視訊！券商因業績下滑估值回落 兔年有望修復向好

券商2022年業績數據相繼出爐，普遍承壓。受訪專家認為，隨著市場逐步回暖，再加上改革措施落地，券商估值將得到修復。

市場波動影響大券商業績普遍承壓

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截至目前，已有至少21家券商以業績快報、業績預告以及未經審計財務報表的形式披露2022年度經營業績。整體來看，無論大型券商還是中小型券商，預計2022年業績普遍承壓，營收和凈利雙雙下滑，證券行業或將打破2018年以來業績連增趨勢。

具體來看，21家券商中，17家券商預計凈利潤同比下降，僅3家券商預計凈利潤實現正增長。

逆勢增長的三家券商分別是方正證券（增5%至15%）、粵開證券（增78.08%）和扭虧為盈的網信證券。粵開證券在2022年經紀業務收入、資管業務收入以及投資收益收縮的情況下實現凈利潤增長，主要得益于投行業務收入的增加以及營業外支出的大幅縮減。而網信證券當年營收僅為0.63億元，卻實現凈利潤29億元，是由于計入了“破產重整收益”這一營業外收入。

相較之下，方正證券的業績預增公告令人眼前一亮。其在預告中表示，2022年，面對復雜的經營環境，公司踐行“新起點、新動能、新高度”的發展主題，實現各項業務穩健發展、主要財務指標穩步提升。

在一眾凈利下滑券商中，有8家券商凈利潤同比下滑超50%，包括國都證券（-56.02%）、申萬宏源（-62.76%至-71.27%）、中航證券（-62.83%）、華鑫證券（-67.18%）、國盛證券（-75.85%）、湘財證券（-79.00%）、英大證券（-79.90%）、東北證券（-85.81%）。

對于預計業績下滑超八成，東北證券在業績預告中表示，受市場波動影響，公司投資業務、投行業務盈利表現不及預期，公司整體業績出現較大幅度下滑。

2023年業績有望復蘇估值修復成共識

盡管券商2022年業績整體承壓，但隨著市場的回暖，多家券商發布研報表示，目前券商估值已經反映了部分市場的悲觀預期，存在一定修復需求。

國聯證券認為2023年券商行業將整體實現復蘇，隨著A股開年以來的“開門紅”，市場情緒和市場成交額也有了明顯回暖，預計2023年一季度券商板塊業績有望在去年同期低基數下實現較好增長。同時預計2023年上半年我國貨幣政策仍將保持相對寬松，在寬貨幣與寬信用的中間階段，券商股往往有較好表現，全年來看，A股有望處于上行態勢，券商板塊將直接受益，業績有望顯著增長，從而促進估值回升。

國泰君安非銀金融團隊則預計2023年非銀板塊基本面均將有超預期的修復。其中券商板塊基本面的超預期除了資本市場回暖預期外，注冊制改革等因素也是券商板塊基本面改善的重要驅動力。

西南證券首席投資顧問張剛則持較為謹慎的態度，他對記者表示，證券行業具有“靠天吃飯”的特征，業績的好轉仍需依托于證券市場的繁榮發展，而證券市場的融資規模、成交狀況、走勢情況則依托于宏觀經濟的發展狀態。隨著復工復產帶來經濟的整體復蘇，證券行業的業績同比實現增長難度不大。

編輯：王媛媛

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