61.44億元“現(xiàn)金紅包”正式發(fā)放，“奶茅”伊利的基本面到底怎么樣

日前，40余萬股東收到伊利派發(fā)的“現(xiàn)金紅包”。6月1日，伊利股份（600887）2021年年度分紅方案正式實施，向全體股東合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額61.44億元，現(xiàn)金分紅比例高達70.58%。現(xiàn)金分紅不僅是上市公司回饋投資者的重要渠道，也彰顯了公司的發(fā)展信心。

上市26年來，伊利業(yè)績保持長期穩(wěn)健增長趨勢，也給投資者帶來了豐厚的投資回報。從ROE表現(xiàn)來看，伊利近10年都保持在22%以上，基本上等于其股價的年化漲幅。

估值的提升主要得益于業(yè)績的穩(wěn)步推進。從伊利股份發(fā)布的2021年年報數(shù)據(jù)來看，其已經(jīng)成為“亞洲首個跨千億乳企”。數(shù)據(jù)顯示，2021年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入1105.95億元，同比增14.15%；凈利潤87.32億元，同比增23%。其中，營收增長值超過137.09億元。同期發(fā)布的2022年一季報顯示，一季度營業(yè)總收入達310.47億元，同比增13.47%，凈利潤35.08億元，同比增24.08%。

此外，伊利2021年歸母凈利創(chuàng)出歷史新高，向外界展現(xiàn)出價值股成長性特質(zhì)，這種凈利端提速的表現(xiàn)，對應(yīng)其24.64倍的滾動市盈率估值水平（6月6日盤前數(shù)據(jù)），形成明顯的價值洼地信號。

在當(dāng)前A股市場正處于反轉(zhuǎn)勢頭醞釀之際，伊利股份整體表現(xiàn)跑贏大盤、跑贏行業(yè)。2022年開年以來，截至6月6日盤前，伊利股份二級市場表現(xiàn)領(lǐng)先滬深300指數(shù)4.62個百分點，領(lǐng)先乳業(yè)板塊指數(shù)2.87個百分點。

基石業(yè)務(wù)持續(xù)增長，盈利能力持續(xù)提升

具體業(yè)務(wù)層面，2021年，伊利股份的基石業(yè)務(wù)持續(xù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，重點品牌強者愈強，創(chuàng)新新品活力十足。

年報顯示，2021年，作為公司“基本盤”的液態(tài)奶業(yè)務(wù)營業(yè)收入849.11億元，同比增長11.54%，穩(wěn)居市場第一。伊利純牛奶、金典純牛奶、安慕希常溫酸奶系列產(chǎn)品年銷售規(guī)模均超過200億，成為乳制品乃至食品領(lǐng)域的超級明星單品，也是超13億消費者信賴的“國民品牌”。冷飲業(yè)務(wù)連續(xù)27年穩(wěn)居行業(yè)第一。2021年，公司冷飲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入71.61億元，同比增長16.28%，繼續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢。

與此同時，新增長極也在強勢突進。數(shù)據(jù)顯示，2021年，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入162.09億元，同比增長25.80%，崛起勢頭明顯。其中，嬰幼兒配方奶粉品牌金領(lǐng)冠年銷售收入突破百億級。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，公司嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個百分點，增速位列市場第一。

同時，隨著人口老齡化趨勢和健康管理意識增強，成人奶粉成為新增長點。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，公司成人配方奶粉零售額市占份額同比提高了2.2個百分點，報告期末市占份額位居市場第一，保持絕對領(lǐng)先地位。

此外，尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司奶酪業(yè)務(wù)在常溫、低溫、2B和2C的全面布局下，取得了超過150%的收入增長，市占率大幅提升6.3個百分點，繼續(xù)保持高速增長勢頭。同期，公司專業(yè)化乳品也表現(xiàn)不俗，通過為烘焙、餐飲、飲品行業(yè)客戶提供乳品和服務(wù)，在奶酪、乳脂業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷挖掘新增長點。

重大戰(zhàn)略布局顯成效 全產(chǎn)業(yè)鏈勢能全面釋放

在業(yè)務(wù)布局方面，伊利通過收購與成立子公司進一步完善產(chǎn)品布局。2022年3月，伊利完成了對澳優(yōu)乳業(yè)的要約收購，正式控股澳優(yōu)。澳優(yōu)是國內(nèi)奶粉市場頭部企業(yè)，擁有全球羊奶粉第一品牌佳貝艾特。 另外，伊利成立伊家好奶酪公司，通過公司化運作，提升公司奶酪業(yè)務(wù)的競爭力。

在奶源建設(shè)方面，伊利依托國內(nèi)、新西蘭雙核心奶源基地，在全球范圍構(gòu)建強大自有奶源優(yōu)勢，保障高品質(zhì)、高穩(wěn)定性奶源供給。同時，公司攜手核心供應(yīng)商共同規(guī)劃建設(shè)合作奶源基地，以資金、技術(shù)和其他優(yōu)質(zhì)資源賦能合作牧場，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同價值，全面推動產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展。自2015年起，公司規(guī)模化集約化奶源比例已達100%，奶源保障能力持續(xù)提升，有效促進各項業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

在海外市場方面，公司“全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)”的協(xié)同優(yōu)勢正全面提升。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品已覆蓋到五大洲、60多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務(wù)收入比上年同期增長8%。其中，在印尼投資建設(shè)的冷凍飲品生產(chǎn)基地一期項目完工投產(chǎn)；升級Westland工廠，黃油品牌Westgold（牧恩）產(chǎn)量大幅提升，國際黃油市場份額持續(xù)擴大。

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