近期，隨著海外中概股、港股市場持續反彈，不少QDII基金漲勢強勁，部分產品11月以來漲幅超過50%。數據顯示，全市場366只QDII基金11月以來的平均凈值漲幅達12.47%。

多位基金經理分析，美聯儲或已步入加息周期后半階段，加之國內經濟有望在疫后加速復蘇，看好美股和港股的配置價值，關注科技成長板塊的投資機會。

QDII基金凈值大幅回升

【資料圖】

數據顯示，11月份以來，全市場366只QDII基金（剔除今年成立的產品）凈值漲幅達12.47%，其中292只取得正收益，占比近80%。具體來看，交銀中證海外中國互聯網、華夏恒生互聯網科技業ETF、廣發中證海外中國互聯網30ETF等漲幅都超過50%，華安、華夏、博時等多家公司旗下的恒生科技ETF漲幅超過40%。

不過，還有70多只QDII基金11月以來收益率為負，主要是投資原油、能源、商品的基金，部分基金跌幅超過15%；此外，跟蹤納斯達克指數、投資美國科技股的多只基金盡管近期有所反彈，但仍表現不佳。

“近期QDII基金凈值表現出現一定分化，投資于美股中概股或中國香港成長板塊的品種10月底以來大幅上漲，而投資美股科技板塊的品種則出現一定程度震蕩行情。”廣發中概互聯ETF基金經理夏浩洋說。

據夏浩洋分析，中概股和港股市場回暖，有幾方面原因：一是優化防疫措施極大提振了市場信心，也為相關板塊未來一段時期內的業績修復帶來了樂觀預期；二是在經歷了一段時期的優化調整后，相關行業正在邁向良性競爭和高質量發展的車道，目前相關政策基調對包括平臺經濟、游戲在內的互聯網板塊構成了實質利好；三是關于中概股在美退市的問題解決取得樂觀進展，PCAOB審查員在香港現場檢查的工作已經基本結束，預計年底或將初步公開結果，此外，部分互聯網公司陸續申請在香港二次上市以及雙重上市，中概股退市壓力邊際減小；四是互聯網公司三季報普遍呈現收入略超預期、利潤大超預期的現象，且三季度的修復趨勢環比改善，企業降本增效成效顯現。

創金合信港股互聯網3個月持有期基金經理助理鄭劍認為，從年初開始，外圍市場受美國加息利率上行、中概股退市風險、俄烏沖突等因素影響，但近期上述因素都有緩解改善的現象，尤其是近期優化疫情防控措施，使得市場對于經濟增長重新開始審視，帶動風險偏好回歸，市場指數上揚。

博時基金指數與量化投資部投資總監助理兼基金經理萬瓊表示，美國通脹數據回落，美聯儲可能逐步放緩加息節奏，緩解了海外權益市場的流動性壓力，美股迎來了觸底反彈行情。此外，港股也反彈強勁，一方面是海外流動性和估值壓力得到緩解，另一方面是國內比較多的利好政策持續提振了市場。

看好美股和港股成長板塊投資機會

展望未來，夏浩洋判斷，當前美聯儲或已步入加息周期后半階段，預計美債利率仍以震蕩為主，而非趨勢性上行。市場風格前期出現階段性收斂，但并非切換，若經濟和政策沒有大的變化，在中期趨勢上仍是朝著利于成長和小盤的方向在演進。美股方面，大型科技企業雖然存在從殺估值轉向殺業績的可能性，但在全球經濟復蘇，特別是中國這臺“超級發動機”加速之時，全球科技巨頭的業績韌性依然相當強勁，長期投資機會值得關注。港股方面，在內地防疫政策優化的大背景下，企業業績復蘇動能強勁，驅動股價表現的核心動力是上市公司的業績表現，長期來看，當前相關板塊仍具有較高的投資性價比。

鄭劍稱，從科技板塊來看，美國大部分科技公司還未走出業績下修的通道，而中國科技公司的業績大概率在今年二季度后已經見底。展望明年，近期市場反彈更多是由于風險偏好提升，隨著穩經濟政策的落地，上市公司受壓制的業績水平有望反彈，后續盈利推動的行情有望展開。

對于明年的投資布局，夏浩洋表示，在美聯儲加息預期長期趨勢向下的背景下，偏成長屬性的板塊或將受益，加之國內經濟有望在疫后加速復蘇，相對關注中概互聯和恒生科技類資產，全球科技龍頭的長期投資價值也值得關注。

萬瓊稱，港股和美股仍具備配置價值，尤其是港股，最艱難的時刻逐步過去，政策受益標的和高股息策略仍然是對沖潛在波動的良好標的。同時，建議關注聚焦政策優化下的消費和地產、高景氣的科技制造、預期反轉修復的互聯網和醫藥等方向。

鄭劍認為，疫情期間，互聯網及消費的供給側受封疫情防控因素的影響較多，而消費的韌性較強，且需求端會受益于穩經濟政策的實施，看好互聯網本地生活、醫療電商、消費中的體育服飾等近兩年受疫情及政策壓制較大的行業的反轉機會。

近年來，QDII基金波動較大。夏浩洋認為，基民在投資時應該注意幾個問題：第一，關注QDII基金底層投資標的，看是什么資產和板塊；第二，關注人民幣匯率的變化；第三，如果是投資場內QDII-ETF，投資者還要關注其折溢價率，盡量避開溢價率較高的品種；第四，關注QDII基金是否出現限購，限購可能擾動投資者加倉的節奏，進而影響投資收益；第五，對于波動較大的QDII基金，投資者可以考慮分批次投資或定投，以獲得更好的投資體驗。

萬瓊也表示，分散化原則很重要，因為任何一個單一市場都有自身的規律和風險，為了使資產穩定升值，盡可能分配到不同的資產類別和市場中去。

編輯：羅浩

關鍵詞： 基金經理 基金凈值