消息 ●記者 張佩

為搶抓市場行情，中泰化學（002092）（002092.SZ）將BDO擴產(chǎn)的目光投向了自家孫公司。

6月7日晚間，中泰化學公告稱，決定終止購買美克化工75.89%股份。

美克化工擁有BDO產(chǎn)業(yè)鏈。BDO（1,4-丁二醇）是生產(chǎn)生物可降解塑料所需的主要原料。近年來在下游產(chǎn)品需求增長帶動下，BDO呈現(xiàn)供應緊缺、價格暴漲的態(tài)勢。

中泰化學擁有完整的煤炭-熱電-氯堿化工（600618）-粘膠纖維-粘膠紗上下游一體化的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。今年2月，中泰化學籌劃收購美克化工75.89%股份，劍指BDO行業(yè)龍頭。

收購美克化工告吹，6月7日中泰化學公告，為搶抓BDO市場行情，旗下孫公司金暉科技擬投建年產(chǎn)30萬噸BDO項目，項目總投資51.16億元。

終止收購美克化工75.89%股份

在中泰化學主營的傳統(tǒng)氯堿化工板塊中，產(chǎn)品電石是BDO的重要原料。自2017年開始，中泰化學及其控股股東中泰集團就通過收購BDO生產(chǎn)企業(yè)，提前進行精細化工產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)中泰化學此前披露相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2020年，BDO市場價格持續(xù)低迷，長期低于10000元/噸。但2020年底至2021年，受下游氨綸需求放大及可降解塑料PBAT的產(chǎn)能逐步釋放，BDO產(chǎn)品供不應求，價格暴漲，高點突破30000元/噸，近期雖有弱勢下跌，但仍處于22450元/噸的價位。

在此背景下，中泰化學開始積極謀求BDO擴產(chǎn)。

在今年2月，中泰化學一度計劃通過收購美克化工躋身BDO龍頭行列，根據(jù)當時公司披露的預案顯示，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券購買美克化工75.89%股份。

按照中泰化學預計，此輪交易完成后美克化工將以BDO為產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈將注入上市公司，屆時公司將具備年產(chǎn)27萬噸BDO、62萬噸甲醛（用于生產(chǎn)BDO）、17萬噸甲醇（用于生產(chǎn)BDO），躋身我國BDO行業(yè)龍頭行列。

不過這一交易最終告吹。6月7日晚中泰化學公告，鑒于近期資本市場環(huán)境變化較大，交易各方在交易方案、交易核心條款等方面仍存在分歧，未能達成一致意見，公司決定終止收購美克化工75.89%股份并募集配套資金。

隨著終止收購美克化工，中泰化學將投建擴產(chǎn)的目光放在了新項目上。

轉(zhuǎn)向自建BDO項目擬投資51.16億

在宣布暫停收購美克化工的同日，中泰化學還發(fā)布公告稱，為延伸循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，完善公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品競爭力，搶抓BDO市場行情，公司控股子公司金暉兆豐的全資子公司金暉科技擬投資建設年產(chǎn)30萬噸BDO項目，預計建設周期為27個月，工程總投資51.16億元。

目前金暉科技已與成達工程簽訂了項目的總承包合同，合同價格約42.84億元（暫估價）。項目工程范圍包括12萬噸/年電石乙炔、3×10萬噸/年BDO、3×24萬噸/年甲醇制甲醛、28000Nm3/h天然氣制氫裝置。

此前此次項目選址在新疆阿克蘇地區(qū)拜城縣產(chǎn)業(yè)園區(qū)新區(qū)，此前金暉兆豐已在當?shù)亟ǔ赏懂a(chǎn)年產(chǎn)130萬噸焦化、180萬噸洗煤、100萬噸水泥、2×350MW自備動力熱電廠及8.8萬噸LNG，目前正在建設75萬噸/年電石項目。中泰化學預計，年產(chǎn)30萬噸BDO項目投產(chǎn)時，當?shù)貓@區(qū)可形成完整的資源轉(zhuǎn)化循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。

記者發(fā)現(xiàn)，2018-2020年，中泰化學業(yè)績起伏較大，分別實現(xiàn)凈利潤24.36億元、3.83億元、1.46億元，至2021年受益于公司主要產(chǎn)品量價齊升，公司整體利潤水平顯著提高，實現(xiàn)凈利潤27.03億元。

由此來看中泰化學最近四年凈利潤總和達到56.66億元，而此次投建BDO項目總投資額已經(jīng)達到四年凈利的90.28%。

此外，記者注意到，此次投建項目與中泰化學旗下美克化工現(xiàn)有BDO產(chǎn)品構(gòu)成同業(yè)競爭關(guān)系。目前中泰化學持有美克化工24.11%股權(quán)。對此中泰化學也表示將積極采取措施盡快解決同業(yè)競爭問題。

關(guān)鍵詞： 中泰化學