投資評級

按照公司總股本4.4億測算，未來3年EPS分別為1.1、1.4和1.7，對應PE分別為14.1、11.2和9.2。我們維持“增持”評級。

風險提示

對大宗商品的需求降低，疫情惡化導致跨國通關效率降低。

關鍵詞： 嘉友國際完成卡薩項目 海外投資保險 煤炭貿易 大宗商品