2025年10月31日23時(shí)44分，夜空被烈焰照亮，長(zhǎng)征二號(hào)F遙二十一火箭托舉著神舟二十一號(hào)載人飛船在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心成功發(fā)射。僅僅3.5小時(shí)后，飛船便與中國(guó)空間站天和核心艙完成精準(zhǔn)對(duì)接，一個(gè)全新的“中國(guó)速度”就此誕生。這不僅僅是航天員艙內(nèi)等待時(shí)間的縮短，更是我國(guó)載人航天自主交會(huì)對(duì)接能力的一次質(zhì)的飛躍，成為“航天強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略最新、最生動(dòng)的注腳。

東風(fēng)已至，星河可渡。近期發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（簡(jiǎn)稱《建議》），“航天強(qiáng)國(guó)”作為構(gòu)建“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”的擎天一柱，其戰(zhàn)略意圖從未如此清晰。這不僅是中國(guó)擘畫未來(lái)、競(jìng)逐全球產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)的雄心昭示，更深刻地烙印著“強(qiáng)國(guó)強(qiáng)軍、科創(chuàng)自立”的時(shí)代發(fā)展邏輯。

如果說(shuō)，以神舟飛船為代表的“國(guó)家隊(duì)”正在不斷刷新人類探索太空的認(rèn)知邊界，那么在《建議》的宏偉藍(lán)圖下，中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天作為另一支充滿創(chuàng)新活力的磅礴力量，正承載著構(gòu)建太空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的重任蓄勢(shì)待發(fā)。他們的戰(zhàn)場(chǎng)，是破解“星多箭少”的產(chǎn)業(yè)瓶頸；他們的目標(biāo)，是為中國(guó)的星辰大海征途，注入商業(yè)化、規(guī)模化的全新勢(shì)能。

“一箭穿月”上演科技與美學(xué)的極致浪漫

萬(wàn)星待發(fā)，運(yùn)力難求

天際之上，星羅棋布。2025年10月17日，垣信衛(wèi)星“千帆星座”第六批組網(wǎng)衛(wèi)星成功發(fā)射，在軌衛(wèi)星總數(shù)達(dá)到108顆，標(biāo)志著中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入了加速軌道。地面之上，應(yīng)用端的需求奔涌而來(lái)，截至2025年9月底，中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商均已獲得衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，“手機(jī)直連衛(wèi)星”從概念走進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

然而，在這“天上織星網(wǎng)，地上萬(wàn)物聯(lián)”的壯闊圖景背后，一道嚴(yán)峻的“時(shí)代考題”擺在了所有從業(yè)者面前——“星多箭少”。運(yùn)力，這一連接“星座”與“應(yīng)用”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，正遭遇前所未有的擁堵。隨著低軌組網(wǎng)進(jìn)入高密度發(fā)射階段，運(yùn)載火箭不再是遙遠(yuǎn)的配套，而是直接決定星座部署節(jié)奏、成本結(jié)構(gòu)乃至商業(yè)模式成敗的“生命線”。

“以‘千帆星座’為例，其每年需發(fā)射至少200-300顆衛(wèi)星，這需要十幾枚運(yùn)載能力在5至10噸、最好達(dá)到10噸以上的火箭。”坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈合作伙伴、新鼎資本董事長(zhǎng)張馳一語(yǔ)道出了運(yùn)力需求的迫切性。面對(duì)“國(guó)家隊(duì)”已然排滿的發(fā)射計(jì)劃，破局的重任歷史性地落在了中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天的肩上。

市場(chǎng)在呼喚，時(shí)代在等待，誰(shuí)能率先交出破解“運(yùn)力瓶頸”的完美答卷？

引擎轟鳴，利箭穿云

沉寂的戈壁，沸騰的海疆，見證著中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天力量的崛起。面對(duì)“運(yùn)力之困”，一批懷揣航天夢(mèng)想的企業(yè)家與工程師，正以驚人的速度和非凡的創(chuàng)造力，上演著一場(chǎng)精彩的“硬核”突圍。在這份群星閃耀的名單中，坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈的伙伴們，無(wú)疑是最璀璨的星辰。

