4月上海國際車展的網(wǎng)絡(luò)熱度堪稱火爆,其聚焦新能源轉(zhuǎn)型趨勢，其中電動化、智能化的滲透率更成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。對此，有機(jī)構(gòu)發(fā)表研報(bào)指出，目前市場處于悲觀預(yù)期的底部，預(yù)計(jì)本次車展前后有望打破，可重點(diǎn)關(guān)注車展針對智能化的突破。

眾所周知,受新能源汽車降價(jià)周期影響，行業(yè)下游格局加快重塑,疊加技術(shù)變遷，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展的黃金期。以高新技術(shù)企業(yè)協(xié)和電子（605258）(605258.SH)為例,其主要從事剛性、撓性印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及印制電路板的表面貼裝業(yè)務(wù)(SMT)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子、高頻通訊等中高端領(lǐng)域。而據(jù)了解,其在成立初期即已進(jìn)入汽車電子領(lǐng)域，目前可針對性地進(jìn)行汽車電子板產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，更已在一眾知名客戶中獲得了較高的市場美譽(yù)度。

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其實(shí),協(xié)和電子主營PCB業(yè)務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)擬合度較高,2022年受地緣政治沖突、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行等影響，PCB下游整體需求增速放緩。面對下游需求走弱的現(xiàn)實(shí)，據(jù)悉,協(xié)和電子主動修煉“內(nèi)功”,在管理和市場兩個(gè)維度齊發(fā)力:一方面，公司通過趨于扁平化的管理及生產(chǎn)流程的嚴(yán)控，實(shí)現(xiàn)降本增效的同時(shí),也大幅提升了產(chǎn)品的品質(zhì)和良品率；另一方面，公司主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶群體，將市場開拓的重點(diǎn)方向調(diào)整到新能源領(lǐng)域，從而在2022年P(guān)CB行業(yè)增速短期承壓的大環(huán)境下,仍確保了自身穩(wěn)健發(fā)展,據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2022年協(xié)和電子實(shí)現(xiàn)了6.88億元的總營收及5054.67萬元的歸母凈利潤,展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。

車用PCB有望快速成長至千億規(guī)模

儲能成為新能源領(lǐng)域又一增長極

未來智能化有望接力電動化，成為汽車PCB產(chǎn)業(yè)增長的第二驅(qū)動力。

目前中國是最大的汽車消費(fèi)國之一，本土化配套的訴求日益強(qiáng)烈，在汽車智能化趨勢下，PCB方案呈現(xiàn)多元化，從傳統(tǒng)以4-6層多層板為主的方案向HDI、金屬散熱基板、厚銅基板等PCB方案演進(jìn)，單車的PCB用量增加且技術(shù)難度上升，車用PCB市場增速也將逐步擺脫汽車銷量周期。

具體到協(xié)和電子來看，公司以其優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)，與東風(fēng)科技（600081）、星宇股份（601799）、東科克諾爾、偉時(shí)電子（605218）、晨闌光電等多家國內(nèi)外知名汽車電子企業(yè)，以及萬幫數(shù)字能源、合眾新能源、翠鳥新能源、上汽時(shí)代動力等新能源領(lǐng)域客戶建立了良好的合作,為其自身在新領(lǐng)域的持續(xù)蓬勃發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

近年來，汽車電子占整車成本的比例不斷提升，車用PCB的使用范圍日益廣泛,且隨著汽車往電動化、智能化方向發(fā)展，汽車PCB市場有望快速成長至千億規(guī)模,根據(jù)Prismask預(yù)測，至2024年全球車用PCB產(chǎn)值有望達(dá)到88億美元,而這無疑也協(xié)和電子等在車用PCB領(lǐng)域獲得競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了廣闊的成長空間。

此外,協(xié)和電子在年報(bào)中亦表示，將繼續(xù)不斷加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)投入，積極拓展新能源汽車領(lǐng)域和光伏儲能領(lǐng)域的客戶。其中,尤為值得一提的是,國內(nèi)電化學(xué)儲能市場也正邁向規(guī)?；咚侔l(fā)展階段，移動儲能產(chǎn)品開始逐步應(yīng)用于戶外活動、家庭應(yīng)急等眾多場景，儲能行業(yè)PCB有望迎來快速發(fā)展期。顯然，協(xié)和電子在儲能市場的有效開拓，未來亦將成為助力其業(yè)績增長的又一重要曲線。

受益大規(guī)模移動通信設(shè)施建設(shè)

高頻通訊PCB前景可期

目前,協(xié)和電子的高頻通訊產(chǎn)品也已經(jīng)廣泛應(yīng)用于4G、5G領(lǐng)域，且在高頻通訊領(lǐng)域的PCB制造有著完善的技術(shù)儲備，值得關(guān)注的是,即便是在2022年行業(yè)需求收縮的大環(huán)境下，協(xié)和電子在新產(chǎn)品研發(fā)開支上依然毫不吝嗇,年報(bào)顯示，2022年公司研發(fā)投入共計(jì)3824萬元，同比增長13.44%；研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例也快速提升至5.56%,自身技術(shù)優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固。

依托技術(shù)實(shí)力的持續(xù)提升,目前,協(xié)和電子已成為國內(nèi)為數(shù)不多的專業(yè)生產(chǎn)高頻通訊板廠家之一，產(chǎn)品也得到了康普通訊、安弗施、艾迪康等眾多國際知名通信設(shè)備企業(yè)的認(rèn)可，并與之建立了良好的合作關(guān)系。

立足于行業(yè)來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2025年國內(nèi)5G基站數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到360萬站以上，2022年—2025年，每年新建5G基站60萬站左右,大規(guī)模移動通信設(shè)施建設(shè)是高頻通信行業(yè)在近年以及未來持續(xù)增長的主要動因,也是帶動協(xié)和電子等高頻通訊PCB需求提升的核心邏輯。

而且政府工作報(bào)告也指出，“加強(qiáng)數(shù)字中國建設(shè)整體布局”，這使得5G基站、乃至未來6G基站建設(shè)逐漸成為行業(yè)新增長點(diǎn)，未來亦有望持續(xù)帶來PCB需求的大量釋放。

展望未來，協(xié)和電子表示,將繼續(xù)聚焦行業(yè)優(yōu)勢客戶，選擇與汽車電子、高頻通訊等下游領(lǐng)域優(yōu)勢客戶深入合作并逐漸向下游縱向延伸，大力開發(fā)新能源領(lǐng)域的客戶群體，依托公司的研發(fā)能力和產(chǎn)品制造實(shí)力，為客戶提供產(chǎn)品總成等整體服務(wù)。

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