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近日，機器人行業上演了一場資本大戲——成立僅兩年的上海智元新創技術有限公司（以下簡稱“智元機器人”）宣布以21億元對價收購科創板上市公司上緯新材料科技股份有限公司（以下簡稱“上緯新材”）63.62%股權，實現了“蛇吞象”的反向收購。而截至7月16日收盤，上緯新材已連續5個交易日實現漲停。

事實上，這不僅是一場“蛇吞象”的反向收購，更是一次以往鮮見的，由“硬科技”企業主導的資本運作。而這可能影響資本市場生態。為何這么說？

第一，此番收購的成功，意味著智元機器人所代表的“硬科技”企業，在資本運作中具有了更大的話語權，而這也贏得了市場各方的認可。在此之前，“硬科技”企業想要借助資本市場實現發展，往往有賴于IPO或被并購。

事實上，代表未來的“硬科技”企業在資本市場上獲得青睞，使其有機會跨過依賴“輸血”的階段，獲得更大的發展自主權。在此之前，智元機器人兩年內完成了10輪融資，這不僅令其估值快速增長，還享有了“主導”資源整合的機會，例如，智元機器人與多家企業成立合資公司，實質構建了技術應用的生態護城河。

第二，此番收購的成功，為置身于新賽道并具有真本領的初創企業，提供了一種“資本先行”的競爭新范式。

例如，在類似于機器人這樣的新興賽道中，即便是技術領先者，仍可能因忽視資本布局，而面臨“起大早趕晚集”的風險；而倘若充分借力資本市場，則有機會在必然會愈發激烈的市場競爭中搶先一步，進而實現可持續、高質量發展。

回到火熱的機器人賽道，不得不說，一些企業為迎合資本市場的“機器人行情”而倉促轉型，最終可能陷入技術空心化的陷阱；部分明星初創公司在資本裹挾下急功近利謀求商業落地，也為發展埋下了巨大隱患。

在筆者看來，包括機器人在內的新興賽道中，真正的贏家必須具備雙線作戰能力，既要堅守技術創新，也要精通資本運作，二者缺一不可。

而在各界為這場“蛇吞象”的反向收購叫好之時，我們也應清醒地認識到，機器人要真正實現廣泛的商業化，其破局點不在資本運作，而是技術突破。對于智元機器人來說，真正的考驗才剛剛開始，其能否將資本勢能轉化為技術動能，市場各方都將密切關注。

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