新華財經北京12月28日電 國企改革三年行動即將迎來評估考核期，國企上市公司股權激勵正駛入快車道。今年下半年以來，國有控股上市公司股權激勵明顯提速，僅第四季度推出激勵計劃的公司數量就占到全年的51%。

據了解，國資委正抓緊研究制定盡職合規免責事項清單，更大力度推進創新激勵的政策舉措也在醞釀出臺。業內專家表示，預計2022年國有控股上市公司股權激勵計劃將進一步放量，將有一批科創板、創業板國有控股上市公司積極推出第二類限制性股票的股權激勵計劃。

央企縱深推進

作為國企改革的重要任務之一，央企上市公司實施股權激勵正縱深推進。

從政策上看，“工具箱”不斷豐富。早在2019年11月11日，國資委印發的《關于進一步做好中央企業控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》為央企股權激勵打開了政策空間。2020年，國資委再度印發《中央企業控股上市公司實施股權激勵工作指引》，為央企控股上市公司股權激勵提供了系統全面的政策輔導和實踐指南。一年來，一大批央企上市公司爭相嘗鮮，方法上“百花齊放”。

從落實上看，中智人力資源管理咨詢公司提供的數據顯示，截至目前，2020年和2021年央企控股上市公司分別新增股權激勵計劃27個、36個。央企新增股權激勵計劃速度超過地方國企。在限制性股票的激勵計劃中，授予價格為公允價值6折及以上比率的央企占比約50%，顯著高于地方國有企業的20%。

榮正咨詢資深合伙人方攀峰表示，今年央企控股上市公司實施股權激勵有三大特點：多家千億市值央企積極推進實施、多期激勵數量越來越多、電力企業實施股權激勵進一步提速。

按照國企改革三年行動的要求，國有企業集團公司要對所出資企業開展國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵、國有控股混合所有制企業骨干員工持股進行梳理評估，指導符合條件的企業積極有序推進。

據了解，目前國資委正在加快制訂落實盡職合規免責事項清單，明確可容的“界線”和不可容的“底線”，按商業原則公平判斷是非，以較長周期客觀綜合評判功過。

業內專家認為，隨著國企改革三年行動步入收官階段，預計明年國企尤其是央企控股上市公司實施股權激勵的數量以及多期的比例有望進一步提升，改革紅利加速釋放也將推動相關公司業績顯著增長。

地方國企百花齊放

同時，地方國企控股上市公司實施股權激勵遍地開花。

近日，廣州市國資委黨委委員、副主任崔彥倫表示，廣州市上市公司實施股權激勵人數7000多人、超過廣東全省2/3。江蘇省國資委近日表示，華泰證券、江蘇交控所屬江蘇租賃、省國信集團所屬江蘇舜天已實施限制性股票股權激勵計劃，累計激勵人數1033人。

今年7月，山東省國資委指出，山東省屬企業控股的上市公司實施股權激勵，將不再以歷史業績水平作為實施激勵的先決條件，實際收益不再設置“天花板”，且允許預留權益用于招才引才。此外，科創板上市公司實施股權激勵的，可適當提高股權激勵授予權益的數量。

從北京國企來看，首鋼集團積極推進首鋼股份、首程控股兩家上市公司實施股權激勵計劃，目前已全部落地實施。

中智人力資源管理咨詢公司提供的數據顯示，地方國有企業在2020年和2021年分別新增股權激勵計劃40個和50個。在已實施過多期激勵的企業中，超過2/3的央企控股上市公司自始至終沿用一種激勵工具，而約有半數地方國有企業控股上市公司在不同期期間、同期內采用了不同激勵工具。可見，在激勵方式組合的靈活性運用方面，地方國有企業高于央企。

怡安翰威特咨詢公司全球合伙人倪柏箭表示，地方國有控股上市公司股權激勵普及率大幅提升，此前已推出股權激勵的國有控股上市公司，在總結經驗的基礎上，常態化推出方案，形成激勵體系的上市公司數量日益增多；同時，更多股權激勵機制的創新安排被采納。

2022年料提速

“伴隨經濟增長持續恢復，相信在國企改革三年行動的部署和積極推動下，國有控股上市公司股權激勵的推出也會進入一個相對密集的提速區。”倪柏箭認為。

怡安翰威特咨詢公司提供的數據顯示，2006年印發《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》至今，共有282家A股國有控股上市公司推出365個股權激勵方案，在1200多家A股國有控股上市公司群體中普及率達22%。2020年和2021年共有109家A股國有控股上市公司首次推出股權激勵計劃，占15年中推出股權激勵公司總數的近40%。今年以來截至12月25日，A股市場共有80家國有控股上市公司推出股權激勵方案，再創歷史新高。尤其是今年下半年以來，推出股權激勵計劃的公司明顯增多，第四季度推出公司總數占全年的51%。行業方面，信息技術、原材料（化工、有色金屬等）和資本品（制造業等）行業占據前三位，這三個行業公司總數占全年的60%。從市值來看，今年推出股權激勵計劃的公司中市值達到或超過100億元的占58%。

中智人力資源管理咨詢公司董事長李雙表示，預計2022年國有控股上市公司推出的股權激勵計劃會進一步放量。值得期待的是，可能有一批國有控股科創板、創業板上市公司以第二類限制性股票的股權激勵計劃。

業內專家提示，當前國有企業在實施股權激勵過程中仍存一些問題亟待解決。李雙稱，目前不少上市公司將股權激勵與日常薪酬割裂開來。短中長期激勵需進一步“拉通”，從而統籌考慮激勵資源的投入水平。此外，一些股權激勵方案缺乏針對企業自身行業特點、發展階段的個性化考慮。在倪柏箭看來，持續性財稅配套優惠政策的不明朗易造成資金投入后的預期激勵效果有限。

關鍵詞： 上市公司 股權激勵