今年以來A股維持震蕩格局，但機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情不減。2月11日上午，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療（300760）（300760）披露最新的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。記錄顯示，自1月份以來邁瑞醫(yī)療已經(jīng)多次接待機(jī)構(gòu)調(diào)研，累計(jì)接待了包括南方基金、銀華基金、招商基金等201家機(jī)構(gòu)投資者。

值得關(guān)注的是，就在近日邁瑞醫(yī)療2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過《關(guān)于<深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司2022年員工持股計(jì)劃管理辦法>的議案》及《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的議案》。該決議通過后，邁瑞醫(yī)療將進(jìn)行半年內(nèi)的第二次10億回購(gòu)，員工持股計(jì)劃管理辦法也將落地。此外，根據(jù)《2022年員工持股計(jì)劃管理辦法》，邁瑞醫(yī)療將未來三年凈利潤(rùn)每年增長(zhǎng)20%作為員工持股的歸屬條件。

在最新披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，邁瑞醫(yī)療也針對(duì)投資者普遍關(guān)注的如何實(shí)現(xiàn)每年20%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)等話題做出解答。

四大渠道確保利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)20%增長(zhǎng)

業(yè)績(jī)是投資者最為關(guān)注的話題。據(jù)了解，邁瑞醫(yī)療在此次員工持股計(jì)劃中制定了未來三年利潤(rùn)20%增長(zhǎng)的考核指標(biāo)，吸引了不少投資者的關(guān)注。調(diào)研中，投資者們也紛紛向邁瑞醫(yī)療詢問助力公司實(shí)現(xiàn)這個(gè)業(yè)績(jī)目標(biāo)的底氣是什么。而公司的答復(fù)則是對(duì)全球醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展前景充滿信心。

邁瑞醫(yī)療表示，公司所處的醫(yī)療器械市場(chǎng)是一個(gè)剛需行業(yè)，不論在中國(guó)、其他發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到充分滿足大部分人口對(duì)醫(yī)療的基本需求。隨著全球進(jìn)入老齡化、以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民眾對(duì)于更多更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源的需求只會(huì)越來越多。因此，公司判斷未來全球醫(yī)療器械依然有非常廣闊的發(fā)展前景。

從公司業(yè)務(wù)角度出發(fā)，邁瑞醫(yī)療預(yù)期未來三年公司主要有以下四個(gè)增長(zhǎng)來源：

首先，由于大部分國(guó)家在疫情期間暴露出了各自醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的短板，后疫情時(shí)代全球范圍內(nèi)的醫(yī)療新基建已然勢(shì)在必行。在中國(guó)，以北上廣深為代表的大城市已經(jīng)掀起了大型醫(yī)院的擴(kuò)建浪潮，擴(kuò)建帶來的增量已經(jīng)對(duì)2021年公司收入帶來較大的積極作用，預(yù)計(jì)今年還會(huì)更大。

據(jù)邁瑞醫(yī)療統(tǒng)計(jì)，目前與公司布局產(chǎn)品相關(guān)的新基建商機(jī)進(jìn)一步提升到200億元，隨著其他城市的大醫(yī)院逐步參與，國(guó)內(nèi)新基建商機(jī)還將持續(xù)增加。而歐洲也開始了對(duì)包括醫(yī)療設(shè)備、信息化系統(tǒng)等方面的補(bǔ)短板措施，公司預(yù)計(jì)接下來發(fā)展中國(guó)家也將加大這方面的投入。憑借公司完備的產(chǎn)品線和成熟的三瑞 IT方案，未來將持續(xù)深度參與全球醫(yī)療新基建。同時(shí)，由于疫情加劇了全球各國(guó)的財(cái)政壓力，邁瑞的高性價(jià)比屬性和整體解決方案帶來的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

其次，從三大產(chǎn)線可及市場(chǎng)的角度來看，目前邁瑞醫(yī)療在國(guó)際市場(chǎng)的占有率還很低，僅有個(gè)位數(shù)，這和邁瑞產(chǎn)品目前的競(jìng)爭(zhēng)力水平是不相匹配的，國(guó)際市場(chǎng)占有率還有極大的提升空間。通過過去這兩年國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷體系的深度融合，以及持續(xù)深入海外本地化建設(shè)，預(yù)計(jì)未來幾年國(guó)際市場(chǎng)高端客戶群突破的速度還將進(jìn)一步提升，生命信息與支持產(chǎn)線將全面進(jìn)入最頂尖醫(yī)院，醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線將逐步開始突破高端醫(yī)院，體外診斷產(chǎn)線將逐步向中高樣本量醫(yī)院和第三方連鎖實(shí)驗(yàn)室滲透，這都將給公司帶來強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。

