國聯股份（603613）公告產銷快報，2022年以來經營業績繼續保持良好發展態勢。其中，1-2月份實現銷售收入約71億元，同比增長超過95%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約9,100萬元，同比增長超過90%。

不懼波動，經營數據彰顯樂觀成長態勢，平臺滲透邏輯繼續驗證。公司業績繼續保持高速成長，根據此前公司業績快報，2021年Q4單季度營收和凈利潤同比增速為94.68%和87.33%，環比看2022年以來增速繼續維持高水平，在宏觀經濟承壓、大宗品交易波動的背景下，公司業績仍然獲得高速增長，B2B電商平臺品類滲透、產業鏈滲透邏輯繼續得到驗證。同時，公司凈利潤與收入增速區間接近，判斷盈利水平企穩，經營持續穩健。

云工廠穩步落地，“平臺、科技、數據”戰略探索新成長曲線。公司投資者調研紀要顯示，2021年云工廠已簽約20家。其中在實施和執行數字化改造的有5家云工廠，和6家數字港口及中心倉。在逐步深入合作后，預計平均每個云工廠未來在交易端和供應鏈端，可以為多多平臺帶來每年5-10億的收入。2022年公司計劃新增簽約30-40家云工廠，并新增實施10-15家數字工廠。期待“平臺、科技、數據”戰略探索為公司帶來多元成長曲線。

我們預測公司2022年、2023年歸母凈利潤分別為9.41、15.57億元，看好公司持續成長，維持“買入”評級。

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