近期，多種紙品價格漲勢洶洶，多家紙企相繼宣布提價，最高漲幅達到1000元/噸，行業擴產也在同步進行。

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日前，齊峰新材披露定增預案，將建設年產20萬噸特種紙項目。而今年2月份，中順潔柔也披露，首期10萬噸生活用紙項目將于明年投產。

據了解，目前由于成本端的紙漿價格回落，造紙板塊迎來提價和成本下行雙重催化，業績有望修復。值得一提的是，為穩住紙漿原料成本，紙企正加大“林漿紙一體化”布局，在頭部企業相關項目建設如火如荼之際，還有不少跟進布局。

多種紙品密集提價

今年以來，白卡紙、文化紙、特種紙等紙品相繼提價。

據此前四家特種紙大廠仙鶴股份、冠豪高新、五洲特紙、江河紙業提價通知，從3月5日開始，對工廠噴繪紙、升華熱轉印紙、數碼紙售價上調1000元/噸。而早在2月5日，這幾家紙企也發布了同樣的漲價函，漲幅同樣是1000元/噸。至于漲價原因，多家公司稱是因原材料價格高位震蕩影響，生產運營成本持續上升。

此外，太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業也對旗下白卡紙、生活紙、文化紙等產品進行調價。

中信建投分析師葉樂介紹，2月起白卡紙、文化紙、部分特種紙品類發布漲價函，大宗紙漲幅約100~200元/噸，熱轉印紙漲幅約1000元/噸。2023年2月，造紙板塊迎來提價和成本下行雙重催化，板塊盈利逐步修復。

今年以來，漿價持續下行給造紙企業帶來了喘息的機會。從成本端看，進口木漿、木片價格在2023年繼續下行，疊加匯率變動，紙企成本有望逐步回落，隨著低價進口木漿陸續到港，在二季度成本或迎來明顯下降。

葉樂表示，從造紙板塊看，產品漲價疊加成本改善的邏輯在2023年2月開始兌現，板塊盈利改善，預計漿價下行將在2023年上半年持續催化，2023年二季度將出現明顯盈利回暖。從彈性測算的角度看，造紙板塊在漿價下行階段，板塊盈利將觸底回升，特種紙、生活用紙、白卡紙盈利改善彈性更大。

從盤面來看，造紙印刷板塊年內最大漲幅超10%，太陽紙業、岳陽林紙、青山紙業、山鷹國際、景興紙業等均獲較大漲幅。

紙企相繼擴產

3月6日晚，齊峰新材披露，擬向實控人李學峰和中核鈦白發行股票募資不低于4億元且不超過6.15億元，用于年產20萬噸特種紙項目（一期）。

齊峰新材稱，公司擬以向特定對象發行股票方式引入中核鈦白作為公司的戰略投資者，并在鈦白粉的研發、應用領域展開深度合作。此次發行完成后，中核鈦白持有公司的股份將超過5%。

據公告，“年產20萬噸特種紙項目(一期)”投資總額為7.56億元，建設期2年。項目達產后，年銷售收入8.78億元，正常年利潤總額1.6億元。

齊峰新材表示，通過本次戰略合作，雙方憑借各自領域的龍頭優勢，探索從鈦白粉到裝飾原紙全產業鏈的發展模式。同時大力推廣零甲醛、耗能低的預浸漬紙產品，增強產業鏈供應鏈自主可控能力，促進各方在資源共享、優勢互補基礎上協同發展。

此外，生活用紙企業中順潔柔也在著力提升產能。

今年2月15日，中順潔柔對外披露了首期10萬噸生活用紙項目將在2024年初投產的消息?，F建項目為四川達州30萬噸竹漿紙項目的首期項目，主要以生活用紙產品為主。待該首期10萬噸的項目建成后，公司產能將達到90多萬噸。

中順潔柔在接受機構調研時表示，公司產能有80多萬噸，隨著銷售渠道的不斷拓展，產能已經無法滿足日益增長的銷售需求。產能擴建是建立在公司銷售快速增長的基礎上，公司產能利用率非常高，但是仍然存在產能缺口。

延伸產業鏈布局

紙漿價格一直是影響造紙行業的重要因素。近年來多數紙企機制紙產品毛利率出現不同程度下降，除疫情、供需等原因外，更為核心的原因是原材料木漿價格大幅上升且依賴外購，原輔材料價格和運輸成本處于高位所致，結合當前經濟形勢及下游市場需求疲軟，原材料相關成本增加無法通過提高售價而有效傳導。

近年來，在進口紙漿供應緊張、價格久居高位的情況下，國內頭部企業逐漸向產業鏈上游拓展，將原來分離的造林、制漿、造紙三個環節整合在一起，推進林漿紙一體化項目的布局，增加自身原料紙漿供給能力，從而保證原料供應穩定，進一步降低生產經營成本。

目前，在上市公司中，太陽紙業、晨鳴紙業、岳陽林紙、玖龍紙業等頭部紙企已布局了林漿紙一體化產業鏈，可補足部分紙漿原材料。

據公開資料，太陽紙業在林漿紙一體化布局上擁有山東、廣西、老撾三個基地，2022年太陽紙業漿、紙合計產能突破1000萬噸，其中漿產能435萬噸。該公司未來重點建設南寧林漿紙一體化項目，其中一期項目預計建設220萬噸的高端包裝紙生產線，預計一期100萬噸箱板紙產線和50萬噸配套本色漿線將在2023年下半年投產。

晨鳴紙業方面，截至去年三季度，公司在壽光、湛江、黃岡等主要生產基地均配有化學漿生產線，木漿總產能達430萬噸。黃岡晨鳴二期建成后預計新增造紙產能150萬噸/年，以及機械漿產能52萬噸/年。

此外，玖龍紙業位于廣西北海，總投資350億元的林漿紙一體化項目計劃在2025年建成達到滿產狀態，該公司曾表示該項目致力于建成全球單體最大的現代化漿紙生產基地。

飽受漿價波動的“折磨”，當前還有紙企也在跟進布局紙漿生產。

3月4日，華泰股份披露可轉債發行預案，預計募資15億元，投向年產70萬噸化學木漿項目。該公司表示，項目是對公司造紙產業鏈進行的拓展與延伸，在現有木漿生產能力的基礎上進一步實現產能擴充。

編輯：林鄭宏

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