國機精工發布《關于向激勵對象授予限制性股票的公告》，向213名激勵對象授予713.39萬股限制性股票，授予日為2022年5月16日，授予價為8.64元/股。對此點評如下：

股權激勵正式落地，國企推行股權激勵展現優化治理勇氣。公司曾在2019年9月、2021年12月、2022年3月相繼發布股權激勵草案，此次經股東大會通過，正式授予。國機精工由中國機械工業集團控股，軸研所及三磨所兩個國家級科研院所先后注入，構成了目前的運營主體。我們認為公司作為央企控股上市公司，開展股權激勵顯示優化治理、創新機制的勇氣。

激勵側重核心管理人員及技術骨干，考核目標中加權平均凈資產收益率不低于對標企業75分位值水平。激勵計劃擬向213人授予不超過713.39萬股股票，占總股本的1.36%;94.50%的激勵股份授予除高管以外的其他管理人員和核心技術骨干，涵蓋總部和科研院所，有助于吸引和留住優秀人才，充分調動核心骨干的積極性。業績考核目標除凈利潤考核外，加權平均凈資產收益率亦不能低于對標企業75分位值水平。預計攤銷總費用1876萬元，2022-2026年分別攤銷394/675/495/245/66萬元。

推薦邏輯：主營業務經營反轉持續，歷史包袱逐漸減輕。公司運營主體軸研所(聚焦軸承，軍品軸承訂單旺盛，風電大功率主軸承獲突破)、三磨所(聚焦超硬材料，增速較快的下游行業為晶圓劃片刀、人造消費級培育鉆石等)，下游由存量市場變為增量市場，主業增速可觀且歷史包袱逐漸減輕，過去兩年歸母凈利潤翻倍態勢持續，據我們測算，未來三年預計復合增長率53%(以2021年為基數，2021-2024年的復合增速)，公司到了經營反轉，業績釋放的階段。

風險提示：晶圓劃片刀行業競爭加劇;培育鉆石需求不及預期

關鍵詞： 國機精工 激勵對象 限制性股票 主營業務經營