【市場熱點】股價一度被寒武紀超越，現在市值也被寧德時代超過，貴州茅臺真是有點“虎落平陽”的感覺。

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9月25日，寧德時代雖然低開，但稍作下探后迅速反攻，股價超過400元，再創新高，總市值大約1.83萬億元。

與此同時，昔日股王貴州茅臺的股價高開低走，股價最低時為1436元，總市值跌破1.8萬億元，由此寧德時代的市值實現對貴州茅臺的超越。

另一方面，就在8月，科創板龍頭寒武紀（688256）股價也一度超過1595元，超過了貴州茅臺。也就是說，在8月和9月，貴州茅臺不僅丟掉了股價最高的桂冠，在總市值上也被新能源霸主寧德時代超過了。

對貴州茅臺為首的白酒股、紅利股和銀行股而言，在社交網絡上被戲謔稱為“老登”股；2025年投資者抱團買科技股，既有“易中天”，又有“紀連海”，沒一個科技股市值都是數千億元。

比如陸續讓貴州茅臺“難堪”的寒武紀，即便進入9月出現回落，但從年初至9月25日收盤，累計漲幅依舊高達111%。而寧德時代近期似乎接過了科技股大漲的旗幟，9月以來就漲28%，全年漲幅為52%。

相對而言，比亞迪年初大漲后出現明顯回落，今年漲只有15.5%。

對比之下，貴州茅臺不漲反而下跌大約3.7%，此消彼長之下，相繼被科技新銳趕超也就奇怪了，即便寒武紀長期虧損，剛盈利不久，市盈率超過500倍，也不能阻止投資者要做多的熱情。

這讓筆者想起2021年前后，機構抱團各種“茅”，貴州茅臺本茅股價一度超過2300元，總市值穩坐A股總龍頭。但盛極必衰，隨后貴州茅臺進入漫長的下跌通道中，一度不僅1200元。

當然，貴州茅臺基本面在白酒企業中還是相當穩健的。今年中報，眾多白酒企業收入和利潤雙雙下滑，但貴州茅臺硬是實現收入911億元，增長9.2%，凈利潤454億元，增長8.9%。

454億元凈利潤，占A股白酒上市企業中報總凈利潤（946億元）大約48%，尤其是同行勉強保住增長，而貴州茅臺雖然增長低于兩位數，但也接近10%，這也是其立足江湖的底氣。

寒武紀的股價自從超過貴州茅臺后，也有不少回撤；而9月25日收市，寧德時代股價回落，總市值1.79萬億元還是略落后貴州茅臺大約100億元。

但照此趨勢，寧德時代在國慶前穩穩站在貴州茅臺之前，應該問題不大。而眾多堅守白酒股的投資者，仍在翹首以待，市場投資風格發生大變局，從科技賽道切換到紅利股。

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