盈利能力加速修復(fù)，科沃斯股價漲停

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7月14日，清潔電器龍頭科沃斯（603486）股價強勢漲停，截至發(fā)稿成交額達5.67億元，換手率1.59%，市場熱度顯著提升。此次股價異動直接受益于公司前日晚間發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤9.6億至9.9億元，同比增長57.64%至62.57%；扣非凈利潤8.4億至8.7億元，同比增長50.71%至56.09%，盈利增速顯著超越行業(yè)平均水平。

業(yè)績高增背后是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場策略的有效落地。報告期內(nèi)，科沃斯通過"創(chuàng)新產(chǎn)品組合+多價格帶覆蓋+全渠道協(xié)同"的立體化布局，推動國內(nèi)外業(yè)務(wù)均衡增長，預(yù)計上半年收入同比增長約25%。其中，二季度收入增速進一步提速至近40%，核心品類表現(xiàn)尤為亮眼：科沃斯品牌X系列和T系列恒壓活水滾筒洗地機器人延續(xù)2024年四季度的熱銷態(tài)勢，成為高端市場標桿；新品類業(yè)務(wù)亦保持高增長動能，帶動科沃斯品牌二季度收入同比增幅超60%。添可品牌則憑借藝術(shù)家系列洗地機產(chǎn)品，持續(xù)強化中高端市場地位，盈利表現(xiàn)同步提升。

618大促數(shù)據(jù)進一步驗證其市場統(tǒng)治力：雙品牌全渠道成交額突破32.5億元，滾筒活洗技術(shù)機型銷量超31萬臺，5000元以上價位段市占率達44%。據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測，科沃斯已連續(xù)10年蟬聯(lián)中國掃地機器人市場規(guī)模第一，技術(shù)壁壘與高端化戰(zhàn)略成效持續(xù)釋放。

華泰證券最新研報指出，公司二季度盈利能力修復(fù)超預(yù)期，經(jīng)營改善邏輯加速兌現(xiàn)。基于業(yè)績彈性，上調(diào)2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測至18.93億、20.58億、23.90億元(較前值分別+29%、+24%、+16%)，對應(yīng)EPS為3.29元、3.58元、4.16元。參照可比公司2025年一致預(yù)期PE20倍，考慮公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢與成長確定性，給予25倍目標PE，對應(yīng)目標價82.25元(前值63.75元)，維持"買入"評級。

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