煤炭開采板塊成為年內漲幅最大的板塊。其中，山煤國際(600546.SH)和兗礦能源(600188.SH)年初至今漲幅翻倍，陜西煤業(601225.SH)大漲近9成。業績方面來看，目前有多家煤企已披露了三季報預告，業績均預喜。國泰君安研報指出，“全球供給”+“國內需求”核心邏輯持續演繹，行業基本面強勢難改，板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀，長期高煤價下具備大幅提估值空間。相關概念股：兗礦能源(600188.SH)、陜西煤業(601225.SH)、晉控煤業(601001.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、廣匯能源(600256.SH)。

在行業高景氣背景下，煤炭上市公司三季度業績延續了上半年的增長勢頭。具體來看，陜西煤業預計2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為278億元到287億元，與上年同期相比，增加136億元到145億元，同比增加96%到102%;按中國會計準則初步測算，兗礦能源預計前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約271億元，與上年同期數據相比，將增加約155.68億元或135%;中煤能源預計2022年前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為183.6億元至202.9億元，同比將增長54.9%至71.1%。此外，山西焦煤預計前三季度歸母凈利潤80.93億～84.62億元，同比增長155%～167%，第三季度歸母凈利潤預計同比增長95%～125%。

對于業績預增的原因，中煤能源方面表示，前三季度，公司全力增產增供保障能源供給，主要產品價格高位運行;同時，其持續加強精細化管理，科學管控成本費用，以及確認參股企業投資收益增加等使業績同比大幅增加。山西焦煤方面表示，其在三季度業績增長，主要是因為報告期內受煤炭市場需求旺盛、價格上漲等因素影響，公司的煤炭產品盈利同比大幅增加。

海外方面，據印度尼西亞能源與礦產資源部消息，該部設定的2022年10月份印尼動力煤標桿價格為330.97美元/噸，創出該價格指數發布以來的最高水平。根據全球大宗商品數據提供商Kpler提供的數據，歐洲9月的動力煤進口量為785萬噸，較2021年同期增長了36.3%。Noble Resources International的統計數據顯示，2022年歐洲的動力煤進口量可能增至約1億噸，為2017年以來的最高水平，與此同時知名大宗商品定價機構Argus預計，歐洲的動力煤進口量將達到四年來的最高點。

業內人士表示，今年前三季度，企業業績大幅上漲的主要原因是煤炭市場需求旺盛、價格上漲等因素影響。

需求端量價齊升。中研普華研究員張佳林表示，在需求端，進入6月，全國氣溫明顯升高，疊加各地復工復產加快推進，電力和煤炭迎來需求旺季，對煤價形成強有力的支撐。庫存方面，當時時空節點逐步靠近迎峰度夏，港口庫存持續累庫。供給端，目前整個市場原煤產量供給沒有完全釋放。國內煤炭供不應求，而海外煤炭供需狀況則更加緊張。

一位煤炭上市公司人士表示，今年以來，國內煤炭需求增加主要是國際大宗能源價格高位震蕩，能源進口成本增加，我國能源產品進口需求下降。此前國內煤炭進口大約占國內銷量的10%左右，今年上半年進口煤炭1.15億噸，同比下降17.5%。為此，全國煤炭生產企業不斷加大增產保供力度，充分發揮煤炭的兜底保障作用。海關總署數據顯示，2022年1～8月，我國共進口煤炭1.68億噸，同比下降14.9%。伴隨著煤炭進口量減少，國內煤炭價格高位運行。因此，緊平衡是煤炭行業未來幾年一個大趨勢。

廣匯能源董事會秘書倪娟表示，在當前背景下，煤炭作為國家能源安全“壓艙石”的重要作用進一步凸顯，煤炭消費絕對量預計未來10～15年仍將保持增長，而新疆將是煤炭增產最大潛力區和最大受益區。

近期煤炭價格漲幅比較快，供給在政策推動下有所釋放，保持供需兩旺是四季度的基本態勢。多家機構對煤炭行業景氣度表示樂觀，歐洲能源危機加劇，煤炭行業四季度業績或持續堅挺。

廣發證券研報認為，近期國際大宗商品價格普遍回升，特別是受OPEC+超預期減產影響，國際原油價格大漲，布倫特原油價格近兩周低點累計上漲17%。而國內煤炭行業供需維持平衡略偏緊，需求雖有壓力但韌性較強，短期催化劑來自供給收縮、政策對需求的刺激(基建+地產)以及三季報確定的業績。繼續重點看好盈利能力較強且具備資源優勢的煤炭公司。

民生證券在研報中表示，“北方供暖季臨近，政府加強落實冬儲，而沿海地區和部分內陸地區庫存缺口仍較大，國內保供形勢依然緊張，疊加非電企業備料持續，動力煤具備較強的需求剛性。國內煤價易漲難跌，預計后續動力煤價格高位仍可持續。”

此外，開源證券研報分析認為，烏克蘭局勢進一步導致全球能源危機局勢持續升級，9月底北溪-1和北溪-2管道事故致使歐洲能源短缺進一步加劇，10月5日OPEC+宣布減產200萬桶/日，原油價格持續上漲，歐洲的能源短缺尤其是天然氣，將使替代性需求快速轉向煤炭，煤炭價格將更加堅挺或強勢。

相關概念股：

兗礦能源(600188.SH)：公司是中國和澳大利亞主要的煤炭生產商、銷售商和貿易商之一，產品主要包括動力煤、噴吹煤、焦煤，適用于電力、冶金及化工等行業;煤化工業務主要分布在中國的山東省、陜西省和內蒙古自治區。

陜西煤業(601225.SH)：主要從事煤炭開采、洗選、運輸、銷售以及生產服務等業務。煤炭開采、洗選、運輸、銷售。陜西煤化工集團旗下唯一的煤炭運作平臺，按照目前產量，公司煤炭資源足夠開采100年以上，可采儲量規模和平均可采年限均位于同行業公司前列，煤炭資源品質優良。

晉控煤業(601001.SH)：公司主要從事煤炭生產及銷售業務。經營范圍主要為煤炭采掘、加工、銷售等。

山西焦煤(000983.SZ)：公司主營業務是煤炭的生產、洗選加工、銷售及發供電,礦山開發設計施工、礦用及電力器材生產經營等。本公司的主要產品為煤炭、電力熱力、焦炭及化工產品等。煤炭產品主要是:焦煤、肥煤、瘦煤、貧瘦煤、氣煤等。

廣匯能源(600256.SH)：公司規劃合作建設四大煤炭物流基地，分別為柳溝物流基地、廣元物流基地、中原物流基地及寧夏物流基地，為未來3-6年煤炭銷售提供保障。

中煤能源(601898.SH)：公司目前擁有山西平朔、內蒙呼吉爾特、山西鄉寧三大煤炭生產基地，煤炭礦井24對，資源儲量234.4億噸，可采儲量138.65億噸。

關鍵詞： 煤炭開采板塊漲幅大增 煤企業績預增 山煤國際 陜西煤業