1月21日，三元生物（301206）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演在中國證券報(bào).中證網(wǎng)舉行。

三元生物是國內(nèi)較早開始工業(yè)化生產(chǎn)赤蘚糖醇的專業(yè)廠商。公司深耕赤蘚糖醇產(chǎn)品十余年，先后攻克菌種選育、配方優(yōu)化、發(fā)酵控制、結(jié)晶提取等環(huán)節(jié)的工藝難題，逐步成長為全球赤蘚糖醇行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之一。除了生產(chǎn)赤蘚糖醇，公司還推出了羅漢果復(fù)配糖、甜菊糖復(fù)配糖、三氯蔗糖復(fù)配糖等新品種，不斷豐富產(chǎn)品種類，滿足差異化需求。

● 本報(bào)記者高佳晨

生產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)先

問：請介紹公司主營業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品。

答：公司自設(shè)立以來，始終專注于赤蘚糖醇產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。針對市場需求，公司于2018年推出了赤蘚糖醇與甜菊糖苷、羅漢果甜苷、三氯蔗糖等高倍甜味劑復(fù)配產(chǎn)品，進(jìn)一步延伸了赤蘚糖醇產(chǎn)業(yè)鏈，提升了公司的市場競爭力和盈利能力。

問：行業(yè)發(fā)展趨勢如何？

答：近年來赤蘚糖醇行業(yè)景氣度持續(xù)提升，中國是全球赤蘚糖醇生產(chǎn)中心。根據(jù)沙利文研究數(shù)據(jù)，中國赤蘚糖醇產(chǎn)量從2015年的1.80萬噸增長到2019年的5.1萬噸，年均復(fù)合增長率為29.9%。2019年以來，公司、諸城東曉、保齡寶（002286）等赤蘚糖醇廠商先后實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張，赤蘚糖醇成長為當(dāng)前甜味劑行業(yè)快速發(fā)展的重要品類。

問：公司有哪些核心技術(shù)，行業(yè)壁壘如何？

答：公司專注于赤蘚糖醇及其復(fù)配產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，涉及的核心技術(shù)包括解脂亞羅酵母菌株及其用于合成赤蘚糖醇的方法、從赤蘚糖酵母液中提取赤蘚糖醇的方法及其專用酵母菌種、一種提高赤蘚糖醇生產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率的方法及其應(yīng)用、提高赤蘚糖酵產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性技術(shù)、赤蘚糖醇生產(chǎn)節(jié)能降耗技術(shù)、赤蘚糖醇生產(chǎn)控制自動化技術(shù)等。

生產(chǎn)赤蘚糖醇過程中，發(fā)酵菌株質(zhì)量、發(fā)酵培養(yǎng)基配方、發(fā)酵工藝控制是影響產(chǎn)品質(zhì)量和轉(zhuǎn)化效率的重要因素。針對這些不同特征，發(fā)酵菌株通常以申請發(fā)明專利形式保護(hù)。對于發(fā)酵培養(yǎng)基配方和發(fā)酵工藝控制細(xì)節(jié)，生產(chǎn)企業(yè)通常以非專利技術(shù)秘密形式保護(hù)。公司在發(fā)酵菌株、提取菌株方面均有核心專利，公司赤蘚糖醇生產(chǎn)技術(shù)處于行業(yè)前列。

公司產(chǎn)能建設(shè)周期在7個(gè)月左右。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，投產(chǎn)后基本滿負(fù)荷生產(chǎn)。公司所處的行業(yè)為生物發(fā)酵行業(yè)，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，涉及知識面較廣，在轉(zhuǎn)化率、發(fā)酵及提取等環(huán)節(jié)具有較高的技術(shù)壁壘。

需求快速增長

問：公司擴(kuò)張的產(chǎn)能如何消化？

答：國內(nèi)外赤蘚糖醇市場需求增長，為新增產(chǎn)能的消化提供有力支撐。

在飲料、餐桌糖等領(lǐng)域，赤蘚糖醇及其復(fù)配產(chǎn)品對傳統(tǒng)蔗糖或老一代化學(xué)合成甜味劑的替代持續(xù)深化。除飲料、餐桌糖等方面外，烘焙食品、糖果、乳制品等“含糖大戶”領(lǐng)域消耗量巨大，赤蘚糖醇對傳統(tǒng)蔗糖的替代進(jìn)入起步階段，未來替代空間可觀。