這是一場(chǎng)關(guān)乎“大運(yùn)力”的極致競(jìng)速。

2025年9月15日，天兵科技的“天龍三號(hào)”大型液體火箭一級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)海上試車成功，刷新了國(guó)內(nèi)商業(yè)航天液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的推力紀(jì)錄。這款近地軌道運(yùn)力高達(dá)17至22噸的巨龍，正進(jìn)入首飛的最后沖刺。10月24日，其成功實(shí)現(xiàn)“一箭36星”分離試驗(yàn)，更是創(chuàng)下國(guó)內(nèi)應(yīng)用場(chǎng)景衛(wèi)星數(shù)量最多的紀(jì)錄。“我們從創(chuàng)立之初就選擇聚焦大運(yùn)力液體火箭，核心是為契合國(guó)家衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略。”天兵科技創(chuàng)始人康永來(lái)一語(yǔ)道破其戰(zhàn)略藍(lán)圖。

10月20日，藍(lán)箭航天的“朱雀三號(hào)”遙一運(yùn)載火箭也在發(fā)射工位完成了靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)。這款箭體直徑4.5米、起飛推力超750噸的龐然大物，正穩(wěn)步邁向入軌發(fā)射與一子級(jí)回收的更高目標(biāo)。其卓越的設(shè)計(jì)理念甚至引來(lái)了SpaceX創(chuàng)始人馬斯克的關(guān)注，他在10月24日的社交媒體上評(píng)價(jià)道，“朱雀三號(hào)”的設(shè)計(jì)融合了獵鷹9號(hào)與星艦的優(yōu)點(diǎn)，“未來(lái)有可能超越獵鷹9號(hào)”。

與此同時(shí)，星河動(dòng)力的“智神星一號(hào)”二子級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車成功，也吹響了2025年內(nèi)首飛的號(hào)角。這些頭部企業(yè)的密集“亮箭”，共同奏響了中國(guó)商業(yè)航天突破運(yùn)力瓶頸的最強(qiáng)音。

這更是一場(chǎng)關(guān)乎“經(jīng)濟(jì)性”的深度革命。

如果說(shuō)運(yùn)力是“發(fā)得出”的問(wèn)題，成本則是“用得起”的關(guān)鍵。民營(yíng)商業(yè)火箭的使命，不僅在于補(bǔ)充運(yùn)力，更在于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，將發(fā)射成本拉入商業(yè)可接受的范圍。“‘國(guó)家隊(duì)’一枚十噸運(yùn)力的火箭，成本大概是兩億多元，民營(yíng)火箭能做到一半左右。”張馳的估算，正是商業(yè)航天價(jià)值的直觀體現(xiàn)。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，一場(chǎng)圍繞“可重復(fù)使用”和“技術(shù)降本”的革命早已打響。液體火箭因其天然適配可回收技術(shù)，成為各家逐鹿的焦點(diǎn)。藍(lán)箭航天的“朱雀三號(hào)”回收研制遵循著從百米級(jí)、十公里級(jí)垂直起降試驗(yàn)到精準(zhǔn)著陸的嚴(yán)謹(jǐn)路線，步步為營(yíng)；天兵科技則在“天龍三號(hào)”上大膽創(chuàng)新，約90%的發(fā)動(dòng)機(jī)零組件通過(guò)3D打印一體成型，采用液氮增壓技術(shù)使系統(tǒng)重量和成本大幅降低，并以工業(yè)級(jí)元器件替代昂貴的宇航級(jí)元器件……。

真正的創(chuàng)新，不僅是向上觸及蒼穹的高度，更是向下扎根于商業(yè)土壤的深度。

資本領(lǐng)航，生態(tài)賦能

在這一幕幕激動(dòng)人心的技術(shù)突破背后，資本的力量如影隨形，而坤元資產(chǎn)正是其中最具遠(yuǎn)見與耐心的行業(yè)“捕手”。創(chuàng)立11年來(lái)，坤元資產(chǎn)的成長(zhǎng)軌跡與中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天的發(fā)展脈絡(luò)奇跡般地同頻共振。當(dāng)許多人還在仰望星空時(shí)，坤元資產(chǎn)已憑借敏銳的市場(chǎng)嗅覺和深邃的戰(zhàn)略眼光，悄然完成了對(duì)這片藍(lán)海的系統(tǒng)性布局。

