市場(chǎng)震蕩，公募行業(yè)悄然掀起基金經(jīng)理定投熱潮，多家基金公司旗下基金經(jīng)理集結(jié)成團(tuán)，定投自管基金。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)酵，“定投團(tuán)”也引發(fā)了一些爭(zhēng)議，譬如，基金公司如此操作的合規(guī)性、是否涉嫌誤導(dǎo)投資者，等等。

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業(yè)內(nèi)人士表示，基金經(jīng)理領(lǐng)頭定投屬于基金銷售手段，需要向投資者明確顯示自身的銷售立場(chǎng)，宣傳方式要確保合規(guī)，警惕“投教營(yíng)銷一把抓”。

基金經(jīng)理定投潮起

定投一直是行業(yè)推崇的投資方式，而近期掀起的定投風(fēng)潮，基金經(jīng)理領(lǐng)頭定投成為最大關(guān)注點(diǎn)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，至少有10位以上基金經(jīng)理公開(kāi)宣布定投自己管理的產(chǎn)品。

5月初，劉淼宣部對(duì)大成中證紅利指數(shù)基金進(jìn)行隔周定投，承諾每筆份額至少持有3年。

華夏基金則是團(tuán)隊(duì)行動(dòng)。5月25日，華夏基金旗下周克平、鄭澤鴻、楊宇、屠環(huán)宇、榮膺、魯亞運(yùn)等12名基金經(jīng)理和基金經(jīng)理助理組成“定投團(tuán)”，他們每周的定投金額在1000-10000元之間。

建信基金的基金經(jīng)理陶燦也在5月18日宣布啟動(dòng)“圓弧計(jì)劃”，定投他自己管理的基金產(chǎn)品，每天5000元，為期3個(gè)月。

4月份，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)啟動(dòng)“雙稀”基金定投計(jì)劃，每周以1500元定投他自己管理的稀土和稀有金屬主題ETF。此外，嘉實(shí)基金還在近日發(fā)布了“微笑定投”品牌。

在基金經(jīng)理帶領(lǐng)下，不少投資者開(kāi)始了定投。來(lái)自某第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，該平臺(tái)上通過(guò)基金定投方式入市加倉(cāng)的投資者已超過(guò)1000萬(wàn)。

談及這波“定投團(tuán)”熱潮興起的原因，一位基金公司人士表示，主觀原因是基金公司更喜歡定投客戶，該類投資者多擁有較成熟的投資經(jīng)驗(yàn)，資金申贖穩(wěn)定；客觀原因是今年市場(chǎng)寬幅震蕩，是推廣定投、吸引長(zhǎng)線資金的好時(shí)機(jī)。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師姚慧分析，跟團(tuán)定投的模式在一定程度上也可視為對(duì)基金經(jīng)理自購(gòu)政策的響應(yīng)。“近日中基協(xié)發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》，要求基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年績(jī)效薪酬的30%購(gòu)買本公司管理的公募基金，并應(yīng)當(dāng)優(yōu)先購(gòu)買本人管理的公募基金，基金經(jīng)理自購(gòu)符合政策要求。”

記者了解到，很多基金公司并未啟動(dòng)基金經(jīng)理定投團(tuán)，但一直倡導(dǎo)和鼓勵(lì)基金經(jīng)理購(gòu)買自己管理的基金。長(zhǎng)城基金表示，公司一直鼓勵(lì)員工購(gòu)買旗下產(chǎn)品。長(zhǎng)城基金同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未強(qiáng)制要求員工采用何種方式購(gòu)入。“員工的自購(gòu)，是作為一名投資理念相對(duì)成熟的基金投資者，在對(duì)市場(chǎng)、基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理有充分了解的基礎(chǔ)上做出的行為。”

行業(yè)或存在爭(zhēng)議

從中國(guó)基金報(bào)記者業(yè)內(nèi)采訪來(lái)看，基金經(jīng)理組團(tuán)帶領(lǐng)自投的宣傳模式，一些公司愿意跟隨。不過(guò)也有一些基金公司表示，內(nèi)部對(duì)此模式存在爭(zhēng)議。

