施羅德投資多元資產投資團隊

今年9月，施羅德投資曾指出，投資市場已經反映目前宏觀環境，因此對股票采取中性立場。隨后，美國非農就業數據有所惡化，盡管更廣泛的就業指標仍保持正面。更重要的是，當地就業統計數據導致市場重新定價美聯儲的降息預期。

對此，施羅德投資分析認為，美國在中期內陷入經濟衰退的機會較低，但需要承認的是，美聯儲的政策立場比之前預期的更加溫和。這顯示實際收益率(經通脹調整后的收益率)將下降，而這與良好的企業盈利和寬松的財政政策相結合，使其重新對全球股票持正面看法，并偏好美國和新興市場股票。

與此同時，鑒于近期美國國債的升勢已將其估值推向更昂貴的區間，施羅德投資繼續偏好黃金，因其受益于較低的實際收益率，同時也提供了針對債務可持續性以及美聯儲獨立性擔憂的保護。此外，在經歷強勁的表現后，施羅德投資下調了對新興市場本地計價債券的看法，并維持看淡美元的觀點。

針對全球股票市場，施羅德投資則上調對中國及新興亞洲股票的看法。當地經濟活動指標顯示，中國經濟正在逐步改善，同時跡象顯示韓國和中國臺灣的出口復蘇，為更廣泛配置于科技出口相關板塊提供了強而有力的理據。總括而言，施羅德投資仍然看好名義上的全球經濟增長，這主要受特朗普政府所推行的刺激性政策推動。在此背景下，黃金仍然是重要的分散投資工具。而受當前政策環境所影響，美元預計或會繼續在中期受壓。

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