PMI三大指數連續12個月在榮枯線以上 產需擴張步伐有所放緩

2月28日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。數據顯示，2月份中國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7個百分點、1.0個百分點和1.2個百分點，連續12個月保持在榮枯線以上，我國經濟總體延續擴張態勢。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河對此表示，2月份，制造業PMI為50.6%，高于臨界點。今年春節假日落在2月中旬，假日因素對2月份企業生產經營影響較大，制造業市場活躍度有所下降，景氣水平較上月回落。

從數據來看，產需擴張步伐有所放緩。2月份生產指數和新訂單指數分別為51.9%和51.5%，較1月份回落1.6個百分點和0.8個百分點，制造業產需兩端擴張力度有所減弱，但繼續保持在擴張區間。從行業情況看，制造業景氣面保持基本穩定，多數行業生產指數和新訂單指數高于臨界點。其中，醫藥、通用設備、電氣機械器材等行業生產指數高于制造業總體，且新訂單指數均位于55.0%以上，表明相關行業產需兩端擴張較快。大型企業景氣水平保持穩定。2月份大型企業PMI為52.2%，較1月份微升0.1個百分點，表明大型企業保持平穩擴張。中、小型企業受春節假日影響較為明顯，2月份PMI分別為49.6%和48.3%，低于1月份1.8個百分點和1.1個百分點，企業生產經營活動較1月份有所放緩。

非制造業PMI方面，服務業擴張力度有所減弱。服務業商務活動指數為50.8%，低于1月份0.3個百分點，仍高于臨界點，表明服務業繼續保持擴張，但幅度有所收窄。建筑業景氣度有所回落。建筑業商務活動指數為54.7%，低于1月份5.3個百分點，表明受春節假日及天氣因素等影響，建筑業施工進度有所放緩。

英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，2月份制造業PMI與非制造業PMI均較1月份下行，主要原因有兩點。第一，2月份是春節月份，春節期間包括制造業在內的工業生產放緩符合季節性。第二，1月份政府加大疫情防控力度，提倡“就地過年”，對交通運輸等行業的景氣度產生一定影響，也對三四線城市的服務業產生影響。

趙慶河表示，2月份，綜合PMI產出指數為51.6%，低于1月份1.2個百分點，表明2月份我國企業生產經營活動總體擴張放緩。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為51.9%和51.4%。

展望未來，紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖對《證券日報》記者表示，一是今年疫情影響減弱，基本面整體復蘇是確定的，全球也呈現主動補庫存的態勢，在這樣的背景下，國內經濟有望持續復蘇，而且春節過后，3月份PMI數據有望再次上行;二是預計中國還是會受益于全球經濟的復蘇，出口訂單有望回升，關注美國財政刺激政策的落地;三是關注大中小企業分化的格局，復蘇的分化情況已經維持了很久，不過小微企業的修復可能還要等到疫苗的進一步接種，而在此之前，結構性的貨幣支持政策有望持續。