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作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京12月5日電 題：從流動性角度看百億市值上市公司發展特點

流動性作為反映上市公司融資的難易程度的指標之一，能夠在一定程度上反映上市公司總體發展水平，對上市公司融資環境及經營環境具有重要影響。截至2022年12月2日，A股市場共5011家上市公司，總市值達89.76萬億元，其中，市值達百億元及以上的上市公司共1547家，總市值達74.57萬億元。本文截取2022年1月1日至2022年12月2時間段數據，從上市公司日均換手率這一指標，看A股市值達百億元及以上的上市公司流動性的特點。

整體來看，1547家百億市值上市公司平均日均換手率達1.92%，日均換手率高于3%的上市公司共274家，數量占比17.41%，低于1%的上市公司共520家，數量占比33.04%，超一半上市公司日均換手率處于1%-3%區間。分板塊看，創業板和科創板以2.76%、2.72%的日均換手率高于深主板的1.98%和滬主板的1.43%，北交所3家上市公司日均換手率達0.38%，科創板和創業板較高的換手率反映出投資者偏好由傳統行業轉向高新技術行業。

從行業角度看，百億市值上市公司日均換手率最高的前三大行業分別為電力設備（2.67%）、有色金屬（2.51%）、電子（2.48%），究其原因，今年新能源產業的蓬勃發展帶動電力設備和有色金屬行業上市公司業績的大幅提升，投資者對該類上市公司的利好反映至二級市場換手率提升，進一步刺激上市公司市值增長，截止12月2日，這三大行業上市公司平均市值均突破300億元大關，電力設備行業平均市值達489.45億元。日均換手率最低的前三大行業為石油石化（1.14%）、交通運輸（0.97%）、綜合（0.44%），這些行業以大型國有控股上市公司為主導，其股本規模及市值規模龐大，盡管日均成交量大但換手率低。

從公司角度看，日均換手率最低的后三家上市公司分別為中國人壽（0.06%）、中國銀行（0.07%）、工商銀行（0.08%），大型銀行股具有優異的持續分紅能力，大多數投資者選擇長期持有，且此類上市公司大多市值較高股本規模大，因此換手率較低。日均換手率最高的前三家上市公司為拓新藥業（18.99%）、孩子王（13.84%）、蘭州銀行（12.80%），這些公司流通股本規模較小且換手率高，市值短期內波動較大。

資本市場發展至今，為企業發展所需資金提供了良好的流動性，優化了社會資源配置。良好的流動性為企業緩解融資約束并促進公司治理水平提升，因此上市公司想要健康發展就需保持良好的流動性，促進市值穩步向上增長。

編輯：羅浩

關鍵詞： 公司發展