用“骨折價(jià)”將公司業(yè)績(jī)與管理層、核心人員捆綁，或許是申通快遞（002468）追趕路上需要付出的代價(jià)。

情人節(jié)之夜，申通快遞給部分員工送上“大禮包”，但不少投資者卻表示“很受傷”。

2月中旬，申通快遞發(fā)布第一期員工持股計(jì)劃，根據(jù)公布的草案，此次員工持股計(jì)劃的股票來源于申通快遞此前以公司自有資金回購的1955.99萬股，占公司當(dāng)前股本總額的1.28%，耗資23603.9萬元，據(jù)記者計(jì)算，回購均價(jià)為12.07元/股。

而此次員工持股計(jì)劃擬使用回購股份中的1955.99萬股，員工認(rèn)購價(jià)格為1元/股。參加本員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過124人，其中申通快遞總經(jīng)理王文彬或成最大贏家，擬認(rèn)購股數(shù)上限為298.12萬股，占比達(dá)15.24%。

2.36億元回購股份

公告顯示，申通快遞在2020年審議通過了《關(guān)于回購公司股份的議案》，同意公司以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)的方式回購部分公司發(fā)行的人民幣普通股（A股）用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。截至2021年1月15日，這一股份回購計(jì)劃已實(shí)施完畢，申通快遞累計(jì)回購股份1955.99萬股，占公司目前總股本的1.28%；回購最高成交價(jià)為15.50元/股，最低成交價(jià)為9.16元/股，成交總金額為23603.90萬元（不含交易費(fèi)用），計(jì)算下來，回購均價(jià)為12.07元/股。

而此次員工持股計(jì)劃擬使用的就是上述回購股份中的1955.99萬股，資金來源為員工合法薪酬、自籌資金以及法律法規(guī)允許的其他方式，員工自籌資金總額為不超過人民幣1955.99萬元，以“份”作為認(rèn)購單位，每份份額為1元，相比回購均價(jià)折價(jià)91.7%。同時(shí)也意味著，申通快遞將公司耗資2.36億元回購的股份，以不到兩千萬元的“骨折價(jià)”賣給員工。

按照計(jì)劃，這1955.99萬股中，1435.64萬股用于首次參與本員工持股計(jì)劃的員工，剩余520.35萬股作為預(yù)留份額在本員工持股計(jì)劃規(guī)定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)讓。而能夠以1元/股的低價(jià)購買公司股份的“幸運(yùn)兒”并不多，公告顯示，參加本員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過124人（不含預(yù)留份額），具體參加人數(shù)需根據(jù)員工實(shí)際繳款情況確定。

從公布的名單來看，公司董事、總經(jīng)理王文彬或成最大贏家，其擬認(rèn)購份額上限為298.12萬股，占本次員工持股計(jì)劃的15.24%。資料顯示，王文彬加入申通快遞的時(shí)間并不長(zhǎng)，2021年初，申通快遞管理層換屆，王文彬空降擔(dān)任公司總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營管理工作，任期三年，自2021年2月1日起至2024年1月31日止。王文彬本人也有阿里系的背景，在加入申通之前，其在阿里、菜鳥工作多年，擔(dān)任過多項(xiàng)重要職位。

關(guān)于此次員工持股計(jì)劃，申通快遞也制定了公司業(yè)績(jī)考核和個(gè)人績(jī)效考核。其中，公司業(yè)績(jī)考核包括兩個(gè)考核期，第一個(gè)考核期“2022年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率或2022年度扣非后歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈”；第二個(gè)考核期“2023年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率或2023年度扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于5億元”。

快遞行業(yè)專家趙小敏認(rèn)為，這個(gè)考核目標(biāo)談不上高，尤其是不低于2022年/2023年全國快遞行業(yè)增長(zhǎng)率，這個(gè)更讓投資者感到驚訝。

引發(fā)投資者不滿

值得一提的是，申通快遞員工持股計(jì)劃公布后，迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其1元/股的員工購買價(jià)格和業(yè)績(jī)考核目標(biāo)也引發(fā)了部分投資者的不滿。

