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今日看點:賣的越多、賺的更少?水井坊上半年凈利潤“腰斬”

2025-07-16 21:55:38來源:觀察者網


【資料圖】

曾被譽為“中國白酒第一坊”的川酒水井坊(600779),如今正陷于“賣的越多、賺的更少”的怪圈。

7月14日晚間,四川水井坊股份有限公司(股票代碼:600779.SH)披露了2025年上半年業績預告。預計上半年營收為14.98億元,同比下降12.84%;歸母凈利潤為1.05億元,同比下降56.52%。

其中第二季度,預計單季凈虧損達到8500萬,同比下滑251.24%;營收則為5.39億元,同比下降31.37%。而在第一季度,水井坊的凈利潤還達到1.9億元,業績變化之快讓人驚詫。

對于業績變動的主要原因,水井坊解釋稱,系報告期內白酒行業整體仍處于深度調整階段。尤其在第二季度,商務宴請和宴席等關鍵性的傳統消費場景持續承壓,市場恢復節奏放緩,因此營收減少。同時,由于白酒產品毛利率較高,收入下滑對利潤造成的影響更為顯著,因此歸母凈利潤同比減少更多。

值得注意的是,恰與業績走勢相反,水井坊預計上半年銷售量與2024年同期相比增加543千升,同比增加14.54%,銷售量全部來自中高檔酒??芍^是賣得更多,賺的卻更少。

對此現象,酒類分析師蔡學飛向觀察者網表示,水井坊銷量增長并非單純的“以價換量”,而是行業深度調整期的主動戰略調整。

“具體來看,水井坊精細化渠道管理加速終端動銷,短期內快速消化高庫存導致了營收承壓,并且堅持戰略品牌投入和消費者體驗優化。這些舉措雖然短期內增加了企業的市場費用,卻為企業在行業周期下的產品結構調整與市場擴容創造了有利條件,所以可以理解當前的業績波動為轉型陣痛?!?/p>

實際上,就在7月8日,水井坊發布了《四川水井坊股份有限公司相關聲明》。針對市場中局部區域的流通亂象及客戶的潛在顧慮,實施了具體舉措包括:“臻釀八號500毫升裝全渠道停貨”“臻釀八號520毫升裝在電商渠道將采取穩價值鏈及買贈管控等舉措”“公司對6·18促銷期間違反公司政策的客戶和相關人員進行了嚴肅查處,包括但不限于罰款、停播斷鏈接、終止合作等措施”等。

這份聲明,或也是水井坊針對低價拋貨、串貨銷售等流通亂象的治理重拳。

對于水井坊接下來的發展走勢,蔡學飛進一步分析表示,“積極來看,隨著下半年國家政策松綁、消費回暖及渠道庫存優化,水井坊的量價協同效應有望逐步釋放市場潛能。企業或將于下半年迎來觸底反彈,明年則大概率有望進入結構性增長新階段?!?/p>

關鍵詞: 財經頻道 財經資訊

責任編輯:孫知兵

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