作為曾經(jīng)福建首家登上創(chuàng)業(yè)板的公司，如今的三五互聯(lián)（300051）可謂深陷泥潭之中。伴隨年報(bào)成績(jī)單張榜，“三連虧”的業(yè)績(jī)迅速引起監(jiān)管追問(wèn)。

近年來(lái)，易主、轉(zhuǎn)型成為三五互聯(lián)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主旋律，從傳統(tǒng)游戲領(lǐng)域跨界光伏產(chǎn)業(yè)更是一度引發(fā)外界浮想聯(lián)翩。然而，重組受挫、業(yè)績(jī)下滑，也讓這家公司的發(fā)展前景顯得越發(fā)灰暗。

(資料圖片)

人均游戲3000元被質(zhì)疑虛增業(yè)務(wù)流水

日前，就年報(bào)相關(guān)情況，深交所向三五互聯(lián)下發(fā)問(wèn)詢函。

2022年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.77億元，同比下降3.70%；歸母凈利潤(rùn)虧損3221.33萬(wàn)元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

而這意味著公司已經(jīng)連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)。對(duì)此，深交所要求公司說(shuō)明近三年扣非后凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)及營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑的原因，與同行業(yè)公司是否存在較大差異，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在不確定性。

對(duì)于虧損，公司在年報(bào)中解釋稱，主要系天津通訊產(chǎn)業(yè)園虧損。“雖然天津通訊產(chǎn)業(yè)園出租率正逐步上升，經(jīng)濟(jì)效益逐漸向好，營(yíng)業(yè)收入較去年同比增長(zhǎng)28.17%，但目前營(yíng)業(yè)收入未能覆蓋折舊攤銷和利息支出等成本。”

公開資料顯示，三五互聯(lián)主要業(yè)務(wù)是為企業(yè)提供信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，包括企業(yè)郵箱、網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)域名等互聯(lián)網(wǎng)綜合業(yè)務(wù)。公司依靠自主研發(fā)的應(yīng)用軟件系統(tǒng)，通過(guò)SaaS模式重點(diǎn)面向中小企業(yè)客戶，提供企業(yè)郵箱、網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)域名和辦公自動(dòng)化系統(tǒng)等軟件產(chǎn)品及服務(wù)。

此次年報(bào)問(wèn)詢還重點(diǎn)聚焦公司游戲業(yè)務(wù)發(fā)展近況。深交所要求公司說(shuō)明，公司游戲產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入大幅下降的原因，是否與同行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)不一致。

記者注意到，三五互聯(lián)目前通過(guò)全資子公司道熙科技開展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為網(wǎng)頁(yè)游戲和移動(dòng)游戲等。其中，兩款網(wǎng)頁(yè)游戲產(chǎn)品《城防三國(guó)》和《戰(zhàn)爭(zhēng)霸業(yè)》收入占2022年度游戲總收入97.76%。

然而，記者發(fā)現(xiàn)，這兩款看上去平平無(wú)奇的頁(yè)游，每用戶平均收入（ARPU值）卻高得令人咋舌。

年報(bào)顯示，這兩款活躍用戶數(shù)大致都只有3000人左右的游戲，ARPU值最高達(dá)到3000元。

“一般休閑類小游戲的ARPU可能才幾塊錢，而國(guó)內(nèi)頭部的手游ARPU也就是100元到370元。”一位游戲行業(yè)人士告訴記者，一般而言，ARPU高往往意味著游戲中大量地售賣道具，這一行為也是以犧牲游戲壽命為代價(jià)。

“但是即使是頁(yè)游這種處處需要充錢的游戲模式，一般而言ARPU也不會(huì)高于1000元。”該人士補(bǔ)充道。

這一明顯高于同行的數(shù)據(jù)顯然也引起了監(jiān)管的注意。

在問(wèn)詢函中，深交所要求公司詳細(xì)說(shuō)明，公司游戲產(chǎn)品的游戲運(yùn)營(yíng)指標(biāo)是否符合游戲生命周期正常規(guī)律，并分析具體原因及合理性，并說(shuō)明是否存在通過(guò)其他公司、組織刷單等虛增游戲業(yè)務(wù)流水、營(yíng)業(yè)收入情況。

轉(zhuǎn)型之路波折 前景不明

舊有業(yè)務(wù)江河日下，轉(zhuǎn)型與易主成為了這兩年三五互聯(lián)發(fā)展的主旋律。記者注意到，就在今年年初，三五互聯(lián)宣布啟動(dòng)重組，這一次將轉(zhuǎn)型的方向投向了光伏產(chǎn)業(yè)。

按彼時(shí)公告稱，公司控股子公司天津三五互聯(lián)移動(dòng)通訊有限公司（簡(jiǎn)稱“天津通訊”）擬以交易前估值6.6億元增資擴(kuò)股，天津通訊與甘釋良等九位投資人將以貨幣方式向天津通訊增資合計(jì)2億元，增資后獲得天津通訊23.26%股權(quán)。

記者注意到，此次參與增資的投資者中，也包含目前公司實(shí)控人黃明良，而他也正是在2022年通過(guò)司法拍賣的方式，從原實(shí)控人龔少暉手中接過(guò)了三五互聯(lián)。

今年2月27日，三五互聯(lián)發(fā)布公告稱，同意公司控股子公司天津通訊與丹棱縣人民政府簽署《一期新能源5GW異質(zhì)結(jié)（HJT）電池項(xiàng)目投資合作協(xié)議書補(bǔ)充協(xié)議》，追加投資3GW高效異質(zhì)結(jié)電池，新增投資約15億元。這也意味著，三五互聯(lián)將投資8GW異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目，總投資達(dá)40億元。

在相關(guān)公告中，公司均表示光伏相關(guān)投資資金將采用自籌的方式解決。然而面對(duì)賬戶上不足1億元的現(xiàn)金，如何能籌得這筆巨額資金呢？

三五互聯(lián)的方式便是增資擴(kuò)股。記者回溯公告發(fā)現(xiàn)，過(guò)去兩年里，三五互聯(lián)旗下的天津通訊已經(jīng)經(jīng)歷多輪增資擴(kuò)股。

然而，此次跨界伊始便引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注，圍繞技術(shù)、資金、人才儲(chǔ)備等方面，交易所頻頻發(fā)問(wèn)。并且在此次的年報(bào)問(wèn)詢函中，交易所同樣對(duì)光伏項(xiàng)目的進(jìn)展予以問(wèn)詢。

事實(shí)上，這并非三五互聯(lián)首次轉(zhuǎn)型，2020年乘著“網(wǎng)紅直播”的東風(fēng)，公司一度炒作起了轉(zhuǎn)型“網(wǎng)紅公司”的概念。

然而，此番轉(zhuǎn)型在經(jīng)歷半年的起起落落后最終告吹，并且這次失敗的重組更是讓本不富裕的三五互聯(lián)雪上加霜。彼時(shí)公告顯示，原重組標(biāo)的稱500萬(wàn)元定金不退還并要求1000萬(wàn)元索賠。

如今，連年虧損之下，三五互聯(lián)能否借“光”走出困局，似乎還存在諸多不確定性。

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