新華財(cái)經(jīng)上海1月17日電 （記者 梁銀妍）1月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中國(guó)結(jié)算”）就《證券登記結(jié)算管理辦法》、《結(jié)算規(guī)則》等規(guī)章制度公開征求意見，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來貨銀對(duì)付（DVP）改革。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次改革順應(yīng)了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展需要，落實(shí)了證券法實(shí)施貨銀對(duì)付結(jié)算的要求，堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”。改革中“不變”的是投資者現(xiàn)有交易結(jié)算習(xí)慣，個(gè)人投資者不受任何影響；“變”的是，涉及機(jī)構(gòu)投資者的自營(yíng)和托管業(yè)務(wù)的結(jié)算制度，T日日終證券不再無(wú)條件過戶，而是與資金交收相關(guān)聯(lián)，但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者基本無(wú)影響。

據(jù)多家證券公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的人員介紹，目前我國(guó)市場(chǎng)大部分投資者的交易結(jié)算已實(shí)現(xiàn)貨銀對(duì)付的本金風(fēng)險(xiǎn)防控效果，改革對(duì)市場(chǎng)基本無(wú)影響。同時(shí)，此次改革在方案制定過程中，充分征求了證券公司及其他市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的意見建議，將不影響投資者的交易習(xí)慣作為關(guān)鍵考慮因素。

申萬(wàn)宏源證券執(zhí)行委員會(huì)委員陳秀清表示，從日前發(fā)布的貨銀對(duì)付改革相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則來看，本次改革通過設(shè)置標(biāo)識(shí)，建立了證券交收與資金交收之間更清晰的關(guān)聯(lián)，在增強(qiáng)結(jié)算體系風(fēng)控能力的同時(shí)，充分尊重了市場(chǎng)各方現(xiàn)有的交易結(jié)算習(xí)慣，特別是個(gè)人投資者的交易結(jié)算習(xí)慣。第三方存管、交易前驗(yàn)資驗(yàn)券等制度，已經(jīng)保證了經(jīng)紀(jì)、融資融券業(yè)務(wù)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)完全可控，本次改革并不涉及這類業(yè)務(wù)，意味著包括1.9億個(gè)人投資者在內(nèi)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶的證券交易完全不受影響，無(wú)須作任何調(diào)整。

隨著貨銀對(duì)付改革實(shí)施，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力將進(jìn)一步提升，這為減少市場(chǎng)資金占用、增強(qiáng)市場(chǎng)活力打開了空間。

作為貨銀對(duì)付改革的配套措施，中國(guó)結(jié)算將同步調(diào)降結(jié)算備付金，并根據(jù)各結(jié)算參與人的資金具體收付時(shí)點(diǎn)，差異化設(shè)定最低結(jié)算備付金收取比例，實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付比例由18%降至平均15%左右。

業(yè)內(nèi)人士指出，上述改革配套措施將有助于鼓勵(lì)結(jié)算參與人及客戶盡早完成資金交收，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，也在一定程度上提升了證券公司及基金管理人等市場(chǎng)參與主體的資金使用效率，這將對(duì)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展形成助力。

“在對(duì)投資者無(wú)影響的基礎(chǔ)上，建立貨銀對(duì)付制度并配套降低最低結(jié)算備付金計(jì)收比例，既完善了市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)防控，又提高了市場(chǎng)資金使用效率。”華夏基金運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)人說。

此次DVP改革的重點(diǎn)之一在于完善了資金交收違約的處理安排，并明確了結(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算申報(bào)將相應(yīng)證券打標(biāo)識(shí)的流程。

“相關(guān)安排為托管銀行這類結(jié)算參與人強(qiáng)化對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了制度依據(jù)，進(jìn)一步強(qiáng)化了托管銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，降低了結(jié)算參與人的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。”工商銀行資產(chǎn)托管部負(fù)責(zé)人說。

此外，貨銀對(duì)付制度改革還有助于進(jìn)一步吸引境外投資者參與中國(guó)市場(chǎng)。

匯豐中國(guó)證券服務(wù)部總監(jiān)鐘詠苓表示，此次中國(guó)結(jié)算啟動(dòng)貨銀對(duì)付改革，進(jìn)一步夯實(shí)了資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，提升了市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，符合境外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的期待，為市場(chǎng)投資者，特別是參與境內(nèi)資本市場(chǎng)的境外投資者吃了一顆“定心丸”，有助于讓更多的境外投資者了解中國(guó)資本市場(chǎng)、進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)、深度參與中國(guó)資本市場(chǎng)，有助于更好推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 助力 業(yè)內(nèi)