華南一家基金公司人士表示，專門建立定投官方微信群，強(qiáng)化了基金經(jīng)理的定投，投資者可能會(huì)由于信任基金經(jīng)理的專業(yè)性而忽視自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否匹配，盲目跟投。

另一位業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于參與定投、自購(gòu)，監(jiān)管方面并沒(méi)有禁止性的規(guī)定，但宣傳方式一定要合規(guī)。例如：不應(yīng)該提到某只具體基金參與定投，“現(xiàn)在有些情況過(guò)于激進(jìn)”。

姚慧表示，擇時(shí)是金融產(chǎn)品投資的最大難點(diǎn)之一。“定投”可以一定程度上解決擇時(shí)難題，幫助投資者克服因情緒導(dǎo)致的買賣沖動(dòng)。“基金經(jīng)理現(xiàn)身說(shuō)法，有助于更多投資者了解這種投資方式，是‘投資者教育’的有效方式。”但姚慧強(qiáng)調(diào)，基金經(jīng)理不是獨(dú)立的第三方，這就決定了“基金經(jīng)理定投團(tuán)”只能被定義為基金銷售的一種手段，不屬于證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)。“基金公司作為代銷機(jī)構(gòu)，向公眾投資者宣傳推薦，不涉及基金投資組合具體比例和換倉(cāng)信息，應(yīng)該在合理范圍之內(nèi)。但是，這種‘定投團(tuán)’的方式，類似專業(yè)人士直播帶貨，如果基金管理人不能向投資者明示其非“獨(dú)立第三方”立場(chǎng)，存在誤導(dǎo)投資者的嫌疑。

對(duì)于基金經(jīng)理帶頭定投的效果，也有人提出質(zhì)疑。“投資者需要的是完整的‘解決方案’，基金經(jīng)理示范定投只能解決買的問(wèn)題，相當(dāng)于做到了買入時(shí)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，但沒(méi)有解決資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分散問(wèn)題，也沒(méi)有解決賣出時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題。”華南一位公募人士認(rèn)為，買入時(shí)展示的基金經(jīng)理能否在賣出時(shí)也坦然相告，這也是一個(gè)問(wèn)題。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，更愿意正面去看待此事，但基金經(jīng)理親自帶頭定投反映出另外一個(gè)問(wèn)題。

上述華南公募人士直言，基金經(jīng)理的出發(fā)點(diǎn)是好的。“然而，基金經(jīng)理的職責(zé)是管理好基金產(chǎn)品，為基金業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)。給投資者提供投資建議應(yīng)該是投資顧問(wèn)的工作，由基金經(jīng)理提供投資建議也有‘王婆賣瓜’之嫌。”

震蕩市場(chǎng)頻吹“定投風(fēng)”引導(dǎo)投資者合理投資

面對(duì)市場(chǎng)震蕩，“小額多次”的定投模式成為各大基金公司營(yíng)銷重點(diǎn)。中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，很多基金公司的微信公眾號(hào)都在推送基金定投的宣傳文章。

姚慧表示，“定投”在持續(xù)震蕩市場(chǎng)中，是普通投資者的一個(gè)較好選擇，優(yōu)點(diǎn)是不需要考慮擇時(shí)，與之伴隨的是投資收益被鈍化，因此它不是一個(gè)普世的投資策略，并不適合所有場(chǎng)景。“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最重要的始終是選擇同自身風(fēng)險(xiǎn)收益偏好及預(yù)期持有期限相適應(yīng)、歷史業(yè)績(jī)有保障的基金產(chǎn)品。基金公司在向投資者銷售基金之前必須了解投資人信息，堅(jiān)持投資人利益優(yōu)先和風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，根據(jù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力銷售不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，把合適的基金產(chǎn)品銷售給合適的投資人。”

創(chuàng)金合信基金表示，引導(dǎo)投資者理性投資，基金管理人需要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，為投資者提供專業(yè)、正確的理財(cái)觀點(diǎn)，幫助投資者集中系統(tǒng)、持續(xù)便利地獲取投資知識(shí)，認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，保持好的心態(tài)，樹(shù)立理性投資、長(zhǎng)期投資的理念。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理