8月21日，三大美國股指本周首度集體收跌。標普500指數收跌25.61點，跌幅0.40%，報6370.17點，較8月14日所創收盤歷史最高位累計回調1.51%。標普500指數本周五連跌！道瓊斯工業平均指數收跌152.81點，跌幅0.34%，報44785.50點。納指收跌72.545點，跌幅0.34%，報21100.31點。

美股近期下跌原因

近期美股下跌是多重因素共振的結果，主要成因包括經濟數據疲軟、貿易政策不確定性、科技股估值調整、美聯儲政策分歧以及政治干預引發市場信任危機。

經濟數據大幅低于預期。2025年7月非農就業僅新增7.3萬人，遠低于預期的18.5萬，失業率升至4.3%，制造業PMI跌破榮枯線，顯示經濟動能顯著減弱。消費市場同步疲軟，5月零售銷售下降0.9%，信用卡逾期率創2012年來新高，亞特蘭大聯儲將GDP增速預測從3.9%調降至-2.4%。

貿易政策沖擊引發供應鏈恐慌。特朗普政府于7月31日宣布對69國實施對等關稅，涉及商品價值超5000億美元，并啟動半導體、藥品等關鍵行業獨立關稅調查，加劇全球供應鏈擾動。科技制造業首當其沖，蘋果、特斯拉等企業因關稅成本上升單周市值蒸發超14%，半導體供應鏈中斷風險飆升。

科技股估值泡沫破裂。納斯達克100指數遠期市盈率達32倍，遠超25倍的十年均值，亞馬遜等科技巨頭單日暴跌8%，AI商業回報不及預期引發板塊拋售。中國AI企業技術突破導致資本重新評估美股科技股價值，英偉達等公司市值較峰值回落超30%。

貨幣政策與政治干預雙重打擊。美聯儲連續8次維持高利率(5.25%-5.5%)，但內部出現嚴重分歧，7名委員反對年內降息，政策滯后性加劇市場焦慮。特朗普政府解雇勞工統計局局長并質疑數據真實性，引發市場對統計獨立性的信任危機，恐慌指數VIX單周飆升40%。

美國經濟處于衰退邊緣

美國商業內幕網站13日報道稱，雖然美國目前尚未陷入技術性衰退，即經濟連續收縮兩個季度或更久，但勞動力市場已經發出了警告。報道援引穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪的觀點稱，如果就業數據出現連續下降，那么經濟就處于低迷狀態。

自5月以來，美國就業數據幾乎停滯不前。同時，近期針對就業數據的修正使得就業數據較此前公布的數據大幅下調，那么，未來一段時間內就業數據出現下降是正常的。此外，美國目前許多行業的就業率正在下降。在7月，超過53%的行業在裁員，這也是美國經濟面臨衰退的一個信號。

美股未來走勢預測

短期波動風險。瑞銀等機構認為，美股可能在2025年底出現回調，主要受關稅政策、經濟增速放緩及盈利預期下調等因素影響。高盛等機構則預測8月可能出現回落，但9月降息預期（預計降息三次）可能支撐市場短期反彈。

長期上漲趨勢。多數機構仍看好美股長期走勢，認為當前估值雖高（標普500市盈率超24倍），但企業盈利能力強勁（2025年Q2財報顯示58%成分股上調全年盈利預期），且AI熱潮驅動的科技股增長潛力顯著。

道瓊斯指數

標普500指數

納斯達克指數

當前道瓊斯指數在44000-45000點區間震蕩，短期支撐位43064點，阻力位45502點。技術面顯示指數處于上升通道，但需警惕高估值修正風險。若美聯儲9月降息25個基點，或觸發技術性反彈。

截至2025年8月，標普500指數在6400點附近震蕩，短期支撐位為5770點（200日移動均線），阻力位為6500點。富國銀行預測標普500在2025年可能漲至7007點，較2024年收盤價漲幅達19%，為當前最樂觀的預測之一。

當前納斯達克綜合指數在21000-21800點區間波動，短期支撐位為21385點（8月11日收盤價），阻力位21803點（8月14日高點）。若突破23400點（納斯達克100指數阻力位）或觸發技術性追漲，跌破21000點可能引發回調。

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