北摩高科（002985）近日接受了興業證券、華安證券、信達澳亞基金、長盛基金等多家機構投資者調研。公司管理層出席本次業績說明會，就公司半年報表現、軍品起落架業務進展、民航國際化布局等市場關注的熱點問題進行了深入交流。

業績穩健增長，現金流顯著改善

2025年上半年，北摩高科實現營業收入4.60億元，同比增長33.4%；實現歸母凈利潤8097.61萬元，同比增長21.50%。

其中，公司母公司營業收入同比增長高達58.99%。業績增長主要得益于起落架業務、剎車盤業務和機輪業務的全面增長，尤其是起落架業務取得較大幅度增長。

更值得關注的是，公司經營性現金流凈額達到1.31億元，相比去年同期的-9073.21萬元改善明顯，銷售回款質量有所提高。

軍品業務突破，起落架成為支柱

調研活動中，機構投資者對北摩高科起落架業務表現出濃厚興趣。公司透露，2025年上半年新完成兩型起落架的階段鑒定工作，并同步開始批量交付。

截至目前，公司已完成四型機多架份的批量交付。為滿足持續增長的需求，公司已擴充起落架生產線，配套采購多項加工設備，為后續產品交付提供保障。

華泰證券研報指出，北摩高科起落架收入占比正快速提升，已成為公司的支柱業務。隨著國防實戰演習頻率和訓練小時數提升，軍機剎車耗材產品的替換和維修周期可能縮短，公司軍品航材需求有望保持旺盛。

民航國際化布局取得實質性進展

民航業務是此次調研的另一大焦點。公司上半年持續推進多個型號民航大飛機剎車盤的STC取證工作，以及某型國產飛機項目剎車盤的地面臺架試驗。

在民航資質認證方面，子公司賽尼航空和天津全順預計在8月底前完成五類特殊過程的NADCAP資質認證。這將有力提升公司在民用市場的產值，助力進入全球頂級供應鏈體系。

公司國際化戰略邁出重要步伐的另一印證是上半年參加巴黎航展期間，公司與美國波音、巴西航空工業公司、法國賽峰集團等國際航空巨頭進行了富有成效的交流洽談，計劃通過高層互訪快速推動合作項目實施。

華泰證券上調目標價至47.73元

同日，華泰證券發布研報，維持北摩高科“買入”評級，上調目標價至47.73元（前值為40.6元）。

研報認為，公司起落架業務強化了在飛機著陸系統領域的核心地位，同時民航剎車盤業務進一步拓寬了遠期成長空間。基于公司在軍品和民航領域的布局進展，華泰證券給予公司2025年73倍PE估值。這一目標價也成為近六個月機構預測的最高目標價。

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