同濟大學教授黃運成：10%戰略性轉型升級上市公司提交杰出答卷

作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京12月20日電題：“勇于擔當，險中取勝”，10%戰略性轉型升級上市公司提交了杰出答卷

公司治理與外部環境之間存在著雙向且復雜的協同進化關系，如何應對復雜多變的市場環境，制定適合公司的長期發展戰略，是處于時代浪潮之下的上市公司董監高需要深刻思考的問題。本篇將討論2010年10月31日至2021年10月31日期間，上市公司通過主營業務轉型升級，其后十年在市值增長、行業升級和盈利提升的杰出表現。

近10%上市公司開展了向新興戰略性行業轉型。據申萬行業分類，2010年至2021年轉換主營業務的上市公司共有416家，占上市公司總數的10%以上。剔除69家借殼上市的公司，有347家戰略轉換主營業務的上市公司，它們的行業由21個增至30個，充分體現了其在跨領域、多元化的發展方向所做出的大膽嘗試。以下圍繞347家上市公司開展分析。

戰略性轉型后，總市值實現跨越式提升。按2010年10月31日的數據，對市值區間進行分類，①第一類公司（市值1000億元以上）共0家（數量占比0%）；②第二類公司（500億~1000億元）共0家（0%）；③第三類公司（100億元~500億元）共36家(10.4%)；④第四類公司（50億~100億元）共77家(22.2%)；⑤第五類公司（50億元以下）共234家(67.4%)；按2021年10月31日數據，轉型公司市值出現顯著變化：①第一類公司共8家(2.3%)；②第二類公司共12家(3.5%)；③第三類公司共93家(26.8%)；④第四類公司共74家(21.3%)；⑤第五類公司共160家(46.1%)。戰略性轉型后，公司整體市值區間出現了跨越式提升。

公司整體行業向高精尖行業轉變。2010年數量前五的行業分別為：基礎化工62家，綜合53家，房地產43家，電子33家和商貿零售23家；2021年前五的行業為：傳媒28家，醫藥生物27家，電力設備26家，國防軍工21家和非銀金融19家。戰略性轉換行業的上市公司，從傳統、科技含量較低的行業向高精尖、更符合國家戰略性新興產業規劃的行業轉移。

六成以上公司盈利能力大幅提升。對比年報數據，2020年營業收入高于2010年的上市公司共有262家（數量占比75.5%）；2020年凈利潤大于2010年的上市公司共有218家(62.8%)。不考慮通貨膨脹等因素，戰略性轉換主營業務后，超六成的上市公司營業收入和凈利潤都獲得了增長。

上市公司主營業務戰略性轉換后，市值、行業定位、盈利能力都得到了跨越式提升。轉型上市公司的董監高不懼改變、勇于擔當、大膽決策，為上市公司發展做出了示范。

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