有股民對(duì)員工激勵(lì)表示認(rèn)可，但認(rèn)為業(yè)績(jī)考核目標(biāo)太低。對(duì)于1元/股的價(jià)格，不少股民表示“受傷”。不過，也有股民表示，有36個(gè)月鎖定期，高管與公司綁定不是壞事。

申通快遞在公告中稱，本員工持股計(jì)劃鎖定期及解鎖安排設(shè)定原則為激勵(lì)與約束對(duì)等。本員工持股計(jì)劃受讓價(jià)格存在部分折價(jià)，因此設(shè)定36個(gè)月的鎖定期。公司認(rèn)為，在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，較長(zhǎng)鎖定期的設(shè)定可以在充分激勵(lì)員工的同時(shí)，對(duì)員工產(chǎn)生較強(qiáng)的約束，從而更有效地統(tǒng)一持有人和公司及公司股東的利益，達(dá)成此次員工持股計(jì)劃的目的，從而推動(dòng)公司進(jìn)一步發(fā)展。

此外，對(duì)于員工持股計(jì)劃購買股票價(jià)格及合理性，申通快遞稱，本次確定的參與對(duì)象中由三部分人員組成，其中一部分參與對(duì)象承擔(dān)著制定公司發(fā)展戰(zhàn)略、引領(lǐng)公司前進(jìn)方向的重大責(zé)任；一部分參與對(duì)象是公司業(yè)務(wù)單元和管理工作的直接負(fù)責(zé)人，推動(dòng)業(yè)務(wù)拓展和管理精細(xì)化工作；還有一部分參與對(duì)象是公司重點(diǎn)項(xiàng)目及重要工作的責(zé)任人，推動(dòng)項(xiàng)目落地和業(yè)務(wù)的有效執(zhí)行，該三部分參與對(duì)象對(duì)于公司的發(fā)展均具有舉足輕重的作用。本次通過員工持股計(jì)劃折價(jià)授予的方式進(jìn)行激勵(lì)，意在更進(jìn)一步完善公司的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制、夯實(shí)人力資源制度基礎(chǔ)，重點(diǎn)員工、重點(diǎn)激勵(lì)以保留和激勵(lì)該部分核心人才，避免同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行人才搶奪。

作為快遞行業(yè)曾經(jīng)的老大哥，此前申通快遞發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東凈虧損8.4億元-9.5億元，而2020年為盈利3632.73萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，申通快遞在公告中稱，2021年公司為維持快遞網(wǎng)絡(luò)的健康發(fā)展，增強(qiáng)加盟網(wǎng)點(diǎn)的客戶拓展和服務(wù)能力，在此期間公司適當(dāng)調(diào)整了市場(chǎng)政策的扶持力度，導(dǎo)致公司單票快遞收入下降，因此對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。2021年前三季度，由于受場(chǎng)地搬遷、項(xiàng)目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規(guī)模受限，導(dǎo)致公司運(yùn)營成本較高，產(chǎn)能利用率較低，一定程度上影響了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。公司結(jié)合自身經(jīng)營情況，適當(dāng)加大了融資力度，新增銀行借款導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增長(zhǎng)。

此外，申通快遞對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，基于公司2021年全年經(jīng)營業(yè)績(jī)、相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流及經(jīng)營利潤(rùn)不及預(yù)期等因素，部分資產(chǎn)具有減值跡象，其中固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬元，收購類轉(zhuǎn)運(yùn)中心等資產(chǎn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7億元。

除了業(yè)績(jī)有盈轉(zhuǎn)虧之外，如今申通快遞在同行中其市值也幾近墊底。目前中通快遞港股市值超過1500億元，圓通速遞（600233）和韻達(dá)股份（002120）均超過500億。

用“骨折價(jià)”將公司業(yè)績(jī)與管理層、核心人員捆綁，或者也是申通快遞追趕路上需要付出的代價(jià)。申通快遞在公告中稱，雖然激烈的行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響，但是在行業(yè)格局還未完全穩(wěn)定之前，信心比黃金更重要；不斷增強(qiáng)員工信心，充分激發(fā)和調(diào)動(dòng)員工的積極性是公司邁入高質(zhì)量且可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵利器之一。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)