資本市場訊 在光伏產業駛入高速成長通道的當下，擴建“一體化”似乎已成為晶澳科技（002459）（002459.SZ）今年的“主旋律”。

7月19日，晶澳科技公告稱，擬對公司一體化產能進行擴建，預計投資25.32億元建設寧晉5GW切片、6GW高效電池項目，包括新建生產車間，購置生產設備及相應的輔助配套設施等，項目建設周期為7個月。

據PV InfoLink的統計，2021年晶澳科技與天合光能組件出貨量并列全球逆第二。財報顯示，晶澳科技2021年電池組件出貨量25.45GW，其中海外出貨量占比60%，國內出貨量占比40%。

【資料圖】

作為光伏產業中垂直一體化程度最高的企業之一，晶澳科技各環節產能相對平均。截至2021年底，晶澳科技組件產能近40GW，硅片和電池產能約為組件產能的80%。

注意到，今年以來，晶澳科技已發布5份關于投資建設一體化產能的公告，涉及投資金額合計為198.82億元。

具體來看，硅料環節包括越南2.5GW拉晶及切片項目、寧晉5GW切片項目，合計7.5GW；電池環節包括寧晉1.3GW高效電池項目、曲靖和揚州各10GW高效電池項目、寧晉6GW高效電池項目，合計27.3GW。

組件環節包括邢臺5GW高功率組件項目、曲靖5GW、合肥11GW高功率組件改建，合計21GW。其余還有義務10GW組件輔材配套項目及突泉20MW光伏儲能發電項目。

業績層面，晶澳科技預計2022年上半年凈利潤16億元-18億元，同比增長124.28% - 152.32%。公司在7月14日舉辦的業績說明會中介紹稱，上半年組件出貨量近16GW，全年組件出貨量預計35GW-40GW，二季度硅片、電池盈利，組件環節虧損較多。同時，晶澳科技判斷，下半年，隨著硅料新產能釋放，預計硅料價格會有一定回落。

產能方面，晶澳科技預計年底在東南亞形成4GW垂直一體化產能，明年N型電池產能可以達到26GW左右。

事實上，自2019年起，為加固自身護城河，頭部光伏企業掀起“一體化”熱潮。

今年6月，此前堅持“專業化”的組件龍頭天合光能（688599.SH），也發布了“加長版”一體化項目，包括30萬噸工業硅、15萬噸高純多晶硅、35GW單晶硅、10GW切片、10GW電池、10GW組件以及15GW組件輔材生產線，計劃于2025年底前完成。

據國金電新觀察，近兩年原材料的大幅波動，刺激組件企業通過“供應鏈自主可控”提升成本可控性的訴求。

但假定光伏行業某些環節的技術再次發生重大變化，導致成本曲線再次陡峭化、產品差異化程度大增，或者外部環境的變化，令企業再次只能將有限的資金“花在刀刃上”，那么產業仍然有可能重新走回一定程度上專業化分工的道路。

關鍵詞： 投資總額