新華財經北京3月7日電 3月4日，全國股轉公司制定并發布實施了最新《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》，配套修訂了《全國中小企業股份轉讓系統分層調整業務指南》，并同步發布通知明確了2022年創新層進層實施工作安排。

筆者發現，市場分層是新三板的重要基礎性制度，更是新三板市場的特色制度安排，自2016年5月27日首次發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法(試行)》以來，分層管理辦法也與時俱進地修訂了4次，修訂之路也正是新三板改革全面深化的真實寫照。本次分層管理制度升級為5.0版，有利于充分發揮創新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創新層作為北交所申請企業成長的“孵化器”、發展的“加速器”和市場生態的“穩定器”，與北交所共同打造服務創新型中小企業主陣地，新三板正式進入了北交所時代的新分層。

筆者認為，新分層辦法是為適應北交所設立的新形勢，遵循“新三板基礎層、創新層與北交所層層遞進”的新市場結構，實施創新層提效擴容新改革舉措，實現北交所開源增質新常態。

增質提效具體表現在以下五個方面：

一是提高了每年晉升創新層的時間效率：由每年集中一次提高到了6次，同時掛牌即進創新層的現象也將常態化。

二是提升了投資者數量效率：弱化了創新層的投資者數量要求，晉層和保層均取消合格投資者人數不少于50人的要求，降低了不必要的擴股東行為。

三是加強了與北交所的匹配效率：對應申請北交所的4項標準，創新層也從3個標準匹配為4個，將第2款中的年復合增長率由50%下調為30%，與北交所保持了一致，同時看齊北交所新增了研發類晉層標準。

四是豐富了融資效率：在定向增發和優先股基礎之上，新增將可轉換公司債券發行金額納入累計發行融資，引導掛牌企業重視利用可轉債融資。

五是優化了做市效率：標準4采取做市交易方式的公司，做市商家數由不少于6家調整為不少于4家，認可做市效率。

根據修訂后的分層管理制度，全國股轉公司同步發布了2022年創新層進層實施工作安排的通知，今年擬實施4次創新層進層實施工作，分別以3月31日、4月29日、5月31日和8月31日為進層啟動日。

今年是新三板分層的第7個年度，隨著北交所吸引力的放大、創新層晉層效率的提升，在當前1216家創新層的基礎之上，今年創新層家數應該會創歷史新高，高于2017年第二年度分層創下的1393家創新層企業記錄，突破1500家是大概率事件。

基數更多、質量更優的創新層企業資源，將是北交所最好的后備軍，為北交所輸送更多的生力軍，助力北交所上規模上效率。（作者：資深新三板評論人周運南）

關鍵詞： 改革創新