東方財富“莫名”下跌怎么了？估值溢價和機構調倉或是實際主因

新華財經北京2月14日電（丁晶） 繼創業板“一哥”寧德時代閃崩后，第二大權重股東方財富也出現閃崩，14日開盤不久跌破年線，技術性賣盤信號放出。其盤中一度跌超15%，放量大跌帶動創業板指數出現下行，有專家預計短期創業板指數仍處于相對弱勢狀態。

據新華財經統計，東方財富上市以來單日跌幅超過9.9%以上共計30次，最近一次則是發生在2020年2月3日，歷史上該股并未出現連續性大跌。

“莫名”下跌引發券商股“崩潰”因“關燈吃面”or“轉債贖回”？

東方財富的下跌沖擊創業板，也對券商板塊帶來影響，行業個股出現普跌態勢。截至收盤，東方財富跌13.36%，收報27.49元/股；廣發證券逼近跌停，收報18.80元/股。據新華財經統計，截至2月14日，年內超9成券商股呈現下跌行情，其中，東方財富領跌，年內跌幅近26%，廣發證券跌逾20%，東方證券、興業證券、中金公司、中信建投等多只個股跌幅超10%。

東方財富股價為何暴跌？消息面上，企查查數據顯示，東方財富正在申請注冊“關燈吃面”商標，這引起了不少網友圍觀。對此，東方財富方面表示，公司運營的股吧論壇里十多年前出現“關燈吃面”這個詞，近期發現有些公司和個人在注冊“關燈吃面”商標，為防止惡意注冊或利用，公司已提交商標注冊申請，以進行保護。

與此同時，對于下跌行情，有分析稱是由于東方財富的可轉債正面臨強制贖回。此前東方財富多次發布可轉債強制贖回公告，公告稱“東財轉3”（債券代碼：123111）贖回價格：100.18元/張（債券面值加當期應計利息（含稅），當期利率為0.20％），扣稅后的贖回價格以中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司核準的價格為準。根據安排，截止2022年2月28日收市后仍未轉股的“東財轉3”，東方財富信息股份有限公司將按照100.18元/張的價格強制贖回，本次贖回完成后，“東財轉3”將在深圳證券交易所摘牌。目前“東財轉3”二級市場價格與贖回價格差異較大，投資者如未及時轉股，可能面臨損失。所以市場判斷本次“東財轉3”轉股規模可能較大。

分析表示，可轉債的強制贖回操作，會影響到正股價的走勢。可轉債的強制贖回，會導致持倉可轉債的投資者轉股賣出，對股票交易市場來說是賣盤增加，會對股價上漲形成一定的壓制，或者強制贖回，在一定程度上會導致可轉債的價格下跌，從而帶動正股價下跌。

估值溢價和機構調倉成下跌實際主因？

針對東方財富突然大跌，核心原因到底是什么？新華財經就此采訪的相關分析師做出如下表述。

中泰研究所分析師王仕進表示，東方財富股價下跌與基本面無必然關系。東方財富此前披露2021業績預告，交出靚麗利潤增速“成績單”。業績預告顯示，2021年歸母凈利潤為82億-89億元，同比增長71.62%-86.27%。他猜測有以下三點因素導致下跌：一是大盤行情不佳疊加預期新基金發行放緩，東方財富的基金代銷業務將受到影響；二是A股市場中的白馬股和中線優質強勢股近日普遍出現調整；三是重倉東方財富的基金機構或在悄然清盤。

同時，一位不愿具名的分析師表示，東方財富下跌或因機構持股集中度高。截至2021年12月31日，東方財富成為機構持股集中度最高的公司，大多基金機構在2021年3-4季度大舉買入個股東方財富。據不完全統計，截至2021年4季度，共有108家基金機構持有東方財富，因其是公募和私募配置的重點，現存在倉位被動型拋壓。此外，從技術角度分析，2月14日出現一根大陰線之前股價始終維持橫盤走勢，存在補跌的技術性要求。此外，東方財富作為融資融券標的，或存在觸及平倉線引發強制性賣出。

他還強調，基金對于相對高位品種調倉屬于正常現象。在風險偏好下降的情況下，市場更加偏好低估值品種。作為互聯網券商龍頭的東方財富存在明顯估值溢價，其估值PE是行業估值的2倍，機構未必承受那么高的估值溢價。14日個股東方財富下跌的過程也擊穿了很多機構的持股成本價，從避險和調倉的角度來講，也需要做出減倉和賣出的應對。

此外，新華財經致電東方財富董秘辦公室，現已處于無人接聽狀態。

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