繼HJT電池迎來修復，今天光伏又一N型電池分支TOPCon被資金炒作。

截止14點30，TOPCon電池板塊大漲5.32%，位列兩市漲幅第一，鈞達股份（002865）(002865.SZ)漲停，晶科能源(688223.SH)漲超9%，帝爾激光（300776）(300776.SZ)、海目星(688559.SH)、捷佳偉創（300724）(300724.SZ)漲超7%。

從博弈角度看，雖然近段時間新能源賽道整體行情暫時告一段落，但不妨礙資金繼續去挖掘細分領域未來滲透率提升的機會。從題材熱度來看，核心是圍繞在非常吃香的新能源新技術，比如電池領域的釩電池、鈉電池、高壓快充，汽車領域的一體化壓鑄，光伏領域的HJT、TOPCon等等。

(相關資料圖)

7月25日，通威股份（600438）（600438.SH）再次上調電池片報價，其中單晶PERC電池182尺寸(155μm)環比上漲3.17%至1.30元/W，210尺寸(155μm)環比上漲4.07%至1.28元/W。自6月份以來累計漲幅分別為9.24%和9.40%。年初至今漲幅分別達到16.07%和14.29%。

業內人士表示，進入2022年，隨著158、166尺寸加速退出市場，大尺寸市占率不斷提升，電池片環節出現了結構性供需失衡、大尺寸產品緊缺的情況，議價能力顯著提升。

此外，對于電池片漲價情況，也是根據上游成本變化進行調整。目前硅料價格已創十年新高，中下游的“漲”聲聯動還在持續。

從技術路線看，P型目前仍是行業主流趨勢，2020年市占率達85%，但隨著PERC電池效率的不斷提升，其當前效率已經達到23.5%，接近理論效率極限24.5%，未來效率提升空間有限，行業亟需發展新一代電池技術。當前新型電池技術百花齊放，TOPCon、HJT成為下一代新技術的有力競爭者。

不過，與新能源汽車動力電池的三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池的技術路線之爭類似，光伏電池的TOPCon和HJT路線之爭也尚未塵埃落定。

從性能表現來看，相較于PERC及同時期其他N型技術，TOPCon具有更高的量產效率、更優的量產成本和更明確的提效降本路徑，在未來較長一段時期內都將是最具性價比和商業化價值的電池技術路線之一。

根據德國哈梅林太陽能研究所(ISFH)測算，TOPCon電池的理論極限效率達到28.7%，高于HJT的27.5%和PERC的24.5%，且最接近晶體硅太陽能電池理論極限效率29.43%。

對比TOPCon技術和HJT技術，TOPCon技術實驗室效率和量產效率均低于HJT，但其生產線可由現有生產線升級，節省投資成本。數據顯示，TOPCon的設備投資成本約2億元/GW，而異質結(設備)投資成本約4億元-4.5億元/GW。

可以說，TOPCon是僅次于PERC的第二大技術路線，異質結應該是第三。至于各類技術路線份額多少，還得看他們技術進步對經濟性的貢獻。預計2022年TOPCon至少占了10%的市場份額，甚至更多。異質結可能占百分之二三。

目前來看，TOPCon已拉開量產大幕。據PV InfoLink統計，截至2021年底，各家廠商宣布布局N型TOPCon電池的產能已超130GW。根據統計。截至2022年7月1日，主要廠商的TOPCon電池已有產能約30GW、在建產能約80GW，規劃產能約40GW，預計2022年TOPCon的擴產進程將加速，有望達到60GW。

隨著N型電池技術逐步進入擴產高峰，先進產能的緊缺或將加劇電池片環節的結構性供需失衡。而未來隨著硅料價格進入下行趨勢，電池片環節亦將逐步迎來業績修復。

中信證券認為，在全球新增光伏裝機保持穩定增長的情況下，各個企業積極尋求技術上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技術路線，其具備高效率和低成本的性價比，并且能承接原有PERC產線改造升級，TOPCon電池加速擴產，帶動相關設備和材料的需求，重點把握相關電池、設備及材料廠商投資機遇。建議關注：

(1)領先布局TOPCon電池產能，關注晶科能源、鈞達股份;

(2)具備成熟量產工藝的核心設備供應廠商，推薦捷佳偉創、帝爾激光、金辰股份（603396）;

(3)受益明確裝機需求，N型技術迭代加速利好組件串焊機需求，推薦奧特維;

(4)N型產業化帶動POE膠膜、國產化銀漿需求量放量及盈利能力提升，重點推薦福斯特（603806），關注帝科股份（300842），蘇州固锝（002079）。

關鍵詞： 技術路線 再次上調 通威股份