藍(lán)箭航天、星際榮耀、星河動(dòng)力、天兵科技、東方空間……翻開坤元資產(chǎn)的投資版圖，幾乎囊括了中國(guó)民營(yíng)火箭領(lǐng)域的“半壁江山”。這并非偶然的“廣撒網(wǎng)”，而是基于深刻產(chǎn)業(yè)認(rèn)知下的精準(zhǔn)落子。坤元資產(chǎn)深知，航天產(chǎn)業(yè)是典型的長(zhǎng)周期、高投入、高壁壘的“硬科技”賽道，考驗(yàn)的不僅是資本的實(shí)力，更是投資者的遠(yuǎn)見與定力。

“捕手”之道，貴在賦能。坤元資產(chǎn)通過(guò)獨(dú)特的FOF生態(tài)圈模式，不僅為被投企業(yè)注入了寶貴的資金，更構(gòu)建了一個(gè)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集群。在這個(gè)生態(tài)圈內(nèi)，領(lǐng)先的技術(shù)、頂尖的人才、關(guān)鍵的供應(yīng)鏈資源得以高效流動(dòng)與整合，加速了從技術(shù)研發(fā)到商業(yè)化應(yīng)用的進(jìn)程。這種“生態(tài)賦能”，正是坤元資產(chǎn)區(qū)別于其他投資機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

“捕手”之道，成于堅(jiān)守。偉大的企業(yè)誕生于偉大的時(shí)代，更成長(zhǎng)于“耐心資本”的沃土之上。以“燒錢”的航天產(chǎn)業(yè)為例，從“首飛”到“量產(chǎn)”的道路上布滿荊棘。坤元資產(chǎn)給予創(chuàng)業(yè)者的，不僅是順境中的掌聲，更是逆境中堅(jiān)定的支持。正是這份長(zhǎng)期的陪伴與堅(jiān)守，讓生態(tài)圈內(nèi)的企業(yè)能夠心無(wú)旁騖地投入技術(shù)攻堅(jiān)，穿越一個(gè)又一個(gè)的“死亡谷”，最終迎來(lái)破曉的曙光。

東風(fēng)浩蕩，星河揚(yáng)帆

技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的沸騰，最終在資本市場(chǎng)得到了最熱烈的回響。2025年秋，資本的活水以前所未有的熱情涌入商業(yè)航天賽道：9月28日，星河動(dòng)力宣布完成24億元D輪融資；10月9日，天兵科技也宣布完成近25億元融資。緊接著，藍(lán)箭航天、天兵科技、星河動(dòng)力相繼進(jìn)入IPO輔導(dǎo)備案階段，預(yù)示著商業(yè)航天板塊正迎來(lái)上市的“收獲期”。

比資本更具決定性力量的，是政策的東風(fēng)。2025年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，明確支持包括商業(yè)航天在內(nèi)的前沿科技領(lǐng)域未盈利企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。這一突破性的制度創(chuàng)新，無(wú)疑為高投入、長(zhǎng)周期的商業(yè)航天企業(yè)打通了資本市場(chǎng)的“最后一公里”，徹底解決了其發(fā)展的后顧之憂。

回望來(lái)路，星光滿途；展望前程，宇宙浩瀚。在“十五五”規(guī)劃建議“航天強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略的宏偉旗幟下，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁牽引下，在中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天人的不懈奮斗下，隨著一發(fā)發(fā)承載著夢(mèng)想與希望的火箭劃破長(zhǎng)空，一個(gè)屬于中國(guó)的“航天新時(shí)代”正加速到來(lái)。而坤元資產(chǎn)及其FOF生態(tài)圈的伙伴們，憑借其前瞻的布局、硬核的創(chuàng)新與不屈的精神，已然站在了時(shí)代浪潮的前沿。

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