大多數(shù)美國(guó)投資級(jí)債券市場(chǎng)目前都在折價(jià)交易。固定收益資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)PGIM和摩根大通表示，現(xiàn)在是買(mǎi)入的時(shí)候了。

媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至周二，88%的高評(píng)級(jí)債券的交易價(jià)格低于票面價(jià)格，相比之下，一年前這一數(shù)字僅為4%。這凸顯出高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)歷史性的激進(jìn)加息計(jì)劃對(duì)固定收益回報(bào)的破壞。

PGIM固定收益投資組合經(jīng)理Michael Collins表示，這種規(guī)模的折價(jià)不可避免地在藍(lán)籌股債券市場(chǎng)創(chuàng)造了便宜貨。他表示，盡管策略師警告稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊政策，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將攀升，但企業(yè)違約率仍較前幾次衰退時(shí)期低很多，這對(duì)處于超賣狀態(tài)的企業(yè)債來(lái)說(shuō)是個(gè)利好信號(hào)。

Michael Collins稱：“我們看到，我們所有投資組合中的債券都以較票面價(jià)格大幅折價(jià)的價(jià)格在交易，只要它們不違約，最終就會(huì)回到票面價(jià)值。”“因此，固定收益領(lǐng)域出現(xiàn)了真正積極的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，這是我們十多年來(lái)從未有過(guò)的。”

周三，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)以遏制數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的通脹。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他政策制定者警告稱，價(jià)格壓力的降溫可能會(huì)以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)。

即使在這樣嚴(yán)峻的背景下，摩根大通的策略師也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)高評(píng)級(jí)債券的拋售可能有些過(guò)頭了。小摩周三表示，今年以來(lái)急劇的利率變動(dòng)將投資級(jí)債券價(jià)格推至略低于90美元的新低，接近2008年以來(lái)的最低水平。

包括美國(guó)高級(jí)別策略分析師Nathaniel Rosenbaum在內(nèi)的小摩策略師認(rèn)為：“如果利率繼續(xù)以接近當(dāng)前的速度攀升，高評(píng)級(jí)債券將很快進(jìn)入未知的美元價(jià)格區(qū)間。”“我們認(rèn)為，這反映出，從根本上講，利率風(fēng)險(xiǎn)是利差擴(kuò)大的主要驅(qū)動(dòng)因素，而不是信貸風(fēng)險(xiǎn)。”

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