1月21日晚，恒譽環保(688309)發布業績預告，2021年預計營收8300萬元到8500萬元，凈利潤-860萬元到-1030萬元，扣非凈利潤-2050萬元到-2250萬元。恒譽環保表示，2021年度公司業績下滑主要是受到營業收入下降及信用減值損失、合同資產減值損失的影響。

需要指出的是，根據科創板相關規定，恒譽環保在2021年年報正式披露后將被實施退市風險警示，股票簡稱前冠以*ST字樣，這也意味著恒譽環保或將成為科創板首家被冠以*ST的公司。

記者注意到，恒譽環保主營業務實施周期較長，而2020年因疫情等多重因素影響該公司新增訂單較少，因此影響了當期業績。

2.09億元在手訂單未計入當期收入

關于業績變動，恒譽環保稱，2021年，國內外新冠疫情及潛在客戶自身情況變化等原因，公司2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額。

同時，2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行并受到國內外新冠疫情等因素的影響，恒譽環保部分在手訂單執行進度不及預期。此外，2021年度部分訂單簽約進度較預期有所延遲，使得2021年新簽訂單的收入確認金額不及預期。

恒譽環保特別指出，上述情況僅為短期業績影響因素，公司所在行業的相關政策、市場環境和具備的核心競爭力等業務基礎沒有發生實質性不利變化。

該公司表示，截至目前，其它已進入執行階段的在手訂單執行情況基本正常，國內外客戶儲備良好，潛在訂單推進較為順利。2021年度公司新簽署合同10個，合同金額1.9億元，與2020年相比，合同數量增長400.00%，合同金額增長540.93%。截至2021年12月31日，公司尚未確認收入的在手訂單金額為2.09億元。

此外，恒譽環保業績虧損還涉及信用減值損失、合同資產減值損失的影響。恒譽環保表示，因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據會計政策計提了應收賬款及應收票據信用減值損失約2012.00萬元，同時，因部分項目未結算，形成大額合同資產，公司根據會計政策計提了合同資產減值損失約964.00萬元。兩者合計約2976.00萬元，降低了報告期內的凈利潤金額。

現階段行業特點易造成短期業績波動

資料顯示，恒譽環保主營業務為有機廢棄物裂解技術研發及相關裝備設計、生產與銷售，主要業務集中于污油泥、廢輪胎、廢塑料、焦油渣、有機危廢等處理領域。

恒譽環保的主營業務顯著特點是形成訂單周期較長、業務環節較多，并且項目推進易受各種因素影響。在周期內有雙方技術和商務交流、客戶實地考察、進行盡職調查、辦理項目手續等多個步驟。一旦出現政策要求調整或社會突發事件，如新冠疫情等，項目容易出現延期或階段性推進的阻礙，進而發生公司業務銜接不平滑等對階段性經營業績產生不利影響的情況。

恒譽環保指出，受外界環境變化、客戶自身情況及2020年疫情影響，國內及海外客戶訂單未能如期簽約，2020年公司實際簽約訂單金額僅為2966萬元，2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額。同時，2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行并受到新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執行進度不及預期。其中南疆項目預計收入減少約2000萬元，英國某項目預計收入減少約2700萬元。

記者注意到，根據恒譽環保在2021年三季報監管問詢函回復中披露，公司存在一定大客戶依賴，近幾年約六成收入來自第一大客戶克拉瑪依順通環保科技有限責任公司。隨著固廢的減量，客戶購買裂解設備的處理需求相應下降，公司來自順通環保的銷售收入大幅減少至824.68萬元，僅占總收入18%。

此外，2021年受疫情影響，恒譽環保市場開發遲滯，客戶實地參觀、盡職調查等受限，訂單簽約時間晚于預期。公告顯示，2021年度恒譽環保新簽署訂單10個，訂單金額1.9億元。其中12月簽約金額8980萬元，占比47.24%，由于簽約時間晚于預期，因此相關收入將在2022年度體現。

恒譽環保也在公告中說明，截至2021年底，公司尚未確認收入的在手訂單金額約為20,869.87萬元，預計約60%能夠在2022年度確認收入，同時目前國內外客戶儲備情況良好，2022年預期也將簽訂新的訂單。

成長期企業業績波動屬正常現象

據了解，隨著國內環保投入的增加及環保裝備制造自主創新技術的提高，國內環保裝備制造業近年亦保持快速增長，同時該行業也受到國家政策大力支持。但業內人士指出，由于裂解處理方式在多個領域內的應用均處于起步階段，行業早期階段的不均衡特點對公司業務保持持續增長有所制約。尤其是污油泥固廢處理業務受各地相關環保政策執行力度影響較大，目前整個行業仍處于市場開拓階段。

方正證券相關負責人告訴記者，“新興行業的相關客戶，他對公司的技術會有一個從了解到驗證再到認可的過程，對于有機廢棄物處理領域來說，其當前客戶群體會體現出階段性的集中，隨著應用領域拓展、示范效應逐漸增強會呈現出客戶逐漸增長的一個過程。恒譽環保在2021年訂單量的大幅增長也證明了這個行業正處于快速增長的階段。”

記者注意到，恒譽環保在細分領域具備一定技術特色，多次獲得技術獎項和行業認證。公開資料顯示，該公司核心產品“工業連續化廢橡膠廢塑料低溫裂解資源化利用成套技術及裝備”，在2011年獲得國家科學技術進步獎二等獎，是同行業中唯一獲獎公司；“污油泥熱分解處理成套裝備”入選工信部《國家鼓勵發展的重大環保技術裝備目錄》。

此外，值得注意的是，根據科創板相關規定，若公司當年度凈利潤為負值且營業收入低于1億元，公司股票將在當年年報披露后被實施退市風險警示，即冠以*ST。這就意味著，恒譽環保在年報正式披露后將冠以*ST。

目前科創板業績預告股超9成預增，恒譽環保“帶星”僅為個案，截至1月21日，上交所官網顯示已有64家科創板公司發布了業績預告或業績快報。板塊整體延續了前三季度的高增長態勢，58家預增，占比超過九成，其中30家公司預計2021年凈利潤同比增長超過100%，熱景生物、東芯科技增幅超前，分別預計增幅達1684.65%、1,051.89%。此外還有振華新材、三生國健兩家公司實現扭虧。

有資本市場人士表示，上市公司出現發展分化符合資本市場客觀規律，尤其是新技術、新行業領域的公司，其自身發展壯大過程中會出現階段性特點，處于成長期的企業出現經營業績波動屬正常現象，在當前科創板注冊制之下，上市公司客觀真實、實事求是地進行信息披露則有助于投資者了解到公司發展階段，以及行業發展規律，進而做出投資判斷。

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