再次，作為市場(chǎng)空間最大的領(lǐng)域，IVD未來將成為邁瑞醫(yī)療一大重要的增長(zhǎng)來源。行業(yè)方面，隨著疫情的影響逐步消退，手術(shù)量和常規(guī)試劑消耗量正在顯著復(fù)蘇，基于發(fā)展中國(guó)家的人均體檢、疾病篩查、手術(shù)等需求的快速提升，IVD行業(yè)未來仍將維持高景氣度。為了更好的滿足高端客戶的需求，邁瑞醫(yī)療近兩年來陸續(xù)發(fā)布了血球 BC-7500CRP、全自動(dòng)閱片機(jī) MC-80、全新高端生化BS-2800M、全新高端發(fā)光 CL-8000i等重磅產(chǎn)品，全新高端凝血也即將發(fā)布，這將成為支撐公司 IVD 業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)開始全面突破三級(jí)醫(yī)院、國(guó)際逐步突破中大型醫(yī)院和第三方實(shí)驗(yàn)室，保障 IVD 業(yè)務(wù)高速發(fā)展的有力武器。

最后，通過過去幾年在研發(fā)、生產(chǎn)等各個(gè)方面的投入，動(dòng)物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、骨科、AED 這四個(gè)種子業(yè)務(wù)給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來的貢獻(xiàn)力度越來越大，并且預(yù)計(jì)未來三年仍會(huì)維持高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。基于對(duì)這四個(gè)種子業(yè)務(wù)發(fā)展前景的高度看好，這四個(gè)業(yè)務(wù)未來三年的收入體量目標(biāo)已被上調(diào)，并將逐步成長(zhǎng)為支撐公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的中堅(jiān)力量。

邁瑞醫(yī)療稱，正是基于四個(gè)增長(zhǎng)來源，公司設(shè)定了未來三年完成利潤(rùn)每年20%增長(zhǎng)的考核目標(biāo)。

擬再次回購(gòu)10億 對(duì)未來股價(jià)充滿信心

另外值得關(guān)注的是回購(gòu)。2月10日晚，邁瑞醫(yī)療公告，回購(gòu)股份方案的議案獲股東大會(huì)通過。根據(jù)方案，“基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可”，邁瑞醫(yī)療擬在未來12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)10億元，回購(gòu)價(jià)格不超400元/股。

而這已經(jīng)是邁瑞醫(yī)療第二次大手筆的回購(gòu)，就在五個(gè)月前的8月底，公司在不到一周時(shí)間內(nèi)迅速建倉(cāng)，也完成了一次10億金額的回購(gòu)。

頻頻的回購(gòu)操作可以說是對(duì)自身股價(jià)信心爆棚。邁瑞醫(yī)療在調(diào)研中坦言，無論從公司的品牌影響力、對(duì)核心技術(shù)的掌控、產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)、跨產(chǎn)線的整體解決方案，還是從公司利潤(rùn)和現(xiàn)金流的穩(wěn)定增長(zhǎng)來看，都使得公司對(duì)未來的發(fā)展前景和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿了信心。

邁瑞醫(yī)療認(rèn)為，雖然二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)是波動(dòng)的，新冠疫情的發(fā)展趨勢(shì)也是不可控的，但公司有充足的信心能夠把自身做好。同時(shí)，公司始終認(rèn)為，一家公司能夠保持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、健康的盈利水平、積極進(jìn)取的企業(yè)文化，才能給投資人帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)可觀的投資收益，也必將得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可，讓股東共享公司成長(zhǎng)的紅利。

至于大家擔(dān)心政策對(duì)行業(yè)和公司的影響，邁瑞醫(yī)療認(rèn)為，國(guó)家對(duì)醫(yī)療改革制定的核心方向是引導(dǎo)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展，因此才會(huì)推出了公立醫(yī)院績(jī)效考核、智慧醫(yī)院、DRG/DIP 等一系列政策，以此提升醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)效率和安全性、明確各級(jí)醫(yī)院的功能定位等。而公司的多產(chǎn)線解決方案和三瑞生態(tài)正是為此應(yīng)運(yùn)而生，目的是為醫(yī)院提供更多更準(zhǔn)確的創(chuàng)新診療技術(shù)，提升診療和設(shè)備管理效率，絕不僅僅只是為了幫助醫(yī)院控費(fèi)降本。同時(shí)，集采、陽(yáng)光采購(gòu)等其他政策針對(duì)的主要目標(biāo)是流通環(huán)節(jié)，醫(yī)保局始終在強(qiáng)調(diào)要保障生產(chǎn)企業(yè)的合理利潤(rùn)、鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)企業(yè)自主創(chuàng)新，并且在實(shí)際操作中也都做到了。

此外，只有當(dāng)國(guó)產(chǎn)公司真正掌握核心技術(shù)、做出了滿足臨床需求的產(chǎn)品的時(shí)候，那些在此之前依賴進(jìn)口的昂貴醫(yī)療器械才能真正降價(jià)，從根本上去解決老百姓看病貴、看病難的問題。邁瑞醫(yī)療表示，從之前參與的安徽省對(duì)化學(xué)發(fā)光部分項(xiàng)目和南京市對(duì) IVD 議價(jià)談判的實(shí)施結(jié)果來看，公司的IVD業(yè)務(wù)在安徽省和南京市的增長(zhǎng)將提速，其中無論是儀器裝機(jī)還是試劑消耗均將得到顯著提升。

關(guān)鍵詞： 利潤(rùn) 機(jī)構(gòu) 醫(yī)療