金博股份 Q1業(yè)績繼續(xù)高增 關(guān)注非公開發(fā)行股票進(jìn)展

金博股份預(yù)計2022年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.9億元到2.1億元，同比增長146.10%-172%;扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.3-1.45億元，同比增長75.12%-95.32%。公司業(yè)績增長的主要原因：公司IPO募投項目、超募項目、可轉(zhuǎn)債項目相繼投產(chǎn)(截至2021年底，公司碳基復(fù)合材料年產(chǎn)能1600噸)，公司產(chǎn)能和產(chǎn)量較上年同期大幅增長;政府補貼有所增加。

關(guān)注非公開發(fā)行股票進(jìn)展

非公開發(fā)行股票已到第二輪審核問詢函回復(fù)階段，關(guān)注發(fā)行進(jìn)展。公司非公開發(fā)行股票募集資金總額在扣除發(fā)行費用后，將用于高純大尺寸先進(jìn)碳基復(fù)合材料產(chǎn)能擴建項目、金博研究院建設(shè)項目和補充流動資金。其中，高純大尺寸先進(jìn)碳基復(fù)合材料產(chǎn)能擴建項目能夠生產(chǎn)更高純度的熱場，從而滿足大尺寸、N型硅片的生產(chǎn)需求。隨著PERC電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率逼近極限，電池廠加大了N型電池的產(chǎn)能擴張計劃，預(yù)計2022年TOPcon電池產(chǎn)能逐步進(jìn)入放量階段，有望增加N型硅片的需求，從而拉動高純度熱場需求。目前公司非公開發(fā)行股票尚未得到交易所審核通過。后續(xù)募投項目落地將顯著提升公司碳基復(fù)合材料產(chǎn)能，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司市場份額，鞏固公司的龍頭地位。

投資建議

暫時不考慮非公開發(fā)行股票的攤薄效應(yīng)，預(yù)計2022、2023年全面攤薄EPS分別為9.20元、11.37元，按照3月14日240.55元/股收盤價計算，對應(yīng)PE分別為26.14和21.17倍。公司作為國內(nèi)碳基復(fù)合材料領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，未來將充分受益于下游硅片生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能擴張以及新業(yè)務(wù)的開展。目前投資者擔(dān)心潛在競爭者挑戰(zhàn)公司的行業(yè)地位和行業(yè)競爭加劇對公司產(chǎn)生不利影響，但我們認(rèn)為碳基復(fù)合材料領(lǐng)域壁壘較高，而頭部企業(yè)在技術(shù)積累、產(chǎn)品驗證、生產(chǎn)成本控制等方面優(yōu)勢明顯，因此，維持公司“買入”投資評級。

關(guān)鍵詞： 非公開發(fā)行