迪士尼(DIS.US)公布了2022財年第四財季與全年業績。受廣告收入疲弱和流媒體電視業務虧損高于預期的拖累，迪士尼公布的銷售額和利潤均低于華爾街預期。營收為201.5億美元，同比增長9%，低于市場預期211.5億美元。非GAAP每股收益為0.3美元，同比下降19%，低于市場預期0.51美元。凈利潤為2.54億美元，同比下降0.4%。

盡管如此，該公司在第四財季的流媒體訂閱用戶增長還是超出了預期，僅旗艦服務Disney+就新增了1210萬名用戶，高于市場預期930萬。包括Disney+、Hulu和ESPN+產品在內的用戶凈增訂閱量增加1460萬，總數增至近2.36億。在此之前，其競爭對手奈飛(NFLX.US)在最近一個季度增加了241萬用戶，超過了指引和華爾街的預期。

受Disney+的影響，迪士尼直接面向消費者部門的虧損增加了一倍多，至14.7億美元，原因是節目制作費用和全球擴張成本增加。該公司首席執行官Bob Chapek重申了他的預測，Disney+將在2024財年實現盈利，并補充稱，他預計未來虧損將縮小。他在一份聲明中表示:“Disney+在推出僅3年時間內的快速增長，直接得益于我們的戰略決策，即大力投資創造令人難以置信的內容，并在國際上推廣該服務。”

Chapek表示，未來這些虧損將會下降的原因有三:“首先，價格上漲的好處，以及下個月推出的Disney+廣告版本。第二，重新調整我們的成本，包括有意義的合理的營銷支出。第三，利用我們在直接面向消費者方面的經驗，優化我們的內容和分發方法，提供穩定的高影響力發布，有效地推動用戶粘性和用戶獲取。”

迪士尼已經把流媒體作為主要的增長重點。12月8日，該公司將開始銷售包含廣告的Disney+版本，費用為每月 8美元。無廣告版的價格將上調38%，至每月11美元。Chapek表示，該公司已為其美國發布窗口爭取到超過100個廣告客戶，涵蓋了廣泛的品類和“強大的基礎定價”。

不過，迪士尼首席財務官Christine McCarthy指出，下個季度直接面向消費者產品價格上漲帶來的好處將是有限的。這些好處應該會在第二財季更充分地體現出來，McCarthy 稱：“我們預計，在本財季晚些時候之前，Disney+的廣告支持版本在12月推出不會帶來更有意義的財務影響。”

2022財年的現金內容支出為300億美元，McCarthy表示，2023財年的預期仍在300億美元的較低區間。她稱，2022年現金資本支出約為50億美元，2023年將增加到67億美元，這主要是受全企業支出增加的推動。此外，許多競爭對手正在積極裁員，對此，McCarthy表示，公司正在尋求“有意義的效率”，她正在審視迪士尼的成本基礎。

該公司報告稱，由于越來越多的用戶通過與該公司其他服務捆綁的折扣方式訂閱了該公司的服務，四季度Disney+每個用戶的平均收入同比下降5%。

盡管由于大量流媒體投資和廣告投放放緩，娛樂業務的運營利潤大幅下滑，與上個季度一樣，主題公園業務率領公司運營利潤實現了同比增長36%。迪士尼主題公園部門的運營利潤增長了一倍多，達到15.1億美元，原因是游客人數增加和游客消費增加，但低于分析師的預期。

迪士尼的傳統電視業務(包括ESPN和ABC等電視網)收入下降5%，部分原因是廣告銷售疲軟。利潤增長6%，至17.4億美元，原因是有線電視節目成本下降，尤其是體育節目。根據一份新合同，迪士尼減少了本賽季美國職業棒球大聯盟比賽的播出數量。

截至發稿，財報公布后，迪士尼股價在盤后交易中下跌7.48%，至92.43美元。該股今年以來下跌了逾三分之一。

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