同時(shí)，經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)培養(yǎng)了一批骨干銷售力量，并通過長期的客戶服務(wù)與各地經(jīng)銷商和直銷客戶建立了良好關(guān)系。為滿足公司進(jìn)一步發(fā)展的需要，同時(shí)配合本次募投項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)充，公司將進(jìn)一步加大營銷隊(duì)伍建設(shè)，通過內(nèi)部培訓(xùn)和外部引進(jìn)等方式，不斷加強(qiáng)公司銷售人才的儲備，提高銷售人員的業(yè)務(wù)水平。此外，公司將逐步將銷售渠道下沉，大力拓展及開發(fā)國內(nèi)和國外市場，提高市場占有率。

食品飲料是公司產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域，提升公司產(chǎn)品知名度有利于增進(jìn)銷售。同時(shí)，作為世界赤蘚糖醇行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，積極宣傳健康食糖理念和赤蘚糖醇優(yōu)點(diǎn)也是公司應(yīng)積極踐行的責(zé)任。公司將繼續(xù)加強(qiáng)通過展覽會、行業(yè)交流會、產(chǎn)品推廣會等展示平臺，加強(qiáng)宣傳力度，大力推廣赤蘚糖醇產(chǎn)品，培育消費(fèi)者及提升品牌知名度。

問：請介紹本次發(fā)行情況。

答：發(fā)行定價(jià)主要參考2021年利潤情況，2021年凈利潤指標(biāo)預(yù)計(jì)是2020年的兩倍以上，本次發(fā)行價(jià)對應(yīng)2020年經(jīng)審計(jì)凈利潤指標(biāo)市盈率為63.39倍。但按照2021年預(yù)計(jì)凈利潤指標(biāo)計(jì)算，本次發(fā)行市盈率在30倍左右，低于同行業(yè)近1個(gè)月平均滾動市盈率水平。公司為全球赤蘚糖醇行業(yè)龍頭企業(yè)。根據(jù)沙利文研究數(shù)據(jù)，公司國內(nèi)市場占有率在五成以上，占全球市場三成以上。赤蘚糖醇具有零糖、零熱量、天然健康等諸多優(yōu)勢，市場發(fā)展前景廣闊。

緊抓發(fā)展機(jī)遇

問：為實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，公司采取什么具體措施？

答：提升赤蘚糖醇產(chǎn)能，成長為全球赤蘚糖醇行業(yè)龍頭。2018年以來，公司緊抓全球赤蘚糖醇市場需求快速增長的有利時(shí)機(jī)，積極通過技改、新建等方式提升產(chǎn)能，公司赤蘚糖醇年產(chǎn)能從2017年末的不超過1萬噸提升至2021年6月末的8.5萬噸，逐步成長為全球赤蘚糖醇行業(yè)產(chǎn)能最大、產(chǎn)量最大、市場占有率最高的龍頭企業(yè)。

根據(jù)沙利文研究數(shù)據(jù)，2019年公司赤蘚糖醇產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的32.94%，位居行業(yè)第一。

積極研發(fā)新型甜味劑產(chǎn)品，初步完成部分關(guān)鍵技術(shù)準(zhǔn)備。公司在推動赤蘚糖醇生產(chǎn)快速發(fā)展的同時(shí)，積極投入資源研究新型甜味劑產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，在甜味劑新產(chǎn)品方面，公司在有機(jī)赤蘚糖醇、萊鮑迪苷產(chǎn)品、阿洛酮糖等方面進(jìn)行了深入研發(fā)，并取得了一定的關(guān)鍵技術(shù)儲備，為下一步新產(chǎn)品推出打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其中，生產(chǎn)萊鮑迪苷產(chǎn)品技術(shù)方面公司已提交3項(xiàng)發(fā)明專利申請。

問：請介紹下一步經(jīng)營目標(biāo)及發(fā)展戰(zhàn)略。

答：公司未來5年經(jīng)營目標(biāo)是：進(jìn)一步擴(kuò)充赤蘚糖醇產(chǎn)能，鞏固在世界赤蘚糖醇行業(yè)的優(yōu)勢地位；立足赤蘚糖醇，積極推進(jìn)與國內(nèi)領(lǐng)先的食品發(fā)酵科研機(jī)構(gòu)合作，開發(fā)具有市場競爭力的新型功能糖產(chǎn)品；將公司品牌打造成為功能糖行業(yè)全國知名品牌。

同時(shí)，緊抓功能糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，以市場需求為方向，以科技創(chuàng)新為動力，立足公司現(xiàn)有赤蘚糖醇產(chǎn)品的基礎(chǔ)和優(yōu)勢，擴(kuò)大市場占有率，鞏固市場領(lǐng)先地位，進(jìn)一步開發(fā)具有市場競爭力的功能糖產(chǎn)品，不斷滿足消費(fèi)者對綠色、健康、安全、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的需求。始終堅(jiān)持安全第一、質(zhì)量第一、誠信第一的經(jīng)營宗旨，推進(jìn)企業(yè)又快又好發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 機(jī)遇 生物 功能