【銀行年末負債壓力凸顯 整治銀行業亂象 防房產風險】太平洋財富網訊

在金融去杠桿和宏觀審慎評估體系(MPA)考核的背景下，季末節點流動性趨緊的情況在今年尤為明顯。年末也是如此，商業銀行負債端面臨巨大壓力。

一方面，11月中下旬以來，以同業存單和3個月上海銀行（601229 公告, 行情, 點評, 財報, 圈子）間拆放利率(Shibor)為代表的金融機構間中期資金利率快速走高，突破年內高點；另一方面，作為“攬儲工具”，本月前兩周不少銀行理財產品預期收益率已經突破5%，數家股份行也在近期提高結構性存款利率。

除成本抬升外，負債結構也在調整。按照銀行流動性新規要求，存款優于其他負債、長期負債優于短期。這也意味著銀行將進一步強化攬存方面的負債能力，同時轉道金融債、二級資本債、資產證券化等產品進行資金補充。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，明年銀行負債競爭還是壓力非常大的一年，但是隨著各項監管規則到位，競爭秩序會變得更好。“如果未來市場杠桿不繼續上升，市場利率基本上會走穩，隨著資產端定價水平的提升，預計明年銀行凈息差會處于震蕩狀態。”

負債成本上升

今年來，銀行體系的負債規模繼續擴張，但由于資產端去杠桿導致負債派生乏力，負債增速出現一定程度下降，中小銀行普遍缺負債、缺存款。

市場流動性也基本維持緊平衡，尤其是季末節點常常出現流動性緊張。數據顯示，截至昨日，3個月Shibor利率較11月初上行46個基點至4.87%，創下年內利率高點。受此影響，同業存單發行利率也不斷攀升，1個月、3個月、6個月期限同業存單發行利率分別升至5.43%、5.34%和5.33%水平，均在近日創下年內新高。

華創證券債券團隊表示，同業存單價格不斷走高主要是受跨年資金價格走高、銀行滾動發行需求、存單投資需求不足等因素影響。該團隊認為，12月的同業存單發行仍然弱于到期，這意味著未來銀行仍會加大發行以緩解到期壓力，資金價格也會不斷走高。

華南一家大型券商固收分析師也表示，整個同業存單市場存量壓縮到8萬億左右就壓不下去了，再往下壓收益率又得創新高，因此短期的資金面還很難恢復到比較寬松的水平。“從這個層面看，有可能機構在明年上半年還會面臨比較大的資產端去杠桿和負債端資金成本的上升”。

除同業存單外，結構性存款利率也受市場利率影響而升高。由于此類理財型的存款不受存款利率監管指導，容易走量，結構性存款在今年備受部分股份行青睞，尤其是部分存款增長困難的股份行。

據記者了解，招行、興業、民生等數家股份行均在近期調高結構性存款利率。以民生銀行為例，該行即將1個月期限的結構性存款利率由3.75%調至3.85%，擬發行的3個月期限和6個月期限結構性存款產品利率也一同上調至4.5%。

“拉存款”也是今年銀行業普遍面臨的一大難題，臨近年末更是如此。一位大行資產負債部人士認為，在同業負債規模受限的同時，對一般性存款的需求增加，銀行吸收存款的壓力相應加大。“此外今年存款增長困難最主要的原因還在于其他投資渠道對存款的分流，包括各類資管產品、貨幣基金等。”

負債結構面臨調整

負債成本提升，疊加系列監管規定出臺，銀行負債結構也將隨之調整。

中金公司首席固收分析師陳健恒認為，受流動性新規影響，2018年商業銀行將加大中長期穩定負債的占比，加大一般性存款的搶奪。“其中存款是根基，銀行明年對存款的爭奪會進入白熱化階段。”

類似的觀點也被市場普遍認同。一位華東城商行資產負債部負責人直言，明年的決勝關鍵不在于資產端的收益有多高，而在于誰的負債穩定性和流動性管理更出色。他預計，在同業負債水平持續下降、銀行資金脫虛向實的背景下，明年銀行將進一步強化攬存方面的負債能力。

此外，他認為銀行可能會借助金融債、二級資本債、資產證券化等進行長期資金補充和主動負債。“近期就有不少上市銀行的可轉債、優先股、二級資本債在年底獲批和發行，都是為明年儲備彈藥。”

基于“負債決定資產”的經營邏輯，負債成本的提升和結構調整也將對明年的資產配置形成抑制。陳健恒認為，有助于黏住存款的資產(比如貸款)會成為銀行優先考慮的資產，而債券的需求可能仍會受制于債券不易派生本行存款的弱點。

魯政委表示，在目前負債成本比較高的情況下，企業貸款定價上升不快，可能會有更多的銀行將信貸資源投向零售條線，這包括個人貸款，也包括小微企業貸款。“這種情況下，銀行資產端定價水平還能往上走，預計明年銀行凈息差會是一個震蕩的狀態，不一定會立刻有明顯的擴大，部分銀行還會有繼續收窄的壓力，但好在資產端定價在更快回升了。”

中信建投證券銀行業分析師楊榮則在研報中表示，明年商業銀行凈息差將繼續穩步回升，其變化主要看資產端定價能力。他認為，明年一季度同業存單納入MPA考核將促使銀行負債結構逐步優化，高息負債逐步減少，負債端成本率下降，而資產結構將優化，實體企業的融資成本率也將回升。

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