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卓創(chuàng)資訊PP分析師 楊娟

【導(dǎo)語(yǔ)】近幾年國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能擴(kuò)增明顯，供應(yīng)量逐年增加。而未來5年國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)仍有投產(chǎn)預(yù)期，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)調(diào)研，未來5年國(guó)內(nèi)PP預(yù)計(jì)仍有超2000萬(wàn)噸新增產(chǎn)能釋放，尤其2026年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能沖擊明顯，助力國(guó)內(nèi)產(chǎn)能突破5000萬(wàn)噸，供應(yīng)端施壓明顯。

產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，供應(yīng)體量增加明顯

未來五年P(guān)P依舊處于產(chǎn)能擴(kuò)增周期，產(chǎn)能保持較快速度增長(zhǎng)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)未來五年計(jì)劃新投裝置調(diào)研，預(yù)計(jì)未來五年國(guó)內(nèi)PP新投產(chǎn)能在2314.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能平均增速8.19%，較前5年下降3.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)PP新增產(chǎn)能將達(dá)到565萬(wàn)噸，屆時(shí)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能將突破5000萬(wàn)噸，來自國(guó)產(chǎn)的供應(yīng)壓力增加明顯。

2026年新增產(chǎn)能繼續(xù)投放

2026-2030年國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)更加充裕，也進(jìn)一步帶動(dòng)PP自給率的提升，對(duì)進(jìn)口貨源的替代性不斷增強(qiáng)。卓創(chuàng)資訊根據(jù)公開資料的整理和調(diào)研核對(duì)，2026年計(jì)劃新增產(chǎn)能在565萬(wàn)噸，較2026年擴(kuò)能略有增多，產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到5387.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)在11.72%。但考慮到實(shí)際新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)部分產(chǎn)能投放后延。另外，部分裝置尚處在規(guī)劃期或公示期，投產(chǎn)進(jìn)度或存在一定的不確定性，有延后或調(diào)整的可能。

原料來源方面，2026年新投產(chǎn)能繼續(xù)以油和丙烷為原料的裝置為主，而以煤為原料的新增產(chǎn)能也將迎來新一波的集中投產(chǎn)，進(jìn)一步提升其市場(chǎng)占有率。從企業(yè)性質(zhì)看，雖中油、中石化有新增產(chǎn)能投放預(yù)期，但占比相對(duì)較少，地方煉廠以及地方輕烴企業(yè)仍是新增產(chǎn)能的主力軍，企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化。從新產(chǎn)能區(qū)域布局來看，仍集中在華北、華東、華南三省，但西北區(qū)域新增產(chǎn)能較前幾年有明顯增加趨勢(shì)，區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

從2026年新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間來看，上半年投放有限，多集中在下半年。疊加上半年春季檢修預(yù)期，上半年市場(chǎng)來自供應(yīng)端的支撐或較為明顯。但下半年新增產(chǎn)能投放較多，對(duì)供應(yīng)端沖擊明顯。而部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間放置年底，對(duì)年內(nèi)供應(yīng)端影響力度有限。

綜合來看，PP產(chǎn)能擴(kuò)增持續(xù)，2026年產(chǎn)能帶來的供應(yīng)壓力增加明顯，在進(jìn)一步增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度的同時(shí)，亦令供應(yīng)端增量明顯，也成為了2026年P(guān)P價(jià)格難以擺脫低位的重要影響因素。

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