【導讀】會計核算方法變更，鳴鳴很忙“重創”好想你上半年凈利潤表現

連虧三年后，“紅棗大王”好想你（002582）（證券代碼：002582）的業績依然未有明顯改善。

8月16日發布的2025年半年報顯示，好想你上半年營收同比下降15.64%至6.89億元，凈利潤虧損1983.88萬元。

(資料圖片僅供參考)

自2020年以7.05億美元出售百草味后，好想你回歸紅棗主業，此后雖嘗試多元化布局和培育新增長曲線，但成效不佳。

鳴鳴很忙影響凈利潤超10%

在半年報中，好想你表示，參股公司鳴鳴很忙對公司歸母凈利潤影響達到10%以上。

作為一家發展勢頭迅猛的零食量販頭部企業，鳴鳴很忙緣何會拖累好想你業績表現？

根據半年報及業績預告披露，原因在于好想你對鳴鳴很忙企業會計核算方法變更，由權益法變更為公允價值計量。

2023年12月，好想你及全資子公司合計向鳴鳴很忙投資7億元，取得6.64%股權。鑒于公司向鳴鳴很忙委派一名董事，且是鳴鳴很忙第三大股東，好想你將該項投資作為長期股權投資并按照權益法核算。但在2025年4月，好想你不再向鳴鳴很忙委派董事，且持股比例降至6.2881%。根據相關會計準則，好想你將持有的鳴鳴很忙股權以公允價值計量且其變動計入當期損益。

“鳴鳴很忙要去港股上市，引入了一個新股東，然后我們就退出了董事席位，沒辦法按照權益法核算了。”8月16日，好想你的一位高管接受記者采訪時表示。

業績預告稱，上述核算方法調整導致合并利潤表中投資收益減少7730.54萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤相應減少7730.54萬元。

好想你強調，上述財務數據變動系會計核算方法調整帶來的階段性賬面影響，不反映公司實際經營能力或投資價值的根本性變化。未來，公司將根據鳴鳴很忙公允價值的變動進行相應的會計核算，后續公允價值變動計入當期損益。

主業萎縮

“紅棗+”前景待考

投資鳴鳴很忙無疑是一次令人期待的產業投資，在此前，好想你已嘗到甜頭。

2016年，好想你收購百草味入局休閑零食賽道，后者一度貢獻了前者超80%營收。2020年，好想你向百事公司出售了百草味100%股權，憑此項交易凈賺40億元投資收益。

然而，在投資業務風生水起之時，好想你的紅棗主業卻陷入不斷萎縮的境地。

2025年上半年，公司紅棗制品、健康鎖鮮類分別實現營收5.00億元、2580.61萬元，分別同比下降16.38%、26.13%。

健康鎖鮮類是好想你近年來聚焦“紅棗+”方向推出的創新產品，但市場表現未達到預期效果。2024年，健康鎖鮮類業務實現營收0.69億元，同比下降20.31%。

此外，好想你還曾推出紅棗+益生菌、紅棗枸杞飲品等健康概念產品，但市場表現平平。

相對而言，好想你2023年推出的“紅小派”棗仁派表現不俗，上市首年實現營收近2億元，是公司大單品之一。但“紅小派”的良好表現并未挽救其所在的紅棗制品業務板塊整體下滑。

盤古智庫高級研究員江瀚認為，“紅小派”是傳統品類零食化的有效嘗試，但單一爆款難以扭轉品類老化、消費場景萎縮的根本問題。紅棗作為傳統滋補食材，面臨消費人群老齡化、食用方式單一、缺乏高頻消費場景等結構性挑戰，僅靠產品形態微創新難以實現突破性增長。

近日，好想你在電商和專賣店渠道推出“報喜酒”中式精釀啤酒系列產品，包括紅棗口味、毛尖綠茶口味、茉莉花茶口味及櫻花蜜桃口味等，被視作跨界進入當下熱門的精釀啤酒賽道。

不過，在2025年半年報中，好想你表示，2024年公司圍繞喜事場景推出報喜棗系列產品，基于消費者的需求，于2025年5月推出紅棗啤酒產品。公司報喜酒類相關產品的生產模式為代工生產，未來不存在自建工廠生產相關啤酒的規劃。該事項對公司經營業績影響較小。

截至8月15日收盤，好想你股價報9.68元，市值超43億元。

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