據4月29日年報披露，白銀龍頭盛達資源（000603.SZ）交出了一份實力成績單：全年實現營業收入20.13億元，歸母凈利達到3.9億元，同比大幅增長163.56%；扣非凈利2.6億元，同比增長85.74%，各項關鍵財務指標均實現突破性增長。

卓越的業績背后，是盛達資源多維度戰略布局厚積薄發的成果體現：依托內蒙古、四川等核心產區優質白銀黃金礦產資源，構筑起堅實的天然資源壁壘；持續加碼科研創新，通過技術升級推動資源提質增效；積極擴充產能規模，有效釋放生產潛能。在資源稟賦、技術革新、產能釋放和價格利好四輪驅動下，公司受益于行業高景氣周期。

供需重構啟新局：“白銀剛需”推升價值中樞

在貴金屬行業高景氣的背景下，白銀在2024年迎來歷史性機遇。世界白銀協會數據顯示，全球光伏用銀量同比激增20%至7217噸，占工業需求的19%，而新能源汽車、5G基站等領域的用銀量年增速均超15%。與此同時，全球白銀供應量連續三年下滑，2024年總產量8.24億盎司（約25637噸），同比下降0.8%，供需缺口擴大至6003噸。這種“需求爆發+供給緊平衡”的格局，推動倫敦銀價突破28美元/盎司，創2012年以來新高。

盛達資源作為國內銀礦龍頭，精準把握產業機遇。公司有色金屬采選業務收入14.69億元，同比增長15.81%，占營收比重達73%，毛利率達65.26%；有色金屬貿易營收3.85億，營收占比19.13%。

目前，公司的白銀產品在光伏銀漿、新能源汽車用銀觸點等高端領域的銷售占比節節攀升，成為穿越周期的重要增長極。

資源版圖再進階，探礦增儲打開成長空間

在礦產資源領域，儲量即話語權。盛達資源深諳“資源是發展根基”之道，通過持續的探礦投入與資源整合，不斷拓展資源版圖，強化核心競爭力。

報告期內，金山礦業技改成效顯著：2024年8月完成采礦工程技術改造項目，有利提升礦山深部礦體開采效率及保障安全生產，高效轉化深部成果；9月完成3000t/d選礦工藝改造，將提高銀、金的回收率，降低生產成本。11月完成采礦許可證延續工作，有效年限20年，證載生產規模為48萬噸/年，金山礦業未來金山礦業銀、金產出有望大幅提升，為企業長遠發展提供保障。

此外，公司多項目資源整合全面落地。其中，銀都礦業積極推進拜仁達壩銀金屬礦區整合工作，合計面積6.57平方公里，標志著銀都礦業采礦權與外圍探礦權整合工作取得了階段性成果；德運礦業取得90萬噸/年采礦許可證，巴彥包勒格礦區銀鉛鋅儲量進入勘探開發階段；東晟礦業全面推進巴彥烏拉銀多金屬礦25萬噸/年采礦項目基建工作。

截至2024年末，公司白銀儲量近萬噸，年采選能力近200萬噸，穩坐白銀賽道龍頭交椅。稀缺的資源稟賦，使其在全球礦產資源競爭加劇的背景下，具備不可替代性，資源優勢與產能規模構筑起堅不可摧的競爭壁壘。

黃金賽道新突破：鴻林礦業投產在即有望點燃增長引擎

在行業競爭加劇的當下，盛達資源積極布局新增長極，于黃金賽道邁出關鍵一步。2023年，公司增資控股鴻林礦業53%股權；下一步，公司規劃啟動剩余股權收購。鴻林礦業旗下菜園子銅金礦堪稱資源寶庫，已探明金資源量達17噸、銅資源量2.9萬噸，金金屬平均品位2.82克/噸。其礦山證載年產能39.60萬噸，綜合回收率高達90.28%，生產效率與資源利用率表現亮眼。根據公司戰略規劃，該礦將于2025年7-9月進入試生產階段，正式開啟黃金與銅的規模化開采。

隨著菜園子銅金礦的投產落地，盛達資源有望實現估值的新一輪躍升，為未來發展注入強勁動能。

產能釋放，資源接續筑牢增長極

盛達資源核心項目蓄勢待發，迎來產能爆發的關鍵之年。鴻林礦業菜園子銅金礦一馬當先，成為驅動業績增長的強勁引擎。金山礦業深部礦體技改工程亮點十足，技改后的金山礦業，將依托資源優勢，穩固了公司在白銀行業的領先地位。東晟礦業于2024年8月正式開始建設，建成投產后將續力公司資源優勢。

在此背景下，盛達資源隨著產能逐步釋放、黃金業務投產以及貴金屬價格上行，公司將迎來業績與估值的雙重提升，在新能源革命與全球通脹的時代浪潮中，開啟“白銀+黃金”雙輪驅動的新征程，龍頭企業的價值魅力正蓄勢待發，未來發展前景可期。

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