藍帆醫療自認為是高值醫用耗材公司，

然而公司90%收入來自以PVC手套為主的健康防護業務，

后疫情的產能出清以及低價，此業務2022年收入大減，

【資料圖】

導致公司由盈轉虧，整體凈虧損至多7億元。

而對比公司上年同期的凈利潤和扣非凈利潤懸殊情況，

2021年公司凈利潤11.56億元，扣非凈利潤僅6212.46萬元，

可見藍帆醫療（002382）利潤水分不少，但虧損額度也確實讓投資者們驚呆了。

隨著紅利的消失，藍帆醫療未來或要靠心腦血管產品形成內生增長。

但目前未見公司相關產品能單挑大梁。

公司2018年并購柏盛國際打造心腦血管業務板塊，為自產和代理的結合。

包含冠脈介入、結構性心臟病、神經介入和外周介入四部分，

該業務至2022年研發投入已累計超17億元，擁有50余款創新產品。

截至目前仍虧損1億元內，不過較2021年虧損7.37 億元，虧損大幅收窄。

主要因為2022全年心腦血管事業部一半以上的營收來自歐元區，

其心臟瓣膜產品的銷量較上年同期實現近100%的增長。

該板塊目前國內發展如何？2022年內取得以下結果：

公司兩款冠脈藥物支架中選帶量采購，首款莫司類藥物球囊正積極對接入院，

參股孵化的神經介入和外周介入賽道取得國內首款產品注冊。

目前公司重點產品瓣膜產品短時間內不會被集采，

雖然高單價，但國內實際使用量低。

并且，公司二代瓣膜技術和工藝均外采，

不過，藍帆醫療在調研會上表示，對此沒有成本壓力。

引起注意的是，截至2022年9月末，

藍帆醫療商譽38.56億元，占總資產比例較高約為24%。

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