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焦煤焦炭：現實層面負反饋仍在推進，盤面反彈格局并不構成反轉趨勢。隨著焦協分析會的召開，焦化廠有進一步擴大限產力度的計劃，導致下游對原料的采購積極性并不高漲，仍然維持按需采購的狀態。此外，煤焦在鐵水產量邊際遞減的背景下，由于缺少現實層面的支撐，價格雖然呈現反彈格局，但較難突破先前的高位（當時鐵水日均產量維持在240萬噸附近）。綜合來看，我們認為此次上漲更多的是受到宏觀層面利好所形成的反彈格局，現實層面仍在演繹負反饋邏輯，在產業矛盾沒有化解之前（原料價格止跌回升），盤面的反彈格局并不構成反轉趨勢，建議投資者謹慎追漲。

關鍵詞： 建議投資者 國泰君安期貨 進一步擴大