捷佳偉創公眾號披露，近日公司N型TOPConSE激光及專用高溫設備批量訂單進入交貨環節。同時，公司在海外簽訂近10GWPE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。

公司TOPCon激光SE硼摻雜迎來訂單落地。激光SE硼摻雜已能穩定提效0.2%以上，是目前TOPcon提效較為有效并具備量產可行性、可讓TOPCon電池廠商形成差異化競爭優勢的工藝優化方案之一，有望成為行業標配工藝。此前晶科披露TOPCon電池轉換效率新記錄已采用激光SE硼摻雜，證明該技術在TOPCon中有很好的提效作用。此次公司TOPCon激光SE硼摻雜取得下游客戶訂單，獲得市場認可，后續有望持續產生訂單。

海外整線優勢明顯，海外N型電池擴產進一步增益公司業績。海外光伏擴產包括印度、東南亞、歐美本土企業擴產及國內企業出海。海外擴產更傾向于采用整線設備，而捷佳偉創具備PERC、TOPCon整線供應能力，在海外市場具備明顯優勢，此前PERC時代公司已取得較多海外整線訂單。在TOPCon時代，公司有望延續PERC時代的份額和優勢，PE-Poly“三合一”設備此前已多次獲得國內頭部客戶訂單，近期也推廣到海外，獲得近10GWPE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。未來公司有望繼續取得海外TOPCon整線訂單，進一步增益公司業績。

TOPCon效率創新高，擴產將進入快速上升期。此前晶科能源公告182N型TOPCon電池經第三方測試認證全面積電池轉化效率達到26.1%。而目前TOPCon的大規模量產轉換效率已近25%，明年將進一步提高。隨著TOPCon技術走向成熟、量產效率持續提升、電池片盈利水平向好，2022-2023年行業將迎來TOPCon產能大規模擴張，公司受益明顯。

繼續維持“買入”評級。今年大尺寸PERC擴產超預期，TOPCon除已經招標的天合、通威外，今年Q4晶澳、潤陽、一道以及部分新進入者均有望開啟新的招標，公司有望持續迎來訂單催化。公司前三季度訂單已超預期，疊加激光SE硼摻雜和海外整線訂單，公司全年訂單有望維持高增。訂單高增疊加公司內部管理優化，盈利修復下，明年業績存在超預期空間。預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為9.1億、11.9億、17.6億，對應PE分別為50X、38X、26X，繼續維持“買入”評級。

風險提示

1、N型電池片擴產不及預期;

2、公司的N型技術設備訂單不及預期。

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