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上交所副總經理劉逖:進一步發揮股票期權產品功能 提高中國定價影響力

2021-12-05 18:26:22來源:上證快訊

新華財經上海12月5日電 (記者 汪友若)由中國期貨業協會、深圳市地方金融監督管理局、深圳市期貨業協會共同主辦的第17屆中國(深圳)國際期貨大會12月5日召開。上海證券交易所副總經理劉逖在下午的圓桌交流環節發言。

劉逖表示,近年來,隨著中國資本市場對外開放進程的不斷推進,中國定價權的問題逐漸成為了衍生品市場的一個重要關注點。從股票期權市場的角度看,提高中國定價影響力,需進一步發揮期權產品的功能和作用,功能發揮得更好,市場才能更好發展,更加壯大,才能提高中國定價影響力。

劉逖還提到,2015年我國首只股票期權誕生,2019年擴大股票期權試點,股票期權的經濟功能已初步發揮,對相關現貨市場產生了積極影響,主要體現在以下幾方面:

一是保險功能發揮,減少現貨拋壓。上交所股票期權推出以來,日均受保市值規模逐漸增加,今年以來,日均受保市值為317.7億元,較上市初期的14.1億元增長了21倍。特別是在市場因新冠疫情和國際因素波動較為明顯時,ETF期權成交量與持倉量大幅增加,其中大部分是通過期權進行套期保值,從而避免賣出現貨,一定程度上降低了現貨股票的拋售壓力。

二是促進價格發現,降低市場波動。期權推出以后,上證50ETF及滬深300ETF平均折溢價率下降顯著,定價效率明顯提升;上證50ETF和滬深300ETF的日超額波動率,在期權上市后顯著降低,波動較市場基準收窄。可見,期權的推出對提高標的證券定價效率、平抑標的證券的波動有積極作用。

三是提升現貨市場流動性,促進標的市場發展。期權上市后,標的ETF及成分股成交量顯著增長,價格沖擊指數明顯下降,市場訂單深度有較大提升。期權降低了套利成本和風險,促進價格發現,促進價格和凈值偏離水平的降低。

關鍵詞: 期權 副總經理 中國

責任編輯:孫知兵

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