證券時報記者 李映泉

格力電器（000651）（000651）昨日公布了2021年中期分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），不送股不轉(zhuǎn)增，共計派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。

格力電器此次公布分紅方案的時間節(jié)點，正值公司新一輪董事會換屆前夕，公司即將在本月底召開的股東大會上決定新一屆董事會的名單。另一方面，伴隨著本次中期分紅的推出，市場也預(yù)期格力電器未來“一年兩分”的趨勢可能持續(xù)。

正值董事會換屆前夕

今年1月末，格力電器就早早地披露了股東大會召開通知，擬于2月28日舉行2022年第一次臨時股東大會，審議董事會換屆選舉的議案。公司擬選舉董明珠、張偉、鄧曉博、張軍督、郭書戰(zhàn)為新一屆非獨立董事，擬選舉劉姝威、邢子文、王曉華、張秋生為獨立董事。

家電行業(yè)資深觀察家劉步塵向證券時報 e公司記者表示，就分紅比例之高、力度之大而言，格力電器確實算得上慷慨。但本次格力電器推出中期分紅，醉翁之意不在酒，而在月底的董事會換屆選舉，可以視為董明珠為謀求連任而做出的鋪墊。

此前在格力電器2019年1月召開的臨時股東大會上，董明珠、黃輝、望靖東、張偉、張軍督、郭書戰(zhàn)6人當(dāng)選為非獨立董事，劉姝威、邢子文、王曉華當(dāng)選為獨立董事。不過，2020年8月和2021年2月，望靖東和黃輝相繼辭去全部職務(wù)，格力電器董事會空出了2個名額。此外，作為格力電器原董秘的望靖東還因牽涉一樁內(nèi)幕信息泄露案件，于2021年被公安機關(guān)采取強制措施。

從新一屆選舉名單來看，格力電器現(xiàn)任的7位董事有望繼續(xù)連任，本次還擬增補鄧曉博和張秋生進(jìn)入董事會席位。其中，鄧曉博目前擔(dān)任格力電器副總裁、董秘，張秋生現(xiàn)任北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授、國家交通發(fā)展研究院院長、中國企業(yè)兼并重組研究中心主任。

作為長期擔(dān)任格力電器核心領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的董明珠而言，再次出現(xiàn)在換屆選舉名單中，也意味著她有望在格力電器繼續(xù)執(zhí)掌三年。現(xiàn)年68歲的董明珠，近幾年市場頻頻傳出退休的傳聞，但現(xiàn)實還沒有走到那一步。

在名單中，張軍督、郭書戰(zhàn)均代表格力電器第二大股東京海公司，也就是格力經(jīng)銷商群體的利益；張偉此前擔(dān)任格力集團(tuán)常務(wù)副總裁，格力集團(tuán)目前仍持有格力電器約3%的股份。而此前相繼辭去全部職務(wù)的望靖東和黃輝才是格力電器內(nèi)部長期培養(yǎng)的高管成員，因此一度被市場視為格力電器“接班人”的熱門人選。

如今，現(xiàn)年47歲的鄧曉博本次進(jìn)入董事會非獨立董事選舉名單，也給市場帶來了新的預(yù)期。相比較在網(wǎng)絡(luò)上爆紅的董明珠秘書孟羽童，2020年底加入格力電器的鄧曉博所擔(dān)任的職位其實更為關(guān)鍵。

相比較格力電器董事會團(tuán)隊平均60歲以上的年齡，鄧曉博顯得相當(dāng)年輕，他也是格力電器現(xiàn)任5位副總裁中唯一被提名進(jìn)入董事會的人選。履歷顯示，2015年7月至2020年11月，鄧曉博在陜西煤業(yè)（601225）化工集團(tuán)財務(wù)有限公司擔(dān)任董事長一職。在就任格力電器副總裁、董秘后，鄧曉博的形象一直頗為低調(diào)。

一年兩分或成常態(tài)

格力電器于1月25日發(fā)布《未來三年股東回報規(guī)劃（2022年-2024 年）》。按照規(guī)劃，格力電器2022年至2024年每年進(jìn)行兩次利潤分配，即年度利潤分配及中期利潤分配，“在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，公司2022年至2024年每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%”。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，格力電器自上市以來至今，累計已實施完成的現(xiàn)金分紅總額高達(dá)843億元，分紅率高達(dá)44.2%。這也使得格力電器的分紅力度在A股市場上長期位于前列。從格力電器未來三年股東回報規(guī)劃來看，不低于50%的分紅率，意味著未來格力電器的分紅力度將進(jìn)一步加強。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院會計學(xué)教授陳欣在接受證券時報 e公司記者采訪時表示，格力電器未來三年的實際分紅率可能會高于公告中50%的最低標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，目前情況下，改善格力電器公司價值的手段就是回購與分紅，對中小股東來說是一件好事。

“自2020年底以來，格力電器股價出現(xiàn)了一波比較猛烈的下跌。這波下跌有一個重要背景，即格力電器在2020年末被剔除了MSCI指數(shù)。一方面被剔除MSCI指數(shù)導(dǎo)致外資買入的力度減弱，另一方面國內(nèi)機構(gòu)投資者也迎來大調(diào)倉，大量公募基金接連拋售格力電器的股份，成為公司股價出現(xiàn)較大幅度下跌的重要原因。”

陳欣指出，格力電器在2021年通過分紅、回購花費了數(shù)百億資金后，目前賬面依然還有超過1000億元的貨幣資金，對于資本市場而言，上市公司賬面囤積的巨額現(xiàn)金如果得不到合理利用，也會對企業(yè)價值帶來影響。因此，通過分紅等方式將現(xiàn)金分派給投資者，是一個對外部股東很友好的方式。“就在近期，格力電器被重新納入MSCI指數(shù)，公司可能也希望借助這次契機，樹立起一個高分紅的標(biāo)桿，重新吸引機構(gòu)投資者的青睞，畢竟有很多機構(gòu)投資者都喜歡高分紅的股票。”

此外，陳欣還提到，高瓴資本此前通過杠桿資金的方式取得格力電器第一大股東的席位，而格力電器的高比例分紅有利于緩解高瓴資本的壓力。“格力電器充足的分紅現(xiàn)金流，能夠讓高瓴資本在不減持的情況下獲得現(xiàn)金，滿足還款付息的需求。而一年兩次分紅，也能夠讓股東在資金安排上更加從容。事實上，國外部分藍(lán)籌企業(yè)甚至采取了每個季度都分紅的政策，這對于股東而言都是比較好的事情。”

過去多年，格力電器長期保持著“一年一分”的分配政策，但在2017年度未進(jìn)行分紅后，公司啟動了2018年中期分紅，被市場視為對投資者補償性的安撫措施。此后，公司在2020年也啟動了一輪中期分紅。如今，當(dāng)每年兩次分紅被寫入規(guī)劃，一年兩分也成為格力電器未來較為穩(wěn)定的預(yù)期。

劉步塵也認(rèn)為，一年兩分對維系股民情緒的效果而言肯定好于一年一分。不過不管一年幾分，分配的資金總比例是不變的，好比“一個饅頭掰兩半”，不會因為多次分配，總的分配比例就更高。

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